進(jìn)入后金融危機(jī)時(shí)代后,我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中不斷出現(xiàn)各種衰退性泡沫風(fēng)險(xiǎn),經(jīng)濟(jì)波動(dòng)日趨顯著。當(dāng)前我國(guó)正面臨著經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)移、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和經(jīng)濟(jì)增速換擋等一系列新問(wèn)題,隨著金融市場(chǎng)日益復(fù)雜化和標(biāo)準(zhǔn)化,關(guān)于金融驅(qū)動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響機(jī)制逐漸受到廣泛關(guān)注。另外貨幣政策作為防范金融沖擊帶來(lái)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要工具,對(duì)其目標(biāo)、框架和實(shí)施規(guī)則的發(fā)展和完善也刻不容緩。有鑒于此,本文在對(duì)新常態(tài)時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特征進(jìn)行整體掌握后,深入分析了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)體沖擊和金融沖擊兩方面驅(qū)動(dòng)因素產(chǎn)生的不同效應(yīng),并通過(guò)考察不同貨幣政策中介目標(biāo)對(duì)于經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)調(diào)控的有效性來(lái)指明貨幣政策的轉(zhuǎn)型方向。全文的研究主要由如下六部分內(nèi)容構(gòu)成:第一章是緒論部分,首先闡明了選題的背景及意義,指出在市場(chǎng)化進(jìn)程逐漸完善和金融市場(chǎng)日益復(fù)雜化的背景下,探究經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的金融沖擊因素和貨幣政策轉(zhuǎn)型的必要性。然后對(duì)經(jīng)濟(jì)周期、金融沖擊以及貨幣政策有效性的相關(guān)理論和文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧和綜述。第二章對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的趨勢(shì)性特征和波動(dòng)態(tài)勢(shì)進(jìn)行了描述和檢驗(yàn),并對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)收縮模式成因進(jìn)行了深度剖析。研究發(fā)現(xiàn),現(xiàn)階段我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的收縮模式的持續(xù)期、位勢(shì)和波動(dòng)幅度都將出現(xiàn)一定程度的下降,經(jīng)濟(jì)目前應(yīng)該處于筑底回升階段,一旦經(jīng)濟(jì)在反復(fù)中積蓄足夠力量,我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍有可能呈現(xiàn)類似于“軟著陸”以后的連續(xù)活力W型反彈的“軟擴(kuò)張”。另外,經(jīng)濟(jì)收縮的程度與經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)密切相關(guān),我國(guó)應(yīng)該積極推進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深化改革,夯實(shí)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ),這樣才能減輕經(jīng)濟(jì)收縮對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和人民生活的影響。第三章構(gòu)建包含大量實(shí)體沖擊的DSGE模型,并基于脈沖響應(yīng)分析、方差分解和歷史分解分析,來(lái)研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)體沖擊因素。結(jié)果表明,供給沖擊是影響主要宏觀經(jīng)濟(jì)變量的重要因素,且長(zhǎng)期作用更大,而需求沖擊對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)的影響較弱。為防止經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步下行,政府應(yīng)該結(jié)合多種宏觀經(jīng)濟(jì)政策來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展。另外,各主要經(jīng)濟(jì)變量均會(huì)受到貨幣政策的影響,這表明貨幣政策在熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)方面有著舉足輕重的地位。第四章基于引入金融摩擦的DSGE模型對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的金融沖擊與傳導(dǎo)機(jī)制進(jìn)行了探討。結(jié)果發(fā)現(xiàn),影響產(chǎn)出波動(dòng)的主導(dǎo)因素是通脹沖擊、技術(shù)沖擊和資本質(zhì)量沖擊,當(dāng)摩擦系數(shù)較低時(shí),金融市場(chǎng)具有更強(qiáng)的傳導(dǎo)與放大沖擊的作用,換言之,“金融加速器”效應(yīng)存在于我國(guó)金融市場(chǎng)中。而貨幣政策沖擊對(duì)于各經(jīng)濟(jì)變量的短期反周期性和可調(diào)控性體現(xiàn)出了貨幣政策工具熨平經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的有效性。第五章考察了經(jīng)濟(jì)周期不同階段價(jià)格型和數(shù)量型貨幣政策工具的調(diào)控效應(yīng)差異。結(jié)果發(fā)現(xiàn),隨著經(jīng)濟(jì)周期的更迭,貨幣當(dāng)局的利率政策操作會(huì)隨之產(chǎn)生不同的調(diào)控作用,但總體上對(duì)產(chǎn)出的作用更為直接,收斂速度較快,可有效平抑經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。而短期內(nèi)數(shù)量型貨幣政策工具可以對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生顯著的推動(dòng)作用,但當(dāng)廣義貨幣供給提高時(shí),遠(yuǎn)期福利成本約束的存在削弱了數(shù)量型貨幣政策的有效性。貨幣中介目標(biāo)由數(shù)量型向價(jià)格型轉(zhuǎn)型是必然趨勢(shì)。第六章借助TVP-FA-VAR模型來(lái)研究社會(huì)融資規(guī)模這一新的貨幣政策指標(biāo)對(duì)經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)調(diào)控效應(yīng)的有效性。研究結(jié)果表明,若以抑制產(chǎn)出波動(dòng)為宏觀調(diào)控的最終目標(biāo),M2和社會(huì)融資規(guī)模的調(diào)控效果比較適中,更合適作為中介目標(biāo)。但隨著M2對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)影響的逐漸弱化,人民幣貸款占比的不斷下降,社會(huì)融資規(guī)模越來(lái)越成為貨幣當(dāng)局監(jiān)管貨幣環(huán)境的重要參考依據(jù)。另外,政府不應(yīng)過(guò)度采取政策刺激來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇,要考慮到政策對(duì)資產(chǎn)價(jià)格的復(fù)雜影響,避免資產(chǎn)價(jià)格大幅波動(dòng)。
【學(xué)位單位】：吉林大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：博士
【學(xué)位年份】：2018
【中圖分類】：F124.8;F832;F822.0
【部分圖文】：

第 3 章 中國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的實(shí)體沖擊因素研究3.3.4 我國(guó)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的脈沖響應(yīng)分析本節(jié)將基于已設(shè)定參數(shù)的 DSGE 模型進(jìn)行動(dòng)態(tài)計(jì)量分析，研究供給沖擊（技術(shù)沖擊、價(jià)格加成沖擊、工資加成沖擊）和需求沖擊（偏好沖擊、利率沖擊、政府支出沖擊）對(duì)我國(guó)產(chǎn)出 (Y)、通脹 (PIE)、投資 (I) 和消費(fèi) (C) 的影響。首先在本小節(jié)對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。圖 3.3—圖 3.8 給出了產(chǎn)出、通脹、消費(fèi)和投資分別受到一單位上述正向外生沖擊的脈沖響應(yīng)圖。

吉林大學(xué)博士學(xué)位論文定程度上控制價(jià)格和工資，這種情況導(dǎo)致了市場(chǎng)的無(wú)效率，壟斷越嚴(yán)重，效率損失越大。圖 3.4 和圖 3.5 中，通脹受到價(jià)格和工資加成沖擊后均發(fā)生正向偏離，而產(chǎn)出、消費(fèi)、投資與之相反，發(fā)生負(fù)向偏離，“滯脹”即體現(xiàn)于此。

工資加成沖擊的脈沖響應(yīng)圖
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本文編號(hào)：2859142