本文關(guān)鍵詞：礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資套利動機實證研究

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【摘要】：隨著中國“走出去”步伐的加快,中國對外直接投資取得了一系列的成績,中國企業(yè)越來越重視在全球范圍內(nèi)配置資源。礦產(chǎn)資源企業(yè)作為中國對外直接投資的重要排頭兵,為保障經(jīng)濟發(fā)展、確保國家戰(zhàn)略資源安全需要、平抑國內(nèi)價格波動做出了重要貢獻(xiàn)。然而近年來,中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資失敗或者并購失敗事件頻發(fā),其虧損具有在投資品種上、空間上以及時間上集中的特點,并且其投資活動往往還面臨著東道國政治干預(yù)等問題。這些問題成為中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資的發(fā)展瓶頸,產(chǎn)生這些問題的原因是什么以及如何破解投資困境值得我們深思。中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資既得承載國內(nèi)的政策需要,又得顧及企業(yè)的發(fā)展需要,還得考慮資產(chǎn)價格波動因素。加之礦產(chǎn)資源具有戰(zhàn)略屬性、商品屬性和金融屬性,各方面因素相結(jié)合決定了礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資決策機制的復(fù)雜性。事實上,出于何種投資動機對投資決策乃至投資成效影響至關(guān)重要。礦產(chǎn)資源企業(yè)過度暴露在一些風(fēng)險敞口中不僅僅有實體經(jīng)濟放緩的原因,也不僅僅有資本市場波動的原因,有必要從動機角度出發(fā)并依據(jù)礦產(chǎn)資源屬性,挖掘更深層次的原因�；诖�,本文在分析中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上從投資動機角度出發(fā),對造成問題的原因進(jìn)行深度剖析,提出中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資受套利動機驅(qū)動的觀點。本文研究認(rèn)為中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資受到三種套利動機驅(qū)動：一是國外自由市場便利或者監(jiān)管缺位環(huán)境以及國內(nèi)國有企業(yè)制度優(yōu)勢帶來的制度套利；二是由外部經(jīng)濟環(huán)境沖擊引起的國外資產(chǎn)貶值所帶來的市場套利：三是由國內(nèi)國外資源價格變化率不同所帶來的期限套利。三種套利通過影響企業(yè)決策條件來影響礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資決策,并最終促成礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資。當(dāng)?shù)V產(chǎn)資源企業(yè)忽視自身和實體經(jīng)濟的發(fā)展需求,而賦予“套利”較大的決策權(quán)重時,這種脫離實體的套利就有可能帶來一系列不穩(wěn)定因素,導(dǎo)致對外直接投資虧損或失敗,加大投資風(fēng)險。在提出套利動機的基礎(chǔ)上,本文基于實物期權(quán)理論,構(gòu)建了套利動機影響中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資決策的分析框架,闡釋其影響機理。然后,本文基于2005年-2013年期間中國礦產(chǎn)資源企業(yè)(擬)對外直接投資的374項項目數(shù)據(jù),采用計量方法對套利動機的存在性進(jìn)行驗證,并對套利動機與資源尋求動機之間的關(guān)系進(jìn)行了探討,同時,研究了套利動機對兩種不同性質(zhì)礦產(chǎn)資源企業(yè)(國有和民營)的影響。實證結(jié)果充分驗證了上述三種套利的存在性,說明了不同的套利動機會對資源尋求動機產(chǎn)生不同的影響,總體上傾向于削弱資源尋求動機。較民營企業(yè)而言,礦產(chǎn)資源國有企業(yè)更易受制度套利和期限套利的驅(qū)動,而礦產(chǎn)資源民營企業(yè)更易受市場套利的影響。最后,本文基于理論與實證分析,提出了相應(yīng)的對策建議,以引導(dǎo)中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資健康發(fā)展。
【關(guān)鍵詞】：套利動機 對外直接投資 礦產(chǎn)資源企業(yè)
【學(xué)位授予單位】：昆明理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2016
【分類號】：F426.1;F125
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstract7-11
• 第一章 緒論11-22
• 1.1 研究背景及意義11-13
• 1.2 研究現(xiàn)狀13-18
• 1.2.1 關(guān)于中國企業(yè)對外直接投資動機的研究現(xiàn)狀13-14
• 1.2.2 關(guān)于投資決策的影響因素及機理的研究現(xiàn)狀14-16
• 1.2.3 關(guān)于套利動機的研究現(xiàn)狀16-17
• 1.2.4 文獻(xiàn)評述17-18
• 1.3 研究內(nèi)容18-19
• 1.4 研究思路與方法19-20
• 1.4.1 研究思路19-20
• 1.4.2 研究方法20
• 1.4.3 研究對象界定20
• 1.5 主要創(chuàng)新點20-22
• 第二章 中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀及問題分析22-31
• 2.1 礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資現(xiàn)狀22-26
• 2.1.1 礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資的發(fā)展22-23
• 2.1.2 礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資的分布23-26
• 2.2 礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資面臨的問題及原因分析26-31
• 2.2.1 礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資面臨的主要問題26-28
• 2.2.2 問題原因分析28-31
• 第三章 中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資套利動機理論分析31-38
• 3.1 礦產(chǎn)資源企業(yè)套利動機的提出31-35
• 3.1.1 礦產(chǎn)資源企業(yè)的制度套利32-33
• 3.1.2 礦產(chǎn)資源企業(yè)的市場套利33-34
• 3.1.3 礦產(chǎn)資源企業(yè)的期限套利34-35
• 3.2 套利動機對礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資決策的影響機理35-38
• 第四章 中國礦產(chǎn)資源企業(yè)對外直接投資套利動機實證分析38-52
• 4.1 研究假設(shè)38
• 4.2 實證設(shè)計38-42
• 4.2.1 樣本來源38-39
• 4.2.2 研究模型設(shè)計39-40
• 4.2.3 變量的選取40-42
• 4.3 實證結(jié)果及分析42-52
• 4.3.1 全部樣本42-46
• 4.3.2 內(nèi)生性問題處理46-48
• 4.3.3 按企業(yè)性質(zhì)分類48-52
• 第五章 結(jié)論與展望52-56
• 5.1 結(jié)論52-55
• 5.1.1 主要結(jié)論52-53
• 5.1.2 政策建議53-55
• 5.2 不足與展望55-56
• 致謝56-57
• 參考文獻(xiàn)57-64
• 附錄A (攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文目錄)64-65
• 附錄B (攻讀學(xué)位期間參與科研項目)65

【相似文獻(xiàn)】

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