本文關(guān)鍵詞：我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的互動關(guān)系研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的互動關(guān)系研究 3982字 投稿：梁钅釓

全文7頁 共3982字

 

 

2006年7 月高等教育自學(xué)考試 030124501中醫(yī)學(xué)基礎(chǔ) 一、單項選擇題（每小題 1 分，共 19 分） 在下列每小題的四個備選答案中選出一個正確的答案，并將其字母標(biāo)號填入題干的括號內(nèi)。 1．下列哪一部書不是先秦、秦漢時期的代表性醫(yī)學(xué)著作 （…

維普資訊 噩圜 ： ： 。 。 。 。 。 。 。 國家 預(yù)算 和 重大 收 支 項 目的 來 龍 去 脈都 清 清 楚 楚 ， 同時 強(qiáng)化 人 大 對 政 府 財 政 工 作 的 監(jiān) 督 力 度 ，充 分 …

16 商業(yè)時代（原名《商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》）2009年6期 服務(wù)質(zhì)量評價理論研究綜述 20 世紀(jì) 80 年代初芬蘭著名學(xué)者 格羅魯斯(1982)開創(chuàng)了服務(wù)質(zhì)量 研究的先河以來，國內(nèi)外學(xué)者對 服務(wù)質(zhì)量評價理論進(jìn)行了深入研究，同時 在實證研究領(lǐng)域也進(jìn)行了大量的…

 

我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的互動關(guān)系研究

作者：魯陳豪

來源：《商業(yè)經(jīng)濟(jì)研究》2015年第12期

中圖分類號：F713 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

內(nèi)容摘要：本文就我國消費(fèi)金融與商業(yè)流通之間是否存在互動關(guān)系這一問題進(jìn)行了實證檢驗。結(jié)果顯示：我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系；商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展與消費(fèi)性金融的發(fā)展兩者之間能夠形成互推力；消費(fèi)性金融對商貿(mào)流通業(yè)作用不僅在于短期，在長期正向促進(jìn)作用也非常顯著，而商貿(mào)流通業(yè)的瞬間沖擊促使消費(fèi)性金融出現(xiàn)漸進(jìn)式增長，未來這種正向效應(yīng)又出現(xiàn)波動性減弱趨勢。

關(guān)鍵詞：商貿(mào)流通業(yè) 消費(fèi)性金融 互動關(guān)系

問題的提出

消費(fèi)、投資和出口一直被并稱為拉動我國國民經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”，消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的影響不言而喻。黨的十八大和十八屆三中全會都明確指出要加快構(gòu)建消費(fèi)需求穩(wěn)定增長的長效機(jī)制。當(dāng)前，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩，如何有效拉動內(nèi)需顯然成為重要任務(wù)。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，習(xí)近平總書記指出當(dāng)前我國模仿型排浪式的消費(fèi)特征已基本結(jié)束，未來的消費(fèi)更多地放在多元化上。在這樣的背景下，發(fā)揮金融中介作用成為刺激消費(fèi)的重要途徑之一。

與此同時，我國商貿(mào)流通業(yè)近年來得到快增速增長，2013年社會消費(fèi)品零售總額已達(dá)23.8萬億元。商貿(mào)流通必然伴隨著消費(fèi)，在未來消費(fèi)不斷多元化的演進(jìn)過程中，如何處理好消費(fèi)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變與商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展之間的關(guān)系已是迫切任務(wù)。在未來消費(fèi)市場中，金融業(yè)務(wù)將得到進(jìn)一步普及，因而有必要推進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的關(guān)系。然而，當(dāng)前國內(nèi)對這兩者關(guān)系的研究甚少，多數(shù)研究集中在消費(fèi)性金融或商貿(mào)流通業(yè)自身。為此，本文著力研究商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的互動關(guān)系，探索兩者的相互作用機(jī)制。

指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)說明

由流動性約束理論可知，消費(fèi)性貸款可以在一定程度上降低消費(fèi)者在消費(fèi)過程中存在的資金流動性約束，因此，通過消費(fèi)信貸途徑，可以較明顯地刺激消費(fèi)，拉動內(nèi)需，從而促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)水平不斷提高。但是，我國消費(fèi)性金融貸款長期以來都以中長期貸款占優(yōu)，2013年以前短期貸款占比不到20%。

結(jié)合前人的研究經(jīng)驗，在消費(fèi)性金融中，真正能夠?qū)用裣M(fèi)起推動作用的應(yīng)是短期貸款。因此，研究我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的互動關(guān)系，應(yīng)重點(diǎn)研究商貿(mào)流通業(yè)與短期消費(fèi)性貸款的互動關(guān)系。于是，本文選取短期消費(fèi)性貸款額作為消費(fèi)性金融指標(biāo)（SCL），而商貿(mào)流通業(yè)水平則采用社會消費(fèi)品零售總額代替，即為CIR。

為保持?jǐn)?shù)據(jù)統(tǒng)一，本文選取2010年第一季度至2014年第三季度共19個季度的我國整體的時間序列數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。其中，社會消費(fèi)品零售總額數(shù)據(jù)來源于國家統(tǒng)計局網(wǎng)站，消費(fèi)性金融貸款、短期和中長期消費(fèi)性貸款數(shù)據(jù)來源于中國人民銀行網(wǎng)站。指標(biāo)的相關(guān)數(shù)據(jù)由表1給出。

我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融互動關(guān)系的實證檢驗

（一）商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的協(xié)整關(guān)系檢驗

對我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融進(jìn)行協(xié)整檢驗。根據(jù)協(xié)整關(guān)系檢驗的基本前提，首先必須對商貿(mào)流通業(yè)和消費(fèi)性金融的時間序列進(jìn)行平穩(wěn)性分析，只有當(dāng)兩個序列是同階平穩(wěn)的，那么協(xié)整關(guān)系檢驗才有意義。由于商貿(mào)流通業(yè)指標(biāo)（社會消費(fèi)品零售總額）和消費(fèi)性金融指標(biāo)（短期消費(fèi)性貸款）的數(shù)值非常大，因此為了盡量使序列趨于同階平穩(wěn)，首先對兩個序列都進(jìn)行對數(shù)處理，得到兩個新序列l(wèi)nCIR和lnSCL。

本文采用ADF單位根檢驗方法對新序列l(wèi)nCIR和lnSCL進(jìn)行平穩(wěn)性分析，具體分別對序列和一階差分后的序列分別進(jìn)行ADF單位根檢驗。ADF單位根檢驗結(jié)果如表2所示。 根據(jù)ADF單位根檢驗結(jié)果可知，對于給定10%的顯著性水平，序列l(wèi)nCIR和lnSCL的ADF統(tǒng)計值都小于10%的臨界值，，即沒有通過顯著性檢驗。但是，一階差分序列ΔlnCIR和ΔlnSCL的ADF統(tǒng)計值分別低于1%和5%的臨界值，因此，認(rèn)為序列l(wèi)nCIR和lnSCL都是一階單整序列，即為I（1）序列。

由于這里只包含兩個變量，因此可直接采用Engel-Granger兩步法對我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的協(xié)整關(guān)系進(jìn)行分析。

首先，構(gòu)建商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的協(xié)整關(guān)系模型。由于消費(fèi)水平的提高可以促進(jìn)商貿(mào)流通市場不斷繁榮，因此消費(fèi)性金融水平的提高也可能促進(jìn)商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展，因此這里以消費(fèi)性金融為解釋變量，商貿(mào)流通業(yè)水平為被解釋變量，構(gòu)建計量模型如下：

lnCIRt = a0+ a1lnSCLt+εt （1）

其中，a0、a1為待估計參數(shù)，εt 為模型的隨機(jī)誤差項。

對式（1）進(jìn)行回歸估計，結(jié)果如下：

lnCIRt= 5.724+0.416 lnSCLt （2）

（19.139***）（13.444***）

其中，Adj-R2= 0.914，F(xiàn)= 180.752，DW= 2.162。

然后，檢驗式（2）回歸得到的隨機(jī)誤差序列是否為平穩(wěn)序列，若是，則表明商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的協(xié)整關(guān)系存在，反之則表明商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間不存在協(xié)整關(guān)系。同樣地，對隨機(jī)誤差序列εt進(jìn)行ADF單位根檢驗，得到ADF統(tǒng)計值為-6.024，低于1%的臨界值-4.616，因此，認(rèn)為隨機(jī)誤差序列在1%的顯著性水平上是平穩(wěn)的。這也就從實證的角度證明了我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。由式（2）可知，消費(fèi)性金融水平每提高1個百分點(diǎn)，可以促進(jìn)社會消費(fèi)品零售總額增加0.416個百分點(diǎn)。因此，我國消費(fèi)性金融水平的提升能對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展帶來顯著的正向推動作用。

（二）商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的互動關(guān)系檢驗

1.因果關(guān)系檢驗。上文已通過協(xié)整分析，表明我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，其中消費(fèi)性金融水平的提升能對商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展帶來顯著的正向推動作用。那么，商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間是否存在互動關(guān)系呢？下面通過Granger因果檢驗，分析兩者之間是否存在因果關(guān)系。由SC信息準(zhǔn)則可知，商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的因果關(guān)系模型最佳的滯后期為3期。

對商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融的因果關(guān)系進(jìn)行Granger因果檢驗，結(jié)果如表3所示。

由檢驗結(jié)果可知，兩個假設(shè)條件統(tǒng)計量的相伴概率都為0.000，即lnCIR和lnSCL互為因果關(guān)系，即商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間存在因果關(guān)系。消費(fèi)性金融水平的提高，可以降低居民的資金流動性約束，從而提高居民的實際消費(fèi)能力，進(jìn)而對商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展提供較大動力。反過來，商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展將伴隨商品流通市場的進(jìn)一步完善，有助于加速擴(kuò)大居民消費(fèi)金融需求，為國內(nèi)消費(fèi)性金融發(fā)展提供堅強(qiáng)支撐。此外，商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展有利于完善國內(nèi)金融市場，為金融市場秩序的穩(wěn)定提供保障。

2.脈沖響應(yīng)分析。通過Granger因果檢驗可知，我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間存在因果關(guān)系。本文通過脈沖響應(yīng)分析，考察我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間的相互性瞬間沖擊作用強(qiáng)度。脈沖響應(yīng)的主要原理是在隨機(jī)擾動項上引入一個標(biāo)準(zhǔn)化沖擊，得到該沖擊對內(nèi)生變量目前以及今后一段時期的影響效應(yīng)的變化。

消費(fèi)性金融對商貿(mào)流通業(yè)的脈沖響應(yīng)曲線和商貿(mào)流通業(yè)對消費(fèi)性金融的脈沖響應(yīng)曲線分別如圖1、圖2所示。

由圖1可知，當(dāng)我國消費(fèi)性金融水平提高一個標(biāo)準(zhǔn)差時，商貿(mào)流通業(yè)水平將迅速提高0.01，并且在未來的一段時期對商貿(mào)流通業(yè)的正向沖擊效應(yīng)趨于明顯。這表明，我國消費(fèi)性金

融的發(fā)展對商貿(mào)流通業(yè)的作用不僅局限于短期，在長期內(nèi)的正向促進(jìn)作用也非常顯著。由圖2可知，當(dāng)我國商貿(mào)流通業(yè)水平提高一個標(biāo)準(zhǔn)差時， 消費(fèi)性金融水平將出現(xiàn)漸進(jìn)式增長，而在未來一段時期內(nèi)，商貿(mào)流通業(yè)瞬時沖擊作用帶來的正向影響又存在波動性下降趨勢。總體而言，脈沖響應(yīng)分析的結(jié)果表明了我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間存在密切的關(guān)聯(lián)效應(yīng)，兩者相互促進(jìn)又相互影響。

結(jié)論及對策建議

本文借助協(xié)整關(guān)系檢驗、Granger因果關(guān)系檢驗、脈沖響應(yīng)分析等計量分析方法，實證檢驗了我國消費(fèi)金融與商業(yè)流通之間是否存在互動關(guān)系。根據(jù)本文研究結(jié)果可知，第一，我國商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系；第二，商貿(mào)流通業(yè)與消費(fèi)性金融之間互為因果關(guān)系，即商貿(mào)流通業(yè)的發(fā)展與消費(fèi)性金融的發(fā)展兩者之間形成互推力；第三，我國消費(fèi)性金融的發(fā)展對商貿(mào)流通業(yè)的作用不僅局限于短期，在長期內(nèi)的正向促進(jìn)作用也非常顯著，而商貿(mào)流通業(yè)的瞬間沖擊作用促使消費(fèi)性金融出現(xiàn)漸進(jìn)式增長，未來一段時期內(nèi)這種正向效應(yīng)將出現(xiàn)波動性減弱的趨勢。

當(dāng)前，我國已進(jìn)入經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，“三期疊加”的特征非常明顯，國內(nèi)消費(fèi)需求相比21世紀(jì)初期尤顯疲軟。根據(jù)本文分析，筆者認(rèn)為我國在發(fā)展商貿(mào)流通時應(yīng)充分考慮商貿(mào)流通業(yè)發(fā)展與消費(fèi)性金融的互動潛力，力爭保持兩者協(xié)調(diào)發(fā)展。同時，由于當(dāng)前國內(nèi)消費(fèi)性金融發(fā)展層次較低的現(xiàn)狀，首先要加快完善消費(fèi)者個人信用體系，同時提高社會保障服務(wù)水平，提高對消費(fèi)性金融業(yè)務(wù)的政策與資金扶持，構(gòu)建新型的消費(fèi)性金融平臺；其次應(yīng)變革國內(nèi)消費(fèi)性金融發(fā)展模式，加快提高國內(nèi)消費(fèi)性金融企業(yè)的服務(wù)水平，逐步降低住房抵押貸款在整個消費(fèi)性金融貸款中的份額，真正提高消費(fèi)性金融貸款份額，為居民實際消費(fèi)提供更多信貸支持。 參考文獻(xiàn)：

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