文章針對以往研究中忽視的上市公司對外直接投資的結(jié)構(gòu)性特征,利用上市企業(yè)關(guān)聯(lián)交易數(shù)據(jù)庫和企業(yè)年報獲取對外直接投資數(shù)據(jù),實證分析了企業(yè)融資約束與對外直接投資二元邊際間存在的復(fù)雜影響。多種模型的計量結(jié)果顯示:第一,融資約束對企業(yè)投資二元邊際呈現(xiàn)顯著的制約效應(yīng),并且這種約束效應(yīng)與融資約束強度存在正向關(guān)聯(lián),對于集約邊際的負(fù)向影響均高于擴展邊際;第二,融資約束對企業(yè)投資的二元邊際影響存在顯著的所有制差異,對民營企業(yè)的抑制效應(yīng)尤為顯著,但對國有企業(yè)和外資企業(yè)并不存在負(fù)向影響,即金融壓制體制以及銀行信貸"所有制歧視"可能極大地阻礙了民營企業(yè)國際化進程;第三,在不同對外投資類型中,生產(chǎn)型、研發(fā)型和資源型對外投資所產(chǎn)生的外部融資依賴度較高,融資約束對其ODI二元邊際均呈現(xiàn)一定的抑制效應(yīng),尤其對于生產(chǎn)綠地型投資的約束效應(yīng)最強。因此,對于建設(shè)更高水平開放型經(jīng)濟新體制,消除銀行貸款活動的"所有制"歧視,積極拓寬多元化融資渠道,加快中國本土企業(yè)"走出去"的步伐具有積極意義。 

【文章來源】：世界經(jīng)濟研究. 2020,(02)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：16 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)綜述與理論模型
    1. 企業(yè)對外直接投資的相關(guān)文獻(xiàn)綜述
    2. 理論模型構(gòu)建與研究假設(shè)
三、計量模型設(shè)計
    1. 模型構(gòu)建
    2. 數(shù)據(jù)描述性統(tǒng)計
四、計量回歸與實證分析
    1. 基準(zhǔn)模型回歸估計
    2. 不同融資約束樣本的估計檢驗
    3. 不同所有制類型估計檢驗
    4. 不同投資范圍和類型回歸估計
五、穩(wěn)健性檢驗
    1. 不同企業(yè)對外直接投資二元邊際估計檢驗
    2. 融資約束變量的進一步檢驗
    3. 內(nèi)生性問題的進一步討論
六、主要結(jié)論與政策啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
[1]對外直接投資如何影響企業(yè)產(chǎn)出[J]. 楊連星,沈超海,殷德生.  世界經(jīng)濟. 2019(04)
[2]中國對外直接投資與國內(nèi)投資:擠出還是擠入?[J]. 楊連星,張梅蘭.  世界經(jīng)濟研究. 2019(01)
[3]融資約束是否抑制了中國民營企業(yè)對外直接投資[J]. 王碧珺,譚語嫣,余淼杰,黃益平.  世界經(jīng)濟. 2015(12)
[4]融資約束是制造業(yè)企業(yè)出口和OFDI的原因嗎?——來自中國微觀層面的經(jīng)驗證據(jù)[J]. 呂越,盛斌.  世界經(jīng)濟研究. 2015(09)
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[6]融資約束制約了中國工業(yè)企業(yè)的對外直接投資嗎?[J]. 李磊,包群.  財經(jīng)研究. 2015(06)
[7]金融發(fā)展是否能夠促進海外直接投資——基于面板分位數(shù)的經(jīng)驗分析[J]. 王偉,孫大超,楊嬌輝.  國際貿(mào)易問題. 2013(09)
[8]融資約束、融資渠道與企業(yè)R&D投入[J]. 張杰,蘆哲,鄭文平,陳志遠(yuǎn).  世界經(jīng)濟. 2012(10)
[9]雙邊投資協(xié)定、制度環(huán)境和企業(yè)對外直接投資區(qū)位選擇[J]. 宗芳宇,路江涌,武常岐.  經(jīng)濟研究. 2012(05)
[10]中國出口增長的二元邊際及其因素決定[J]. 錢學(xué)鋒,熊平.  經(jīng)濟研究. 2010(01)



本文編號：3481547