預(yù)算軟約束、融資溢價(jià)與杠桿率——供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的微觀機(jī)理與經(jīng)濟(jì)效應(yīng)研究
本文選題:供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革 切入點(diǎn):預(yù)算軟約束 出處:《經(jīng)濟(jì)研究》2017年10期
【摘要】:本文針對(duì)我國(guó)部分企業(yè)中存在的預(yù)算軟約束問(wèn)題及其造成價(jià)格扭曲、資源錯(cuò)配的現(xiàn)實(shí)背景,在金融加速器理論的基礎(chǔ)上,首先建立嵌入預(yù)算軟約束的金融加速器機(jī)制,通過(guò)企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)債務(wù)契約優(yōu)化問(wèn)題,得到預(yù)算軟約束企業(yè)的融資溢價(jià)方程,闡述預(yù)算軟約束造成價(jià)格扭曲及資源錯(cuò)配的內(nèi)生機(jī)理。然后構(gòu)建動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型,闡釋供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革"三去一降一補(bǔ)"五大任務(wù)對(duì)經(jīng)濟(jì)變量的具體影響,并通過(guò)參數(shù)調(diào)整揭示供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革削弱預(yù)算軟約束,增強(qiáng)宏觀調(diào)控政策有效性以及促進(jìn)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的微觀機(jī)理和經(jīng)濟(jì)效應(yīng),進(jìn)而為推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展提供理論依據(jù)和政策建議。
[Abstract]:Aiming at the problem of soft budget constraint in some enterprises in our country and the realistic background of causing price distortion and mismatch of resources, this paper first establishes the financial accelerator mechanism embedded in budget soft constraint on the basis of the theory of financial accelerator. Through the optimization of debt contracts between enterprises and financial institutions, the financing premium equation of enterprises with soft budget constraints is obtained, and the endogenous mechanism of price distortion and resource mismatch caused by soft budget constraints is expounded. Then a dynamic stochastic general equilibrium model is constructed. The paper explains the specific influence of the five tasks of supply-side structural reform on economic variables, and reveals that supply-side structural reform weakens the soft budgetary constraints through parameter adjustment. Enhancing the effectiveness of macro-control policies and promoting long-term economic growth of the micro-mechanism and economic effects, and then for the promotion of supply-side structural reform and long-term sustainable economic development to provide theoretical basis and policy recommendations.
【作者單位】: 中國(guó)人民銀行營(yíng)業(yè)管理部;
【基金】:中國(guó)人民銀行2016年度重點(diǎn)研究課題“新常態(tài)下中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”階段性研究成果
【分類(lèi)號(hào)】:F121;F275;F832
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,本文編號(hào):1668209
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