【摘要】：文章基于2001-2016年宏觀經(jīng)濟(jì)季度數(shù)據(jù),構(gòu)建涵蓋產(chǎn)出效應(yīng)、價格效應(yīng)與結(jié)構(gòu)效應(yīng)的三組方程,考察了中國金融業(yè)雙向開放對貨幣政策效應(yīng)的影響。結(jié)果顯示金融業(yè)雙向開放對貨幣政策效應(yīng)的影響具有顯著非對稱性。在產(chǎn)出效應(yīng)方面,對外開放度提高顯著強(qiáng)化了利率產(chǎn)出效應(yīng),對內(nèi)和對外開放度提高均弱化了貨幣供給和匯率變動的產(chǎn)出效應(yīng);在價格效應(yīng)方面,對外開放度提高弱化了利率的價格效應(yīng),強(qiáng)化了貨幣供給和匯率變動的價格效應(yīng),而對內(nèi)開放度提高對貨幣供給、利率及匯率變動的價格效應(yīng)影響均不顯著;在結(jié)構(gòu)效應(yīng)方面,對內(nèi)開放度提高對利率變動結(jié)構(gòu)效應(yīng)作用不顯著,對內(nèi)和對外開放度提高均顯著強(qiáng)化了貨幣供給和匯率變動的結(jié)構(gòu)效應(yīng)。
[Abstract]:Based on the macroeconomic quarterly data from 2001 to 2016, this paper constructs three sets of equations covering output effect, price effect and structure effect, and investigates the influence of two-way opening of Chinese financial industry on monetary policy effect. The results show that the influence of the two-way opening of the financial industry on the monetary policy effect is significantly asymmetric. In terms of output effect, the increase of openness significantly strengthens the interest rate output effect, and weakens the output effect of money supply and exchange rate changes both at home and abroad. In terms of price effect, the increase of openness weakens the price effect of interest rate, strengthens the price effect of money supply and exchange rate change, while the price effect of money supply, interest rate and exchange rate change is not significantly affected by the increase of internal openness. In the aspect of structural effect, the increase of internal openness has no significant effect on the structural effect of interest rate change, while the increase of both internal and external openness significantly strengthens the structural effect of money supply and exchange rate change.
【作者單位】： 浙江工商大學(xué)金融學(xué)院;
【基金】：國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目“基于社會融資規(guī)模視角的中國貨幣政策調(diào)控創(chuàng)新研究”(17CJL009)
【分類號】：F125;F822.0;F832

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本文編號：2453474