并購(gòu)重組是企業(yè)在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展條件下一種整合社會(huì)資源的重要手段,越來越多企業(yè)的并購(gòu)重組受到了人們的高度重視。當(dāng)前,我國(guó)正處于推進(jìn)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)代化建設(shè)加速轉(zhuǎn)型和推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整的重要?dú)v史時(shí)期。隨著中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步蓬勃發(fā)展、對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和全球化步伐的進(jìn)一步深入和加快,促進(jìn)了相關(guān)部門對(duì)我國(guó)上市企業(yè)全球化并購(gòu)的重視。一是大部分的上市企業(yè)并購(gòu)公司希望通過上市企業(yè)并購(gòu)融資來提高利潤(rùn),達(dá)到能夠加快上市企業(yè)的發(fā)展、擴(kuò)大企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模、優(yōu)化企業(yè)人力資源配置、提高企業(yè)人力資源綜合利用率的戰(zhàn)略目的;而另外一部分的上市企業(yè)并購(gòu)公司則由于經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)績(jī)不佳,有些公司希望通過他們的并購(gòu)將企業(yè)虧損的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為利潤(rùn),回歸經(jīng)營(yíng)正軌。2016年,在“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”的戰(zhàn)略大背景下,家電行業(yè)將逐步進(jìn)入家電產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)和居民消費(fèi)轉(zhuǎn)型升級(jí)期。家電行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)快速發(fā)展是家電產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主旋律。從長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度來看,機(jī)遇與發(fā)展挑戰(zhàn)同時(shí)并存,家電行業(yè)仍然具有巨大可持續(xù)增長(zhǎng)的空間和潛力,必須繼續(xù)大力發(fā)展。本文主要選取了深圳市美的集團(tuán)和小天鵝股份有限公司作為我國(guó)家電行業(yè)的主要代表,以他們的企業(yè)情況作為調(diào)查和分析的對(duì)象。通過對(duì)我... 

【文章來源】：內(nèi)蒙古大學(xué)內(nèi)蒙古自治區(qū) 211工程院校

【文章頁(yè)數(shù)】：61 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

研究?jī)?nèi)容框架圖

為深入地了解洗衣機(jī)行業(yè)激烈競(jìng)爭(zhēng)的情況,小天鵝與美的公司達(dá)成協(xié)議,美的以向小天鵝發(fā)行新股的交易形式向小天鵝收購(gòu)了榮事達(dá)69.47%的股權(quán),美的將小天鵝發(fā)行的全部目標(biāo)公司股份直接認(rèn)購(gòu)給美的,作為收購(gòu)目標(biāo)公司資產(chǎn)的對(duì)價(jià)。小天鵝換股交易完成后,美的直接和間接分別持有小天鵝39.08%的目標(biāo)公司股份,共計(jì)24720萬股。小天鵝洗衣機(jī)銷售平臺(tái)主要是在原有小天鵝的平臺(tái)基礎(chǔ)上進(jìn)行開發(fā)打造的,包括美的、小天鵝和美的榮事達(dá)三個(gè)大洗衣機(jī)品牌。經(jīng)過長(zhǎng)達(dá)近一段時(shí)間的多次戰(zhàn)略并購(gòu)整合,美的似乎對(duì)于小天鵝此次戰(zhàn)略并購(gòu)的運(yùn)營(yíng)過程和融資結(jié)果相當(dāng)滿意。2011年至2012年,美的先后在深交所的中國(guó)股票交易管理系統(tǒng)分別增持兩只A股,增持小天鵝占比1%。美的在2013年的九月于深圳證券交易所上市,在收購(gòu)?fù)瓿珊?美的持有A股23895萬股,Titoni持有9420萬股的B股,二者合計(jì)分別持有小天鵝33315股,仍然是小天鵝控股的第一大股東。4.2 并購(gòu)動(dòng)因分析

通過上表可以看出,小天鵝在事件日的超額收益率為-0.0544%,而在事件日后連續(xù)的4個(gè)交易日內(nèi),超額收益率數(shù)值為正值。根據(jù)圖5-1顯示,在此研究的窗口期內(nèi),多個(gè)交易日的AR都為正值,但整體波動(dòng)較大,尤其是事件日之前大幅升降,很有可能是企業(yè)被并購(gòu)的消息被利用;CAR在事件日后的波動(dòng)幅度變緩,雖整體呈下降趨勢(shì),但數(shù)值仍是正值較多,說明這一行為形成了正面的累積超額收益率,市場(chǎng)對(duì)這一事件大多呈積極反應(yīng)的狀態(tài),吸引了一定的投資者。5.2 關(guān)聯(lián)交易


本文編號(hào)：2911649