本文關(guān)鍵詞：信息不對(duì)稱影響因素研究——以證券市場為例　出處：《經(jīng)濟(jì)與管理研究》2015年02期 　論文類型：期刊論文

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【摘要】：本文通過引入帶機(jī)制轉(zhuǎn)換的向量自回歸模型對(duì)信息交易概率模型進(jìn)行改進(jìn),以描述信息不對(duì)稱程度。通過面板回歸的方法對(duì)中國證券市場信息不對(duì)稱程度的可能影響因素進(jìn)行了分析。實(shí)證結(jié)果顯示,市場活躍度、市場預(yù)期和交易量對(duì)信息交易概率的影響比較大,市場微觀結(jié)構(gòu)和市場實(shí)際的信息狀態(tài)對(duì)信息交易概率的影響比較小,但這四方面的解釋因子對(duì)PIN都有不可替代的解釋力,它們分別從不同的側(cè)面解釋了信息交易概率一半以上的信息。
【作者單位】： 天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部;首都師范大學(xué)美術(shù)學(xué)院;
【基金】：國家自然科學(xué)基金項(xiàng)目“基于隨機(jī)波動(dòng)Heath-Jarrow-Morton模型的可違約債券定價(jià)及風(fēng)險(xiǎn)管理策略研究”(71171144) 高等學(xué)校博士學(xué)科點(diǎn)專項(xiàng)科研基金項(xiàng)目“基于流動(dòng)性調(diào)整的可違約債券定價(jià)與信用組合資產(chǎn)管理研究”(20130032110016)
【分類號(hào)】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言與文獻(xiàn)述評(píng)傳統(tǒng)的資產(chǎn)定價(jià)模型假設(shè)所有的投資者都應(yīng)能夠及時(shí)免費(fèi)地獲得充分的市場信息。但現(xiàn)實(shí)的證券市場中經(jīng)常存在著信息不對(duì)稱問題。從而引發(fā)內(nèi)幕交易、價(jià)格操縱等損害劣勢(shì)信息投資者利益的行為,從而影響市場效率。市場中的信息不對(duì)稱水平可以通過做市商的交易策

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