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我國風(fēng)險投資與電子信息產(chǎn)業(yè)的協(xié)整分析

2011年第4期

科技管理研究

ScienceandTechnologyManagementResearch

2011No.4

文章編號：1000－7695（2011）04－0189－04

我國風(fēng)險投資與電子信息產(chǎn)業(yè)的協(xié)整分析

曾可昕

（杭州電子科技大學(xué)，浙江杭州310018）

摘要：基于對我國電子信息產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資現(xiàn)狀的認識，運用格蘭杰因果檢驗和協(xié)整分析對我國風(fēng)險投資與電子信息產(chǎn)業(yè)的動態(tài)關(guān)系進行實證研究，得出兩者互為對方的格蘭杰原因和兩者的協(xié)整方程式，驗證風(fēng)險投資和信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展兩者之間存在長期的穩(wěn)定均衡關(guān)系，為制訂恰當?shù)娘L(fēng)險投資政策以鼓勵電子信息產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展提供重要依據(jù)。

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；電子信息產(chǎn)業(yè)；格蘭杰檢驗；協(xié)整分析中圖分類號：F49文獻標識碼：A

TheCointegrationAnalysisbetweenVentureCapitalandElectronicInformationIndustryinChina

ZENGKexin

（HangzhouDianziUniversity，Hangzhou310018，China）

Abstract：BasedontheunderstandingofventurecapitalofelectronicinformationindustryinChina，，byusingGrangerCau-salityTestandcointegrationanalysis，wereachaconclusionthattheyareboththeGrangerreasonsofeachother．Wealsoobtaintheircointegrationequations，andverifythelong－termstablecointegrationrelationbetweenventurecapitalande-lectronicinformationindustry．Thisoffersimportantbasisforformulatingventurecapitalpoliciestoencouragethedevelop-mentofelectronicinformationindustry．

Keywords：venturecapital；electronicinformationindustry；Grangertest；cointegrationanalysis

20世紀90年代以來，以通信、計算機及軟件產(chǎn)業(yè)為主的電子信息產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，一舉成為世界經(jīng)濟的戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)，并且保持高速增長態(tài)勢。由于其技術(shù)含量高、附加值高、污染少、成長潛力大，對國民經(jīng)濟及其他各部門起著較強的帶動作用，發(fā)達國家和新興發(fā)展中國家都將其列為重點發(fā)展對象。歐美等國的成功經(jīng)驗表明，電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展依賴于風(fēng)險投資的介入，在美國，風(fēng)險資本的70%～

［1］［2］

80%投向了以信息技術(shù)為代表的高新科技產(chǎn)業(yè)。

風(fēng)險投資被看成是信息產(chǎn)業(yè)得以發(fā)展壯大的催化劑，

［3］

對信息企業(yè)的發(fā)展起著巨大的推動作用。而隨著信息產(chǎn)業(yè)的不斷壯大發(fā)展，風(fēng)險資本的規(guī)模也在不斷擴大，進而帶動了傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的改造升級，促進了技術(shù)進步和經(jīng)濟發(fā)展。由此可見，認清我國風(fēng)險資本的發(fā)展是否、以及在何種程度上會促進電子信息產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，是制訂恰當?shù)娘L(fēng)險投資政策以鼓勵電子信息產(chǎn)業(yè)的大發(fā)展的重要依據(jù)。1

相關(guān)文獻綜述

目前國內(nèi)外有不少學(xué)者探討了高科技行業(yè)或信息產(chǎn)業(yè)與風(fēng)險投資的關(guān)系，特別是風(fēng)險投資對信息產(chǎn)業(yè)的影響和作用。Hellmann等（2000）應(yīng)用硅谷

收稿日期：2010－08－10，修回日期：2010－10－19

高科技企業(yè)的數(shù)據(jù)實證了風(fēng)險投資能大大縮減產(chǎn)品從研發(fā)到投入市場的時間，能促進技術(shù)進步，提高創(chuàng)新企業(yè)的效益。Kortumetal（2000）應(yīng)用美國近三十年的二十個行業(yè)的數(shù)據(jù)和風(fēng)險投資的發(fā)展數(shù)據(jù)實證分析表明，發(fā)明專利的產(chǎn)生與風(fēng)險投資的發(fā)展高度相關(guān)。Maxwell（2009）分析了風(fēng)險投資對科技創(chuàng)新的作用，指出風(fēng)險投資可提供資金，盡職調(diào)查，知識產(chǎn)權(quán)管理，競爭力分析，業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，業(yè)務(wù)管理支持以及財務(wù)管理等。

孔祥東等（2000）探討了風(fēng)險投資對我國信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展的影響，主要是風(fēng)險投資對我國信息產(chǎn)業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)的影響。陳紅祥等（2000）分析指出當代世界各國的風(fēng)險投資主要投向信息產(chǎn)業(yè)，而信息產(chǎn)業(yè)又促進了風(fēng)險投資的發(fā)展，從而形成了一種“一損俱損，一榮俱榮”的共生關(guān)系。易志華（2002）分析了美日等國的成功經(jīng)驗指出，世界著名高科技企業(yè)的發(fā)展，無不與風(fēng)險資本的支持相關(guān)。發(fā)展風(fēng)險資本有利于培植高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)以及信息產(chǎn)業(yè)，并通過促進高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展培植未來經(jīng)濟增長點，加速知識經(jīng)濟的形成。周瑾（2006）指出我國風(fēng)險投資事業(yè)還存在很多的問題，從數(shù)量和質(zhì)量上來說還不能滿足IT企業(yè)的需求。文章從提升IT

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