發(fā)布時間：2024-03-01 22:14

　　在告別大范圍產(chǎn)品短缺之后,資產(chǎn)短缺隨之成為我國經(jīng)濟金融發(fā)展中的典型事實。資產(chǎn)短缺引致資產(chǎn)泡沫此起彼伏、影子銀行泛濫、金融過熱以及資金"脫實向虛"等現(xiàn)象,與經(jīng)濟重大結(jié)構(gòu)性失衡緊密關(guān)聯(lián)。需要從金融供給側(cè)加大資產(chǎn)供應(yīng)來平抑資產(chǎn)短缺所帶來的"虛火旺盛",增強金融服務(wù)實體經(jīng)濟的能力。金融資產(chǎn)供應(yīng)要以現(xiàn)實資本創(chuàng)造的未來收入流為依據(jù),這意味著增加金融資產(chǎn)供應(yīng)就要把經(jīng)濟運行方式從GDP導向轉(zhuǎn)為國民財富導向,以提升現(xiàn)實資本的質(zhì)量。國民財富導向要求金融的功能定位做相應(yīng)調(diào)整,金融業(yè)發(fā)展的重點應(yīng)是在服務(wù)實體經(jīng)濟的同時,供應(yīng)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),增強財富管理職能。國民財富導向與高質(zhì)量發(fā)展具有內(nèi)在的一致性,從高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略高度來統(tǒng)領(lǐng)國民財富導向,是厚植金融資產(chǎn)供應(yīng)之根基、進而緩解資產(chǎn)短缺的根本保障。

【文章頁數(shù)】：13 頁

【部分圖文】：

圖1儲蓄資金循環(huán)

根據(jù)資產(chǎn)短缺假說，新興經(jīng)濟體普遍存在的資產(chǎn)短缺實際上是“優(yōu)質(zhì)”金融資產(chǎn)短缺，即源于新興經(jīng)濟體財富創(chuàng)造活動而產(chǎn)生的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)需求超過源于其實體經(jīng)濟活動而創(chuàng)造出的優(yōu)質(zhì)金融資產(chǎn)供應(yīng)。依據(jù)該假說，ChenandImam(2013）以金融資產(chǎn)供求差額構(gòu)建了資產(chǎn)短缺指數(shù)[2]。該指數(shù)構(gòu)....

圖2我國金融資產(chǎn)短缺指數(shù)趨勢（1978—2018)

其中，AS為本國資產(chǎn)短缺指數(shù)；S為本國國內(nèi)總儲蓄；B為本國債券發(fā)行規(guī)模；E為本國股票發(fā)行規(guī)模；L為本國貸款發(fā)放規(guī)模；ΔS.D.為本國短期存款變化量；NPFA為本國投資者對國外金融資產(chǎn)的凈購買，即本國投資者持有國外金融資產(chǎn)的凈頭寸與國外投資者持有本國金融資產(chǎn)的凈頭寸之差。從圖1和上....

圖3GDP導向與國民財富導向

國民財富導向和GDP導向存在顯著差異。首先，國民財富在理論上等價于未來收入流的總現(xiàn)值，著眼于未來。世界銀行就是按未來可持續(xù)性收入（以估算的可持續(xù)性消費替代）的凈現(xiàn)值來測度國民財富。GDP則是已實現(xiàn)的最終產(chǎn)品和服務(wù)價值，著眼于當前。在核算國民財富時，需要考慮其能否創(chuàng)造可預(yù)期的穩(wěn)定收....

本文編號：3915901