本文關(guān)鍵詞：全球經(jīng)濟(jì)失衡與美元的國(guó)際地位，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

全球經(jīng)濟(jì)失衡與美元的國(guó)際地位（上） 2010-6-25 　　摘? 要：全球經(jīng)濟(jì)失衡主要表現(xiàn)為美國(guó)長(zhǎng)期的、高額的經(jīng)常項(xiàng)目逆差和中國(guó)等亞洲國(guó)家的持續(xù)經(jīng)常項(xiàng)目順差。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家擔(dān)心美國(guó)持續(xù)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差會(huì)導(dǎo)致美元的國(guó)際地位下降，并將最終導(dǎo)致世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的下降。本文通過(guò)分析5種儲(chǔ)備貨幣的面板數(shù)據(jù)得出結(jié)論：美國(guó)的經(jīng)常項(xiàng)目逆差的確會(huì)導(dǎo)致美元的國(guó)際地位下降，但是這種影響卻很微弱；對(duì)美元國(guó)際地位影響最大的因素是衡量網(wǎng)絡(luò)外部性的變量，這意味著人們的習(xí)慣是決定美元國(guó)際地位的最主要因素。鑒于以上分析，我們認(rèn)為美國(guó)當(dāng)前的經(jīng)常項(xiàng)目逆差還不足以對(duì)美元的國(guó)際地位產(chǎn)生大的影響。 　　關(guān)鍵詞：全球經(jīng)濟(jì)失衡，經(jīng)常項(xiàng)目余額，美元，儲(chǔ)備份額 　　引言 　　自2003年以來(lái)，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對(duì)全球經(jīng)濟(jì)失衡（globalimbalance）問(wèn)題給予極大的關(guān)注。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要表現(xiàn)是：美國(guó)延續(xù)著長(zhǎng)期的、高額的經(jīng)常項(xiàng)目逆差，債務(wù)增長(zhǎng)迅速；而中國(guó)等亞洲國(guó)家卻保持著高額的經(jīng)常項(xiàng)目順差，積累了大量的外匯儲(chǔ)備（Rato，2005；Xafa，2007等）①。至于全球經(jīng)濟(jì)失衡產(chǎn)生的原因，經(jīng)濟(jì)學(xué)家眾說(shuō)紛紜。例如，Obstfeld和Rogoff（2004）以及Feldstein（2008）認(rèn)為美國(guó)的低儲(chǔ)蓄率和亞洲國(guó)家的高儲(chǔ)蓄率是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡的主要原因。McKinnon（2005，2008）則認(rèn)為東亞美元本位的匯率制度安排才是導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)失衡的深層次原因。Blanchard等（2005）認(rèn)為美國(guó)對(duì)外國(guó)產(chǎn)品需求的增加和外國(guó)對(duì)美元資產(chǎn)需求的增加是推動(dòng)美國(guó)經(jīng)常賬戶(hù)赤字的主要力量。Dooley等（2004）認(rèn)為亞洲政府的出口導(dǎo)向策略是原因之一。這一策略要求低估匯率以保證出口和FDI的獲利性，其后果是亞洲國(guó)家順差的擴(kuò)大和外匯儲(chǔ)備的不

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