隨著虛擬經(jīng)濟(jì)不斷發(fā)展，金融產(chǎn)品交易日趨頻繁，貨幣分流于實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)日漸明顯，促使其交易媒介職能不再僅僅局限于實(shí)體部門(mén)，而是越來(lái)越多地向虛擬部門(mén)偏移，形成廣為人知的兩大貨幣交易速度并存、互動(dòng)格局。這一經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，不僅為我們從事理論研究提供了嶄新的宏觀(guān)視角，也為我們?cè)囆形⒂^(guān)基礎(chǔ)議題拓展了廣闊空間。尋求貨幣交易速度運(yùn)行的微觀(guān)基礎(chǔ)，是當(dāng)代貨幣理論研究的前沿課題。居民是宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的重要微觀(guān)主體，對(duì)其行為的研究有助于深入理解貨幣速度運(yùn)行規(guī)律、趨勢(shì)走向，進(jìn)而為科學(xué)制定及實(shí)施宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策提供重要指南。具體來(lái)講，居民消費(fèi)行為直接關(guān)乎實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣—商品交易動(dòng)向，從而影響該領(lǐng)域內(nèi)交易速度運(yùn)勢(shì)和規(guī)律，而投資行為又與虛擬經(jīng)濟(jì)貨幣—資產(chǎn)交易關(guān)聯(lián)密切。一方面投資行為制約著資產(chǎn)價(jià)格的起伏波動(dòng)，另一方面左右著虛擬經(jīng)濟(jì)交易速度的變動(dòng)軌跡。可見(jiàn)，居民的行為選擇對(duì)貨幣交易速度的形成和運(yùn)行起著關(guān)鍵作用。誠(chéng)然，由于兩部門(mén)經(jīng)濟(jì)的特有屬性及其內(nèi)在聯(lián)系，貨幣交易速度在其內(nèi)表現(xiàn)出趨同性和異質(zhì)性的矛盾統(tǒng)一。鑒于此，我們?cè)趯?shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)框架下，以居民消費(fèi)投資行為為起點(diǎn)，研究貨幣交易速度問(wèn)題就具備了微觀(guān)現(xiàn)實(shí)依據(jù)。本文分析步驟如下：... 

【文章來(lái)源】：南開(kāi)大學(xué)天津市 211工程院校 985工程院校 教育部直屬院校

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【學(xué)位級(jí)別】：博士

【部分圖文】：

2實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣交易速度年度趨勢(shì)圖

圖 5.1.3 實(shí)體經(jīng)濟(jì)貨幣交易速度月度趨勢(shì)圖(二) 虛擬經(jīng)濟(jì)貨幣交易速度變化趨勢(shì)虛擬經(jīng)濟(jì)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)動(dòng)員儲(chǔ)蓄，提供融資支持，以其高流通性和高獲利吸引著大量暫時(shí)閑置和零散的資本投入到股票、債券和金融衍生品等虛擬資上。而虛擬資本的便利流動(dòng)性，加速了貨幣資金的周轉(zhuǎn)，轉(zhuǎn)移和結(jié)算的速度（愛(ài)儉，2003）。為此，本節(jié)沿襲圖 5.1.1 展示的貨幣交易速度求解思路，并結(jié)我國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)踐，力圖從數(shù)據(jù)史料的角度實(shí)現(xiàn)對(duì)我國(guó)虛擬經(jīng)濟(jì)貨幣交易速度的研究。需要說(shuō)明的是，虛擬經(jīng)濟(jì)交易額理論上應(yīng)包括股市、債市、期市、地和外匯市場(chǎng)等交易額，但由于統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)不具完整性和為了保持測(cè)算口徑的一性，本次研究使用的虛擬經(jīng)濟(jì)交易額只包括了股市交易總額。相應(yīng)地，反映擬經(jīng)濟(jì)交易速度大小的指標(biāo)也由股市中貨幣交易速度大小來(lái)代替。1.1992 年—2010 年虛擬經(jīng)濟(jì)貨幣交易速度的長(zhǎng)期趨勢(shì)經(jīng)過(guò) 20 年不懈努力，我國(guó)股票市場(chǎng)規(guī)模、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、制度建設(shè)、投資實(shí)等諸多方面都取得了長(zhǎng)足的進(jìn)步。漸行成熟的股票市場(chǎng)不但得益于國(guó)民經(jīng)濟(jì)

年內(nèi)最高點(diǎn) 3478.01 點(diǎn)。股市重張其威，吸引大批投資者紛紛進(jìn)入，推動(dòng)貨幣易速度不斷加快。隨后至 2010 年，貨幣交易速度又開(kāi)始了高位略降過(guò)程，這經(jīng)濟(jì)政策的回歸有關(guān)。年初，管理層放緩了 4 萬(wàn)億投資進(jìn)度，針對(duì)房地產(chǎn)泡快速升溫、信貸投放失控現(xiàn)象，央行積極采取措施，迅速提高準(zhǔn)備金率，加信貸管制。在此背景下，2010 年 A 股大幅波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)悲觀(guān)預(yù)期籠罩股民心頭使其股票交易再次重挫，貨幣流通速度減慢。表 5.1.4 虛擬經(jīng)濟(jì)貨幣交易速度的年度值 單位：次年份 貨幣交易速度 年份 貨幣交易速度1992 0.090953 2002 0.6184991993 0.352786 2003 0.5979751994 0.619744 2004 0.6909051995 0.263565 2005 0.4623021996 1.171731 2006 1.1242721997 1.381667 2007 4.7283031998 0.946672 2008 2.5169951999 1.070192 2009 3.8158582000 1.792574 2010 3.2069432001 1.002075 —— ——

【參考文獻(xiàn)】：
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碩士論文
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