以2005-2016年我國(guó)上市國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)為研究對(duì)象,采用面板數(shù)據(jù)分析融資約束、創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明:融資約束對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)創(chuàng)新投入強(qiáng)度影響不顯著,在全樣本和高融資約束組中與企業(yè)價(jià)值顯著負(fù)相關(guān);創(chuàng)新投入具有中介作用,能顯著提升國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值且有遲滯性;國(guó)際化程度與創(chuàng)新投入正相關(guān),在全樣本組中與企業(yè)價(jià)值呈U型關(guān)系;在控制變量中,實(shí)際有效匯率、凈資產(chǎn)收益率與國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值顯著正相關(guān),而企業(yè)規(guī)模則與企業(yè)價(jià)值顯著負(fù)相關(guān)。研究結(jié)論對(duì)于我國(guó)企業(yè)有效參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展具有參考意義。 

【文章來源】：科技進(jìn)步與對(duì)策. 2019,36(09)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：8 頁(yè)

【文章目錄】：
0 引言
1 理論分析與研究假設(shè)
    1.1 融資約束與創(chuàng)新投入
    1.2 融資約束與企業(yè)價(jià)值
    1.3 創(chuàng)新投入對(duì)融資約束與企業(yè)價(jià)值的中介作用
        (1) 創(chuàng)新投入與企業(yè)價(jià)值。
        (2) 創(chuàng)新投入的中介作用。
    1.4 國(guó)際化程度與企業(yè)價(jià)值
2 研究設(shè)計(jì)
    2.1 研究樣本與數(shù)據(jù)來源
    2.2 變量選取
        (1) 企業(yè)價(jià)值 (TobinQ) 。
        (2) 融資約束指數(shù) (FCI) 。
        (3) 創(chuàng)新投入強(qiáng)度 (RDI) 。
        (4) 國(guó)際化程度 (GJH) 。
        (5) 人民幣實(shí)際有效匯率 (reer) 。
        (6) 企業(yè)規(guī)模 (size) 。
        (7) 盈利能力 (ROE) 。
        (8) 行業(yè)類型 (Indus) 。
        (9) 公司年齡 (Age) 。
    2.3 模型設(shè)計(jì)
        2.3.1 融資約束指數(shù) (FCI) 測(cè)度模型設(shè)計(jì)
        2.3.2 融資約束對(duì)創(chuàng)新投入影響模型設(shè)計(jì)
        2.3.3 融資約束、創(chuàng)新投入對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值影響模型設(shè)計(jì)
3 實(shí)證分析
    3.1 融資約束指數(shù)測(cè)度
        3.1.1 融資約束指標(biāo)間相關(guān)性分析
        3.1.2 FCI值計(jì)算
        3.1.3 不同融資約束組各指標(biāo)對(duì)比分析
    3.2 融資約束對(duì)創(chuàng)新投入的影響
    3.3 FCI、RDI對(duì)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)企業(yè)價(jià)值的影響
        3.3.1 變量描述性統(tǒng)計(jì)與相關(guān)性分析
        3.3.2 回歸結(jié)果分析
            (1) RDI中介效應(yīng)分析。
            (2) 全樣本回歸分析。
            (3) 分組回歸分析。
4 結(jié)論與啟示
    4.1 結(jié)論
    4.2 啟示
        (1) 內(nèi)外并舉, 有效緩解企業(yè)融資約束。
        (2) 重視研發(fā), 持續(xù)提高企業(yè)創(chuàng)新能力。
        (3) 積極推進(jìn)國(guó)際化進(jìn)程。
        (4) 利用外匯衍生工具有效防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。
    4.3 不足與展望


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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