本文關(guān)鍵詞：2010年美國經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行形勢(shì)分析以及2011年展望，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

資金有從國債流向高收益投資工具的趨勢(shì)。12月末，2年、5年、10年期國債收益率分別收于0.59%、2.01%和3.29%，同比分別下降54.4個(gè)、66.6個(gè)和54.2個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，股市在資金充裕、公司盈利擴(kuò)大的帶動(dòng)下繼續(xù)向好，12月末道瓊斯工業(yè)指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別收于11578、1257、2653點(diǎn)，分別比年初上漲9.8%、11.6%、15.8%。值得指出的是，2010年末美國股市三大股指均已恢復(fù)至雷曼兄弟公司破產(chǎn)前水平。

動(dòng)者組別的失業(yè)率明顯較高。12月份16歲 19歲組別勞動(dòng)者的失業(yè)率為25.4%，比總體失業(yè)率高16.0個(gè)百分點(diǎn)；高中以下學(xué)歷勞動(dòng)者組別的失業(yè)率為15.4%，比學(xué)士以上學(xué)歷勞動(dòng)者組別的失業(yè)率高10.5個(gè)百分點(diǎn)。這一狀況顯示勞動(dòng)力市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性變化可能已經(jīng)出現(xiàn)，難以再創(chuàng)造出大量低知識(shí)要求、低技術(shù)含量的工作崗位。

（二）住房銷售有所反彈，但整體市場(chǎng)狀況仍然

低迷

受2010年下半年總體經(jīng)濟(jì)狀況有所改善、購房者

二、經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行中存在的突出問題

（一）勞動(dòng)力市場(chǎng)復(fù)蘇緩慢，失業(yè)率居高不下

自本次經(jīng)濟(jì)衰退至今，美國已失去了超過800萬

希望在長(zhǎng)期按揭利率回升之前購房（30年期按揭貸款利率在11月初創(chuàng)出4.17%的38年歷史低位后大幅反彈至目前4.7%左右）以及部分金融機(jī)構(gòu)推遲處理按揭止贖案件抑制房?jī)r(jià)下跌等因素影響，下半年住房市場(chǎng)銷售在前期歷史低位的水平上有所回升，但整體銷售情況仍不及上年。2010年12月份新單家庭住房銷售（經(jīng)季節(jié)調(diào)整后年率，下同）上升17.5%至32.9萬戶，創(chuàng)4月份政府購房退稅政策結(jié)束以來最高水平，但全年新房實(shí)際銷售預(yù)計(jì)只有32.1萬套，比上年下降14.2%。受此影響，住房建設(shè)情況也不理想，12月份住房開工建設(shè)為52.9萬套，，同比下降8.2%。由于住房開工建設(shè)被認(rèn)為是最重要的先行指標(biāo)，因此該數(shù)據(jù)處于較低

水平顯示房市回暖仍待時(shí)

個(gè)工作崗位，導(dǎo)致美國2010年平均失業(yè)率高達(dá)9.6%，創(chuàng)1983年以來歷史新高。雖然12月份失業(yè)率從上月的9.8%下降至9.4%，但這主要是因?yàn)槭I(yè)者出于失望而停止尋找工作所致，并非勞動(dòng)市場(chǎng)狀況有了明顯改善，失業(yè)率可能會(huì)在很長(zhǎng)一段時(shí)間停留在較高水平。第一，2010年全年美國新創(chuàng)造的工作崗位只有110萬個(gè)，即月均新增就業(yè)崗位9.4萬個(gè)，如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或勞動(dòng)崗位創(chuàng)造保持目前速度，那么大約需要7年左右的時(shí)間才能將失業(yè)率降至危機(jī)前水平。第二，目前失業(yè)形態(tài)深化（即勞動(dòng)者失業(yè)持續(xù)時(shí)間拉長(zhǎng)）可能導(dǎo)致失業(yè)者勞動(dòng)技能降低，影響其重返就業(yè)崗位。2010年12月，失業(yè)者的平均失業(yè)時(shí)間升至34.2周，同比上升4.3周。失業(yè)時(shí)間超過27周的勞動(dòng)者高達(dá)644.1萬人，占比44.3%，比上年提高4.2個(gè)百分點(diǎn)。第三，年輕以及受教育程度較低的勞

表1 美國失業(yè)持續(xù)時(shí)間分布狀況

2009/129.9

2010/089.6

2010/099.6

日。12月份現(xiàn)房銷售環(huán)比

2010/109.7

2010/119.8

2010/129.4

上升12.3%至528萬套，但同比仍然下降2.9%。12月末美國現(xiàn)房庫存高達(dá)356

失業(yè)率（％）失業(yè)人數(shù)（千人）

小于5周5-14周15周及以上

15至26周27周以上

平均失業(yè)時(shí)間(周數(shù))

2,9083,4838,9132,7816,13329.3

2,7563,6048,4712,2106,26133.5

2,8723,3298,5172,3646,15333.4

2,6593,4278,7342,5006,23433.9

2,8243,3368,8432,5156,32833.9

2,7253,1848,6472,2056,44134.2

萬套，即使不考慮住房按揭止贖個(gè)案增加導(dǎo)致的房屋供給擴(kuò)大，市場(chǎng)也需要8.1個(gè)月的時(shí)間來消化現(xiàn)有庫存。而根據(jù)聯(lián)儲(chǔ)方面的估算③，目前有超過20%的住房按揭貸款人資不抵債，另有33%的貸款人的

占 比（％）

小于5周5-14周15周及以上

15至26周27周以上

數(shù)據(jù)來源：美國勞工部

1922.858.218.240.1

18.624.357.114.942.2

19.522.657.916.141.8

17.923.158.916.942.1

18.822.258.916.842.2

18.721.959.415.244.3

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Chinamoney February 2011

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