天堂国产午夜亚洲专区-少妇人妻综合久久蜜臀-国产成人户外露出视频在线-国产91传媒一区二区三区

當前位置:主頁 > 科技論文 > 電子信息論文 >

我國電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效實證研究.pdf 全文免費在線閱

發(fā)布時間:2016-09-20 08:01

  本文關(guān)鍵詞:我國電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效實證研究,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。


網(wǎng)友中國課件站近日為您收集整理了關(guān)于我國電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效實證研究的文檔,希望對您的工作和學習有所幫助。以下是文檔介紹:西北大學碩士學位論文我國電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效實證研究姓名:馮歡申請學位級別:碩士專業(yè):應(yīng)用經(jīng)濟學指導(dǎo)教師:韋省民20080616摘要現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論指出:在有效的市場條件下,股權(quán)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)會影響企業(yè)價值。股權(quán)集中度、股權(quán)性質(zhì)、負債結(jié)構(gòu)對公司經(jīng)營績效理論上存在相關(guān)關(guān)系。由于所處環(huán)境不同,行業(yè)不同,選擇方法不同,樣本選擇時間不同,關(guān)于資本結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系實證研究結(jié)果存在多樣性。本研究正是致力于通過實證分析,檢驗樣本公司的資本結(jié)構(gòu)是否影響公司經(jīng)營績效以及國外經(jīng)典理論的適用性,并采用較新橫截面數(shù)據(jù),以2∞6年電子信息行業(yè)上市公司為樣本,試圖發(fā)現(xiàn)電子信息行業(yè)下資本結(jié)構(gòu)和上市公司績效的關(guān)系·本文采用第一大股東持股比例和流通股比率來反映股權(quán)結(jié)構(gòu),用長期負債率和短期負債率來反映負債結(jié)構(gòu),以凈資產(chǎn)收益率來反映上市公司績效,引入公司成長性和公司規(guī)模作為控制變量,對電子信息行業(yè)上市公司2006年的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效之間的相關(guān)性進行橫截面分析。實證分析的結(jié)果表明股權(quán)集中度與公司績效成倒U形關(guān)系,流通股比例與公司績效呈負相關(guān)關(guān)系,短期負債相比長期負債對于公司績效有更好的治理效應(yīng)等結(jié)論,并提出了資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化建議。關(guān)鍵詞:上市公司;資本結(jié)構(gòu);經(jīng)營績效;實證研究西北大學學位論文知識產(chǎn)權(quán)聲明書本人完全了解西北大學關(guān)于收集、保存、使用學位論文的規(guī)定。學校有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機構(gòu)送交論文的復(fù)印件和電子版。本人允許論文被查閱和借霧霧羹霎蓁霧冀冀鬟;霎孚蠢霧霎噌;霎鍪羹蓁冀羹蓁蓁冀蓁薹霎耋冀羹羹蓁冀蓁羹;囂羹蓁霧藏斟蓁羹羹蓁蓁羹羹蓁霧冀蠢霎囊冀羹4.5053.112219.961105.47118089.82∞0977浪潮信息O.9326.60861.O29762.68126732。59000997新大陸5.5024.重24126.619929.6l王0王602.64002017東信和平究提供一定的理論依據(jù)。然藤,國外的資本結(jié)構(gòu)理論以治理結(jié)構(gòu)較為完善、資金來源充足、穩(wěn)定作為前提條件,建立在發(fā)達的市場經(jīng)濟基礎(chǔ)之上,其主要是在既定的經(jīng)濟體制幫金融體制下研究各種具俸的操作辦法。麗在我國,企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善,貨幣市場和資本市場的發(fā)育也不完善,我國的經(jīng)濟體制還正處于由計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的過程中,國終的理論還缺乏正常發(fā)揮作用的基礎(chǔ),這些理論是否適合,以及在多大程度上適合我國國情,還需要具體分析。在上市公司的綜合評價內(nèi)容中,經(jīng)營績效最能集中地體現(xiàn)上市公司的綜合實力,也是上市公司能夠通過自身的努力不斷加以改善的方面。因此,本文主要研究資本結(jié)構(gòu)和公司績效之間的關(guān)系。通過對我國電子信息符監(jiān)上市公司資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營績效是否存在相關(guān)性的實證研究,揭示出我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)是否合理:上市公司是否在有意識的進行負債經(jīng)營以及債權(quán)的治理效應(yīng)在我國的上市公司中是否甓曼,麗時對在實證分析中發(fā)現(xiàn)的一些聞題進行分析,提出解決的辦法。1.3研究的方法和內(nèi)容本文的研究主要采用實證分析方法,以滬深兩市A股電子信息行業(yè)上市公司為研究對象,采用2∞5年和2006年相關(guān)數(shù)據(jù)為樣本,首先運用列匿表、描述性統(tǒng)計等方法分析了2005年、2006年我國電子信息行業(yè)上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu),債權(quán)結(jié)構(gòu),公司績效的現(xiàn)狀,并從政治經(jīng)濟環(huán)境、資本市場發(fā)展狀況和電予信息行業(yè)自身特點分析了原因;接著運用EV匝wS統(tǒng)計分析軟件,對樣本上市公司的資本結(jié)構(gòu)指標和經(jīng)營績效指標分別進行相關(guān)性統(tǒng)計分析,以發(fā)現(xiàn)它們的資本結(jié)構(gòu)和經(jīng)營績效方面是否存在相關(guān)關(guān)系,并根據(jù)實證結(jié)采提粥了相關(guān)的資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的建議。1.4相關(guān)概念界定1.4.1資本結(jié)構(gòu)概念界定資本結(jié)構(gòu)是公司治理的基礎(chǔ)和依據(jù),公茂治理是資本結(jié)構(gòu)的表現(xiàn)和結(jié)果。資本結(jié)構(gòu)主體債權(quán)人和股東在公司治理中是一種動態(tài)依存關(guān)系,在公司治理中起主要作用。自從莫迪利亞尼和米勒提出的完善資本市場上企業(yè)的市場價值和瓷本結(jié)構(gòu)無關(guān)的定理以后,學術(shù)界一般把資本結(jié)構(gòu)看作是股票與債券之間的比例關(guān)系。資本結(jié)構(gòu)(CapitalStfllc觚Ie)是指企業(yè)全部資本的構(gòu)成中所有者權(quán)益與企業(yè)負21.4.3電子信息行業(yè)電信行業(yè)有廣義和狹義之分,廣義的電信行業(yè)包括兩個部分:郵電業(yè)和通信業(yè),而狹義的電信行業(yè)僅指通信這一塊,所以又被稱為通信行業(yè)。通信行業(yè)根據(jù)其服務(wù)的對象及產(chǎn)品的差異又可分為通信網(wǎng)絡(luò)運營業(yè)和通信制造業(yè)。通信網(wǎng)絡(luò)運營業(yè)包括固定通信網(wǎng)業(yè)務(wù)(電話、電報、傳真等)和移動網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)(無線尋呼、蜂窩移動電話、衛(wèi)星移動通信等)以及其他電信新業(yè)務(wù)(如魏氛釉式和翟_l’h醐e等);逶信制造監(jiān)包括通信設(shè)備制造韭(如光紆設(shè)備、程控交換機)和通信產(chǎn)品制造業(yè)(如手機、電話等)。在行業(yè)構(gòu)成上來說,通信網(wǎng)絡(luò)運營業(yè)是主體,近年來我國通信制造業(yè)迅速發(fā)展的主要原因就是我國電信市場的持續(xù)強勁需求。本文主要研究狹義的電信行業(yè),即通信行業(yè)。1。5本文文章結(jié)構(gòu)本文共分五章,第一章:導(dǎo)論:第二章:資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論與文獻綜述:第三章:電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀及成因分析;第四章:資本結(jié)構(gòu)和上市公司績效實證研究;第五章:研究結(jié)論及政策建議。42.資本結(jié)構(gòu)相關(guān)理論與文獻綜述2.1資本結(jié)構(gòu)理論綜述2.{.1早期資本結(jié)構(gòu)理論早期資本結(jié)構(gòu)理論包括凈收益理論,凈經(jīng)營收益理論。早期資本結(jié)構(gòu)理論以傳統(tǒng)理論為基石,較為符合實際,但由于其以經(jīng)驗判斷為基礎(chǔ),缺乏嚴密的數(shù)學推導(dǎo),因此,難以得到學術(shù)界的一致認同。2。1.2經(jīng)典資本結(jié)構(gòu)理論1958年美國經(jīng)濟學家莫迪利亞尼和米勒在美國經(jīng)濟評論發(fā)表《資本成本、公司財務(wù)與投資管理》的論文,在對凈經(jīng)營收益理論作了進一步發(fā)展的基礎(chǔ)上,經(jīng)過嚴密的數(shù)學推導(dǎo),提出和證明了后人命名為的MM定理。該定理深入考察了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)市場價值的關(guān)系,提出了充分完善的市場中,企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)市場價值無關(guān)。也有人稱其為資本結(jié)構(gòu)無關(guān)論。這一理論標志著現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)立,成為現(xiàn)代企業(yè)融資結(jié)構(gòu)理論的奠基石。2.1.2,1MM定理該定理建立在~系列嚴格的假設(shè)之上,定理I認為任何企業(yè)的市場價值與其瓷本結(jié)構(gòu)無關(guān),企業(yè)價值由來來預(yù)期收入按所適用的風險等級的報酬率折現(xiàn)決定。定理I意味著:企業(yè)的價值不會受資本結(jié)構(gòu)的影響;有負債企業(yè)的加權(quán)平均資本成本等于同該企業(yè)屬予相同的風險等級的無負債企韭的權(quán)益成本;加權(quán)平均資本成本或權(quán)益成本的高低視企業(yè)的風險等級而定。定理l是整個MM定理的中心,最為集中體現(xiàn)MM定理的精髓,定理ll是定理I在資本成本理論領(lǐng)域的運用,定理Ⅲ則是定理工和定理ll在投資決策上的應(yīng)用。MM定理建立在經(jīng)濟理論之上,是一般市場均衡理論在資本結(jié)構(gòu)問題上的應(yīng)用,使得資本結(jié)構(gòu)理論的研究與理論經(jīng)濟學的研究實現(xiàn)了充分融合。由于MM定理是在一系列假設(shè)條件下做出的結(jié)論,因此與現(xiàn)實并不完全吻合。但它雋分析研究融資結(jié)構(gòu)問題提供了一個有用的起點和框架,許多經(jīng)濟學家沿著MM定理開辟的道路做出了許多創(chuàng)造性的貢獻。MM定理的一個重大缺陷是該定理只考慮6

1



播放器加載中,請稍候...
系統(tǒng)無法檢測到您的Adobe Flash Player版本
建議您在線安裝最新版本的Flash Player 在線安裝


  本文關(guān)鍵詞:我國電子信息行業(yè)上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司績效實證研究,由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

,

本文編號:118443

資料下載
論文發(fā)表

本文鏈接:http://sikaile.net/kejilunwen/dianzigongchenglunwen/118443.html


Copyright(c)文論論文網(wǎng)All Rights Reserved | 網(wǎng)站地圖 |

版權(quán)申明:資料由用戶e2db8***提供,本站僅收錄摘要或目錄,作者需要刪除請E-mail郵箱bigeng88@qq.com