本文關(guān)鍵詞：中國(guó)利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)研究

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【摘要】：隨著中國(guó)金融改革不斷地深化,利率己經(jīng)成為間接宏觀調(diào)控的最有效的手段,并已成為聯(lián)系實(shí)物部門(mén)與金融部門(mén)的重要變量,其不僅影響個(gè)人的消費(fèi)儲(chǔ)蓄行為與企業(yè)部門(mén)的投資決策,而且也取決于消費(fèi)儲(chǔ)蓄與投資行為。目前,中國(guó)利率市場(chǎng)化已取得豐碩的成果,截至2015年10月24日,中國(guó)同業(yè)拆借利率、銀行間債券市場(chǎng)、票據(jù)市場(chǎng)、金融機(jī)構(gòu)貸款利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)化,并且金融機(jī)構(gòu)存款利率的浮動(dòng)區(qū)間于當(dāng)天取消,利率市場(chǎng)化基本完成,利率對(duì)投資與消費(fèi)的調(diào)控效果日益顯著。然而我國(guó)利率對(duì)投資與消費(fèi)作用機(jī)制的問(wèn)題在學(xué)術(shù)界一直飽受爭(zhēng)議,我國(guó)利率對(duì)消費(fèi)與投資的作用機(jī)制是否隨著時(shí)間發(fā)生了變化,消費(fèi)與投資對(duì)利率缺乏彈性的情況是否有所改觀,投資與消費(fèi)的動(dòng)態(tài)關(guān)系是否趨于優(yōu)化,投資與消費(fèi)對(duì)利率的影響是否加強(qiáng),這些問(wèn)題都有待于研究。本文嘗試著在時(shí)變的視角下對(duì)利率傳導(dǎo)機(jī)制的中間環(huán)節(jié),即利率對(duì)消費(fèi)與投資的作用機(jī)制時(shí)變效應(yīng)進(jìn)行研究。因?yàn)閷?duì)我國(guó)利率對(duì)消費(fèi)與投資的作用機(jī)制時(shí)變效應(yīng)進(jìn)行研究在理論與實(shí)踐兩方面均具有重要的意義,相關(guān)研究既有助于調(diào)整和優(yōu)化中國(guó)投資與消費(fèi)的動(dòng)態(tài)關(guān)系,還有助于為中國(guó)的宏觀調(diào)控提供決策支持,為加快中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)橐揽績(jī)?nèi)需拉動(dòng)的發(fā)展方式提供實(shí)踐指導(dǎo)。文章首先對(duì)利率、投資和消費(fèi)的的關(guān)系進(jìn)行理論分析。其中利率是資本的價(jià)格,投資是利用資本獲取經(jīng)濟(jì)回報(bào)的商業(yè)行為,消費(fèi)是指?jìng)�(gè)人用其勞動(dòng)收入換取社會(huì)產(chǎn)品以滿(mǎn)足其個(gè)人需要的行為。利率降低會(huì)刺激投資與消費(fèi);反之,則會(huì)抑制投資與消費(fèi)。而投資與消費(fèi)的協(xié)調(diào)發(fā)展是國(guó)家的財(cái)政政策和貨幣政策所致力于的目標(biāo)。投資與消費(fèi)二者的利率彈性不僅會(huì)對(duì)國(guó)家微觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響,而且會(huì)對(duì)國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大作用。在中國(guó)特色社會(huì)主義社會(huì)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,投資需求的增長(zhǎng)與消費(fèi)需求的增長(zhǎng)只有協(xié)同發(fā)展,二者才能成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和社會(huì)發(fā)展的不竭力量,才能早日實(shí)現(xiàn)富強(qiáng)、民主、安康的“中國(guó)夢(mèng)”。其次,本文對(duì)我國(guó)利率、投資和消費(fèi)三者的發(fā)展?fàn)顩r及其現(xiàn)況進(jìn)行了詳細(xì)的分析。利率方面,中國(guó)利率市場(chǎng)化已取得豐碩的成果,我國(guó)利率市場(chǎng)化收官在即。投資方面,由于資本形成總額增速明顯長(zhǎng)期快于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值和居民消費(fèi)總量的增長(zhǎng)速度,致其嚴(yán)重偏離了其該有的水平。消費(fèi)方面,近年來(lái)我國(guó)居民消費(fèi)總量雖然保持了較高的增速,但相對(duì)于龐大的國(guó)民生產(chǎn)總值以及相對(duì)較高的投資率與投資增長(zhǎng)速度,較低的消費(fèi)率與消費(fèi)增長(zhǎng)速度仍然是我國(guó)面臨的主要的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問(wèn)題。基于此,最后本文為理清中國(guó)利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效用,采用了TVP-VAR-SV模型分別對(duì)我國(guó)市場(chǎng)利率和管制利率對(duì)投資和消費(fèi)的作用機(jī)制進(jìn)行實(shí)證分析,得到以下結(jié)論:一、市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)自身的短期影響明顯大于長(zhǎng)期的影響,管制利率波動(dòng)對(duì)自身的長(zhǎng)短期影響無(wú)顯著差別,市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)自身的影響大于管制利率波動(dòng)對(duì)自身的影響。其中,Chibor波動(dòng)對(duì)自身的影響大于Shibor波動(dòng)對(duì)自身的影響,總體來(lái)看,市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)自身的短期影響明顯大于長(zhǎng)期的影響;存款利率波動(dòng)對(duì)自身的影響小于貸款利率波動(dòng)對(duì)自身的影響,管制利率波動(dòng)對(duì)自身的長(zhǎng)短期影響無(wú)顯著差別。二、市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)投資在長(zhǎng)期和短期上的影響層次分明,短期影響大于長(zhǎng)期影響,而管制利率波動(dòng)對(duì)投資在短期上的影響要小于在中長(zhǎng)期上的影響,并且市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)投資在短期上的影響程度大于管制利率對(duì)投資在短期上的影響程度。其中,2007年以來(lái),Chibor波動(dòng)對(duì)投資的沖擊逐漸減弱,Shibor波動(dòng)對(duì)投資的沖擊逐漸增強(qiáng),Shibor波動(dòng)對(duì)投資的短期影響要大于Chibor對(duì)投資的短期影響;存款利率波動(dòng)在中長(zhǎng)期上對(duì)投資的影響微弱于貸款利率波動(dòng)對(duì)投資的影響,2002年以來(lái),存款利率對(duì)投資的短期影響大于貸款利率對(duì)投資的短期影響,存貸款利率波動(dòng)對(duì)投資的影響自2002年也開(kāi)始逐漸變?nèi)�。三�?996年以來(lái),我國(guó)市場(chǎng)利率波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響程度明顯大于管制利率對(duì)消費(fèi)的影響程度。其中,2007-2011年,Chibor波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響大于Shibor波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響,2012年之后Shibor波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響大于Chibor波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響;1996年以來(lái)存款利率波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響程度大于貸款利率波動(dòng)對(duì)消費(fèi)的影響程度。四、投資和消費(fèi)的變動(dòng)對(duì)管制利率的沖擊效應(yīng)具有一致性,對(duì)市場(chǎng)利率的沖擊效應(yīng)具有不一致性。其中,投資和消費(fèi)的波動(dòng)對(duì)Chibor變動(dòng)具有正向沖擊效應(yīng),而對(duì)Shibor變動(dòng)具有負(fù)向沖擊效應(yīng);投資和消費(fèi)的波動(dòng)對(duì)存貸款利率變動(dòng)具有正向沖擊效應(yīng)。
【關(guān)鍵詞】：利率傳導(dǎo) 消費(fèi) 投資 TVP-VAR-SV 時(shí)變效應(yīng)
【學(xué)位授予單位】：安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類(lèi)號(hào)】：F822.0;F124
【目錄】：

• 摘要4-6
• Abstract6-12
• 第一章 緒論12-17
• 第一節(jié) 研究背景和意義12-13
• 一、研究背景12
• 二、研究意義12-13
• 第二節(jié) 相關(guān)文獻(xiàn)綜述13-16
• 一、國(guó)外文獻(xiàn)綜述13-14
• 二、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述14-16
• 第三節(jié) 本文的研究?jī)?nèi)容16
• 第四節(jié) 本文的創(chuàng)新與不足16-17
• 一、本文創(chuàng)新16
• 二、本文不足16-17
• 第二章 相關(guān)理論與模型介紹17-21
• 第一節(jié) 相關(guān)理論介紹17-18
• 第二節(jié) 相關(guān)利率傳導(dǎo)機(jī)制介紹18-21
• 一、魏克賽爾的利率傳導(dǎo)理論18-19
• 二、凱恩斯的利率傳導(dǎo)理論19
• 三、�？怂购蜐h森的利率傳導(dǎo)理論19
• 四、托賓的利率傳導(dǎo)理論19-21
• 第三章 中國(guó)利率、投資與消費(fèi)現(xiàn)狀分析21-34
• 第一節(jié) 利率現(xiàn)狀21-23
• 一、中國(guó)利率政策實(shí)踐21-22
• 二、中國(guó)利率市場(chǎng)化進(jìn)程22-23
• 三、中國(guó)現(xiàn)行的利率體系23
• 第二節(jié) 投資現(xiàn)狀23-28
• 一、資本形成總額構(gòu)成現(xiàn)狀24-25
• 二、資本形成率構(gòu)成現(xiàn)狀25-26
• 三、各行業(yè)固定資產(chǎn)投資現(xiàn)狀26-27
• 四、全社會(huì)固定資產(chǎn)投資資金來(lái)源現(xiàn)狀27-28
• 五、投資率偏高所帶來(lái)的問(wèn)題28
• 第三節(jié) 消費(fèi)現(xiàn)狀28-34
• 一、最終消費(fèi)構(gòu)成現(xiàn)狀29-30
• 二、城鄉(xiāng)居民消費(fèi)水平現(xiàn)狀30-32
• 三、最終消費(fèi)率構(gòu)成現(xiàn)狀32-33
• 四、消費(fèi)率低迷帶來(lái)的問(wèn)題33-34
• 第四章 中國(guó)利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證分析34-79
• 第一節(jié) 計(jì)量模型與變量選取34-36
• 一、計(jì)量模型說(shuō)明34-35
• 二、變量數(shù)據(jù)選取35-36
• 第二節(jié) 市場(chǎng)利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證分析36-56
• 一、Chibor對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證分析36-46
• （一）TVP-VAR-SV模型參數(shù)估計(jì)36-40
• （二）TVP-VAR-SV模型脈沖響應(yīng)分析40-46
• 二、Shibor對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證結(jié)果分析46-56
• （一） TVP-VAR-SV模型參數(shù)估計(jì)46-50
• （二）TVP-VAR-SV模型脈沖響應(yīng)分析50-56
• 三、市場(chǎng)利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證結(jié)果對(duì)比分析56
• 第三節(jié) 管制利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證結(jié)果分析56-77
• 一、存款利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證結(jié)果分析56-67
• （一）TVP-VAR-SV模型參數(shù)估計(jì)56-60
• （二） TVP-VAR-SV模型脈沖響應(yīng)分析60-67
• 二、貸款利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證分析67-77
• （一） TVP-VAR-SV模型參數(shù)估計(jì)67-70
• （二）TVP-VAR-SV模型脈沖響應(yīng)分析70-77
• 三、管制利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證結(jié)果對(duì)比分析77
• 第四節(jié) 中國(guó)利率對(duì)投資與消費(fèi)的時(shí)變效應(yīng)實(shí)證結(jié)論77-79
• 第五章 主要結(jié)論與政策建議79-81
• 第一節(jié) 本文主要結(jié)論79-80
• 第二節(jié) 相關(guān)政策建議80-81
• 參考文獻(xiàn)81-86
• 在讀期間科研成果86-87
• 致謝87

【參考文獻(xiàn)】

中國(guó)期刊全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前2條

1 彭方平;王少平;;我國(guó)貨幣政策的微觀效應(yīng)——基于非線性光滑轉(zhuǎn)換面板模型的實(shí)證研究[J];金融研究;2007年09期

2 劉金全;付衛(wèi)艷;劉達(dá)禹;;我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率動(dòng)態(tài)波動(dòng)機(jī)制——基于TVP-VAR模型的實(shí)證研究[J];上海經(jīng)濟(jì)研究;2014年05期

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本文編號(hào)：737209