本文運(yùn)用馬氏域變向量自回歸模型研究我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)因素變動(dòng)對(duì)股市的影響。宏觀因素選取了工業(yè)增加值、消費(fèi)、出口、通脹率、廣義貨幣增速、利率以及人民幣兌美元的實(shí)際匯率以反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和貨幣政策變動(dòng)。本文首先利用馬氏域變模型對(duì)所選變量不同時(shí)期所處狀態(tài)進(jìn)行識(shí)別,進(jìn)而分析了各宏觀經(jīng)濟(jì)變量周期與股市周期之間的關(guān)系;在此基礎(chǔ)上,對(duì)各序列絕對(duì)離差建立馬氏域變向量自回歸模型,并利用其沖擊響應(yīng)函數(shù)研究各宏觀經(jīng)濟(jì)因素波動(dòng)對(duì)我國(guó)股市的影響。研究發(fā)現(xiàn),A股收益率和各宏觀經(jīng)濟(jì)變量變動(dòng)都具有明顯的非線性;在大多數(shù)時(shí)間里實(shí)體經(jīng)濟(jì)變動(dòng)和股市波動(dòng)保持了較好的協(xié)同性,股市周期略領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)周期;M2的快速增長(zhǎng)往往伴隨著股市的大幅上漲,但股市大幅上漲階段并不與M2的快速增長(zhǎng)相伴;利率調(diào)節(jié)對(duì)股市周期有顯著的負(fù)向影響;通貨膨脹對(duì)股市收益率影響顯著;實(shí)際匯率變化周期與股市收益率周期相協(xié)同。 

【文章來源】：中國(guó)管理科學(xué). 2020,28(02)北大核心CSSCICSCD

【文章頁數(shù)】：12 頁

【部分圖文】：

工業(yè)增加值高增長(zhǎng)狀態(tài)概率

廣義貨幣高增長(zhǎng)狀態(tài)概率

利率高波動(dòng)狀態(tài)概率

【參考文獻(xiàn)】：
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本文編號(hào)：3537043