基于2011-2015年A股上市公司與商務(wù)部《境外投資企業(yè)（機構(gòu)）名錄》數(shù)據(jù),利用傾向得分匹配方法（PSM）和雙重差分法（DID）考察"一帶一路"倡議對中國對外直接投資企業(yè)盈利能力的影響及作用機制。研究發(fā)現(xiàn):"一帶一路"倡議顯著提升了中國對沿線國家投資企業(yè)的盈利能力。機制檢驗表明,"一帶一路"倡議能夠通過推進(jìn)中國與沿線國家間的經(jīng)濟(jì)融合和文化包容來提升對外投資企業(yè)的盈利能力,而政治互信在樣本期內(nèi)不顯著。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn),"一帶一路"倡議對企業(yè)盈利能力的提升作用主要體現(xiàn)在國有企業(yè)、新興優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)以及投資目的為非鄰近中國的"一帶一路"國家上。 

【文章來源】：商業(yè)經(jīng)濟(jì)與管理. 2020年02期 北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：15 頁

【部分圖文】：

“一帶一路”倡議對中國對外直接投資企業(yè)盈利能力的影響及其作用機制

下圖2中繪制出了β-4到β4的大小及95%的置信區(qū)間圖,橫坐標(biāo)中current表示倡議提出的當(dāng)期,before表示倡議提出之前,after表示倡議提出之后,從圖中可以看出“一帶一路”倡議提出之前β在95%的置信區(qū)間內(nèi)不顯著,說明在政策實施之前處理組和對照組之間的變化趨勢沒有顯著差異,滿足平行趨勢假定,在“一帶一路”倡議提出之后,從after2才開始顯著異于0,說明“一帶一路”倡議對企業(yè)的盈利能力的影響滯后兩期。(四) 穩(wěn)健性檢驗

有關(guān)本文的實證結(jié)果,可能存在由于其他不可觀測隨著時間變化的企業(yè)特征對本文的估計結(jié)果產(chǎn)生影響,雖然在前文的基準(zhǔn)回歸中通過加入了一些企業(yè)特征并同時控制了個體、時間和行業(yè)的固定效應(yīng)來減輕遺漏變量的問題,但還是會存在部分的變量可能隨著時間的變化對企業(yè)盈利能力產(chǎn)生一定的影響,從而導(dǎo)致本文估計的偏誤。因此,為了進(jìn)一步檢驗研究結(jié)果是否由企業(yè)-時間-行業(yè)層面不可觀測因素影響,本文通過隨機分配對外直接投資企業(yè)進(jìn)行一帶一路投資進(jìn)行安慰劑檢驗。具體而言,本文通過計算機從總體樣本中隨機抽取與實際發(fā)生對一帶一路投資企業(yè)的樣本個數(shù)作為處理組,(5)假設(shè)這些企業(yè)發(fā)生了對一帶一路的投資,其他公司為對照組。然后根據(jù)隨機抽樣所得的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸,得出估計系數(shù)β,如果系數(shù)不顯著且接近于0,即“一帶一路”倡議對企業(yè)的盈利能力沒有影響,則說明通過了安慰劑測試。本文重復(fù)上述步驟500次,得到500個隨機分配后回歸結(jié)果的估計值,并進(jìn)一步繪制出了估計系數(shù)的分布圖(下圖3),從圖中可以看出安慰劑回歸后的估計系數(shù)大部分分布在零點附近,服從正態(tài)分布,通過安慰劑檢驗,表明本文之前的估計結(jié)果是穩(wěn)健的。2.使用不同的傾向得分匹配方法匹配對照組。

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：2916995