資本結(jié)構(gòu)所代表的企業(yè)部門杠桿率的變化走勢一定程度上影響著中國的系統(tǒng)性金融風(fēng)險和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。本文以中國A股上市公司2007年-2017年的面板數(shù)據(jù)為樣本,構(gòu)建條件二項Logit模型,分階段實證檢驗了經(jīng)濟(jì)政策不確定性對中國上市公司資本結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑的影響。研究發(fā)現(xiàn),當(dāng)經(jīng)濟(jì)政策不確定性較大時,企業(yè)傾向于進(jìn)行內(nèi)部融資;在選擇外部融資的前提下,經(jīng)濟(jì)政策不確定性越大,企業(yè)會越傾向于選擇股權(quán)融資。本文填補(bǔ)了經(jīng)濟(jì)政策不確定性與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整路徑之間作用關(guān)系的研究空白,為政府決策層制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策提供了經(jīng)驗證據(jù)。 

【文章來源】：地方財政研究. 2020,(07)北大核心

【文章頁數(shù)】：10 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、概念定義與研究假設(shè)
    （一）概念定義
    （二）內(nèi)外部融資選擇
    （三）股債融資選擇
        1. 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對外部融資成本的影響
        2. 經(jīng)濟(jì)政策不確定性對外部融資規(guī)模的影響
三、研究設(shè)計
    （一）模型設(shè)定
    （二）研究變量的確定
        1. 融資事件的界定
        2. 界定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的偏離程度（LEV)
        3. 經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)（EPU)
        4. 產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（NAT)
        5. 市場化進(jìn)程指數(shù)（MID)
        6. 公司和行業(yè)層面的控制變量
    （三）樣本數(shù)據(jù)和描述性統(tǒng)計
四、實證結(jié)果
    1.經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響下的內(nèi)外融資方式選擇
    2.經(jīng)濟(jì)政策不確定性影響下的股債權(quán)融資方式選擇
    3.穩(wěn)健性檢驗
五、結(jié)論


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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碩士論文
[1]貨幣政策不確定性、銀行信貸與企業(yè)資本結(jié)構(gòu)動態(tài)調(diào)整[D]. 包慧娜.中南財經(jīng)政法大學(xué) 2018



本文編號：3584955