本文關(guān)鍵詞：機(jī)構(gòu)持股、中小投資者保護(hù)與上市公司信息披露透明度的關(guān)系研究

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【摘要】：上市公司信息披露透明度一直以來是投資者非常關(guān)注的問題,對投資者而言,只有獲得真實(shí)、可靠的信息才能保證其做出正確的經(jīng)濟(jì)決策。機(jī)構(gòu)投資者作為資本市場不斷發(fā)展的產(chǎn)物,有較雄厚的資金實(shí)力和專業(yè)化的管理,持股比例較高,且有能力積極參與到公司治理中,而且能夠有效并充分的表達(dá)個人意見,從而對公司的經(jīng)營活動進(jìn)行更加有效的監(jiān)督,進(jìn)而影響上市公司信息披露透明度。本文選取深交所主板上市公司為研究對象,分別研究在中小投資者保護(hù)較弱和較強(qiáng)兩種情況下,機(jī)構(gòu)投資者持股對上市公司信息披露透明度的作用及影響,探討提高信息披露透明度的有效途徑,對提高社會經(jīng)濟(jì)資源的配置效率以及對完善和發(fā)展我國證券市場具有很重要的現(xiàn)實(shí)意義。首先,本文選取了深交所主板2012-2014年共744個樣本上市公司的觀測值,采用變異系數(shù)法從投資者的知情權(quán)、投資回報、治理結(jié)構(gòu)、股東對公司利益的平等享有權(quán)、公司價值、公司誠信六個方面建立中小投資者保護(hù)指數(shù)模型,計算出各層級不同指標(biāo)的變異系數(shù),最后綜合計算上市公司整體的中小投資者保護(hù)指數(shù)。其次,對計算出的中小投資者保護(hù)指數(shù)按由小到大的順序進(jìn)行排序,選擇前372個數(shù)據(jù)為中小投資者保護(hù)較弱的一組,后372個數(shù)據(jù)為中小投資者保護(hù)較強(qiáng)的一組。分別運(yùn)用回歸模型對機(jī)構(gòu)投資者各指標(biāo)與信息披露透明度進(jìn)行回歸分析,結(jié)果表明在中小投資者保護(hù)較弱的一組數(shù)據(jù)中,前十大股東中機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)目、持股比例合計對信息披露透明度具有顯著的正向作用,前十大股東中機(jī)構(gòu)投資者的相對持股比例對信息披露透明度在一元回歸中產(chǎn)生顯著的正向作用,但加入控制變量后顯著性下降。在中小投資者保護(hù)較強(qiáng)的一組數(shù)據(jù)中,前十大中機(jī)構(gòu)投資者的數(shù)目、持股比例合計、相對持股比例對信息披露透明度不具有顯著的正向作用。因此,在中小投資者保護(hù)較弱時,機(jī)構(gòu)投資者能夠起到一定的替代作用。最后,本文從機(jī)構(gòu)投資者和中小投資者保護(hù)的角度對提高上市公司信息披露透明度提出了相應(yīng)的政策性建議。
【學(xué)位授予單位】：大連工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F832.51

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1200845