本文在基準當地貨幣定價(LCP)模型的基礎上引入支付時滯建立小國開放經濟DSGE模型,研究支付時滯對匯率傳遞及經濟波動的影響。結果表明引入支付時滯后,匯率不僅通過基準LCP模型下實際邊際成本和匯率失調影響產品價格,還會通過匯率預期和利率影響產品價格,這使得支付時滯會加劇國內通脹和經濟波動,降低貨幣政策效果,增加貨幣政策調控難度。同時,引入支付時滯的LCP模型減小了匯率傳遞程度,提高了LCP模型對匯率不完全傳遞的解釋能力。

【文章頁數】：16 頁

【部分圖文】：

圖1本國技術沖擊和勞動供給沖擊下貿易條件脈沖反應

從方程(24)知,本國正向技術沖擊下,貿易條件上升;外國正向技術沖擊下,貿易條件下降,且本國和外國技術沖擊下,貿易條件上升和下降的幅度相同。造成這種現象的原因在于本國正向技術沖擊下,廠商邊際成本下降,競爭的市場環(huán)境使得本國廠商降低產品價格,因而本國產品價格相對于進口產品價格下降,....

圖2本國技術沖擊下經濟變量的脈沖響應

根據方程(17)知,匯率失調受到本外國產出和貿易條件的影響。本國技術沖擊下,外國產出不受影響y*t=0,貿易條件外生(見圖1),因而匯率失調程度由本國產出內生決定,這主要是因為本國產出上升使得本國居民消費上升,為了使國際風險分擔條件成立,本國消費價格相對外國消費價格下降,根據mt....

圖3本國技術沖擊下通脹脈沖反應差的渠道分解

圖3描述了本國正向技術沖擊下支付時滯模型與基準模型生產價格通脹脈沖反應差的分解圖,從圖3可以看出,本國正向技術沖擊下,通脹差下降,說明經濟存在支付時滯時通脹下降幅度更大,這與圖2結果一致。經濟存在支付時滯時,利率下降了1.83%,匯率失調上升幅度比基準模型高1.63%。根據方程(....

圖4本國勞動供給沖擊與經濟變量的脈沖反應

2012年以來中國勞動力人口增長率幾乎為零,甚至出現負增長現象,這對經濟有重要影響�；谥袊F實情況,本文在模型中引入勞動供給沖擊并深入分析該沖擊下支付時滯對經濟均衡的影響。當經濟遭受負向勞動供給沖擊時,勞動供給下降,產出下降,工資水平上升,廠商邊際成本上升,廠商會提高產品價格,....

本文編號：3985587