本文關(guān)鍵詞：盛屯礦業(yè)定向增發(fā)與收購中的利益輸送研究

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 利益輸送 資產(chǎn)注入 股權(quán)質(zhì)押

【摘要】：股權(quán)分置改革以后,定向增發(fā)憑借其審批簡單、門檻低、發(fā)行費用少等優(yōu)勢,成為我國資本市場股權(quán)再融資的主流方式。此外,定向增發(fā)還能實現(xiàn)大股東為上市公司注入優(yōu)良資產(chǎn)、完成公司整體上市、引入戰(zhàn)略投資者、增強(qiáng)大股東控制權(quán)等目的。同時定向增發(fā)還存在一些不足之處。在我國股權(quán)集中度高的特殊股權(quán)制度下,定向增發(fā)被控股股東異化成進(jìn)行利益輸送的工具,中小股東的利益在控股股東和上市公司的合謀下被嚴(yán)重侵占。本文通過對盛屯礦業(yè)定向增發(fā)及收購中利益輸送方式分析,研究其利益輸送的方式和路徑。盛屯礦業(yè)的大股東在上市公司面臨財務(wù)困境之時,通過定向增發(fā)募集資金償還逾期貸款,改善上市公司財務(wù)狀況,對上市公司“支撐”。在上市公司消除可持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險以后,盛屯礦業(yè)的大股東利用循環(huán)的利益鏈,通過高溢價收購關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)和定向增發(fā)后的高額套現(xiàn)進(jìn)行利益輸送。文章對大股東進(jìn)行定向增發(fā)利益輸送后的市場反應(yīng),上市公司財務(wù)指標(biāo)和企業(yè)價值進(jìn)行了分析。發(fā)現(xiàn)其第四次定向增發(fā)后公告效應(yīng)不顯著,后兩次定向增發(fā)對上市公司的財務(wù)狀況帶來了負(fù)面影響,企業(yè)價值在完成增發(fā)年份下降,說明第三四次定向增發(fā)是大股東對企業(yè)的“掏空”行為。最后本文從完善定向增發(fā)定價機(jī)制、規(guī)范資產(chǎn)評估增值行為、從嚴(yán)規(guī)范大股東的股權(quán)質(zhì)押貸款行為和加強(qiáng)上市公司定向增發(fā)信息披露四個方面做出建議,為監(jiān)管部門和中小投資者提供參考。
【關(guān)鍵詞】：定向增發(fā) 利益輸送 資產(chǎn)注入 股權(quán)質(zhì)押
【學(xué)位授予單位】：蘭州理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F426.1;F832.51
【目錄】：

• 摘要5-6
• Abstract6-10
• 第1章 緒論10-20
• 1.1 研究背景和意義10-11
• 1.1.1 研究背景10
• 1.1.2 研究意義10-11
• 1.2 文獻(xiàn)綜述11-16
• 1.2.1 關(guān)于利益輸送的研究11-12
• 1.2.2 關(guān)于定向增發(fā)的研究12-15
• 1.2.3 關(guān)于定向增發(fā)與利益輸送的研究15-16
• 1.2.4 國內(nèi)外文獻(xiàn)評述16
• 1.3 研究內(nèi)容16-19
• 1.4 研究方法19
• 1.5 創(chuàng)新與不足19-20
• 第2章 相關(guān)理論基礎(chǔ)20-25
• 2.1 委托代理理論20-21
• 2.2 信息不對稱理論21
• 2.3 控制權(quán)私有收益理論21-22
• 2.4 大股東進(jìn)行利益輸送的動因分析22-25
• 第3章 盛屯礦業(yè)定向增發(fā)和收購中進(jìn)行的利益輸送分析25-42
• 3.1 公司簡介25
• 3.2 定向增發(fā)方案及過程25-31
• 3.3 盛屯礦業(yè)歷次定向增發(fā)中的利益輸送分析31-38
• 3.3.1 第一次定向增發(fā)分析31-32
• 3.3.2 第二次定向增發(fā)分析32-33
• 3.3.3 第三次定向增發(fā)分析33-34
• 3.3.4 第四次定向增發(fā)分析34-38
• 3.4 盛屯礦業(yè)利益輸送的路徑分析38-42
• 第4章 定向增發(fā)后的經(jīng)濟(jì)后果分析42-55
• 4.1 短期公告效應(yīng)42-49
• 4.1.1 第一次預(yù)案公告日公告效應(yīng)分析42-45
• 4.1.2 第二次預(yù)案公告日公告效應(yīng)分析45-47
• 4.1.3 定向增發(fā)完成日公告效應(yīng)分析47-49
• 4.2 財務(wù)狀況分析49-52
• 4.2.1 償債能力分析49-50
• 4.2.2 盈利能力分析50
• 4.2.3 營運能力分析50-51
• 4.2.4 成長能力分析51
• 4.2.5 股東獲利能力分析51-52
• 4.3 企業(yè)價值分析52-55
• 第5章 結(jié)論和建議55-57
• 5.1 研究結(jié)論55
• 5.2 政策建議55-57
• 參考文獻(xiàn)57-60
• 致謝60

【參考文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 吳育輝;魏志華;吳世農(nóng);;時機(jī)選擇、停牌操控與控股股東掏空——來自中國上市公司定向增發(fā)的證據(jù)[J];廈門大學(xué)學(xué)報(哲學(xué)社會科學(xué)版);2013年01期

2 李增福;黃華林;連玉君;;股票定向增發(fā)、盈余管理與公司的業(yè)績滑坡——基于應(yīng)計項目操控與真實活動操控方式下的研究[J];數(shù)理統(tǒng)計與管理;2012年05期

3 趙玉芳;余志勇;夏新平;汪宜霞;;定向增發(fā)、現(xiàn)金分紅與利益輸送——來自我國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];金融研究;2011年11期

4 王浩;劉碧波;;定向增發(fā):大股東支持還是利益輸送[J];中國工業(yè)經(jīng)濟(jì);2011年10期

5 章衛(wèi)東;李海川;;定向增發(fā)新股、資產(chǎn)注入類型與上市公司績效的關(guān)系——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];會計研究;2010年03期

6 章衛(wèi)東;;定向增發(fā)新股與盈余管理——來自中國證券市場的經(jīng)驗證據(jù)[J];管理世界;2010年01期

7 孫勝琳;郭文穎;;控股股東在定向增發(fā)整體上市過程中的利益輸送手段[J];會計師;2010年01期

8 何賢杰;朱紅軍;;利益輸送、信息不對稱與定向增發(fā)折價[J];中國會計評論;2009年03期

9 鄭琦;;定向增發(fā)公司盈余管理研究[J];上海金融學(xué)院學(xué)報;2009年03期

10 章衛(wèi)東;李德忠;;定向增發(fā)新股折扣率的影響因素及其與公司短期股價關(guān)系的實證研究——來自中國上市公司的經(jīng)驗證據(jù)[J];會計研究;2008年09期

，

本文編號：516258