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區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中的金融支持研究

發(fā)布日期： 2015-01-08 發(fā)布：  

  2014年1期目錄       本期共收錄文章16篇

　　摘要：基于金融發(fā)展與經(jīng)濟增長關(guān)系研究的理論，選取“藍黃兩區(qū)”1978-2011年間經(jīng)濟增長和金融發(fā)展的相關(guān)歷史數(shù)據(jù)，通過單位根檢驗、協(xié)整檢驗、Granger檢驗和脈沖響應函數(shù)分析等方法實證檢驗了“藍黃兩區(qū)”金融發(fā)展對經(jīng)濟增長的支持效果。結(jié)果表明，改革開放以來，“藍黃兩區(qū)”金融發(fā)展與經(jīng)濟增長存在負向關(guān)系，金融發(fā)展沒有很好地發(fā)揮對經(jīng)濟增長的促進作用，而且存在金融抑制的現(xiàn)象�；趯嵶C檢驗結(jié)果，“兩區(qū)”金融業(yè)發(fā)展滯后的根本原因在于其經(jīng)濟增長方式的制約和金融制度性缺陷�？蓮膬�(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)、改善金融生態(tài)環(huán)境、建立區(qū)域金融中心等方面提高“兩區(qū)”金融支持能力。
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　　關(guān)鍵詞：“藍黃兩區(qū)”； 經(jīng)濟增長； 金融支持
　　中圖分類號：F061.5文獻標識碼：A文章編號：1008-2670（2014）01-0005-13
　　收稿日期：2013-10-08
　　基金項目：2012年度山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)和黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟區(qū)重大項目“‘藍黃兩區(qū)’經(jīng)濟發(fā)展的金融體系和金融生態(tài)環(huán)境研究”。
　　作者簡介：孫國茂，男，山東煙臺人，經(jīng)濟學博士，山東高校資本市場創(chuàng)新發(fā)展協(xié)同創(chuàng)新中心主任，濟南大學經(jīng)濟學院教授、博士生導師，濟南大學公司金融研究中心主任，研究方向：公司金融、資本市場和制度經(jīng)濟學；孫同巖，男，山東臨沂人，濟南大學經(jīng)濟學院碩士研究生，研究方向：公司金融。
　　一、引言
　　從20 世紀 80 年代以來，隨著經(jīng)濟全球化步伐不斷加快，區(qū)域經(jīng)濟一體化已經(jīng)成為區(qū)域經(jīng)濟實現(xiàn)快速發(fā)展的迫切要求。2009年11月和2011年1月，國務院分別批復了《黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》和《山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)發(fā)展規(guī)劃》， 這兩個規(guī)劃的批復意味著山東省擁有了兩個國家級戰(zhàn)略的經(jīng)濟區(qū)域，也是目前國家探索高效生態(tài)經(jīng)濟發(fā)展模式和重視海洋經(jīng)濟發(fā)展的具體體現(xiàn)。山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)和黃河三角洲高效生態(tài)經(jīng)濟區(qū)（以下簡稱“藍黃兩區(qū)”或“兩區(qū)”）具有不同的發(fā)展方向和發(fā)展模式，一個以高效生態(tài)為主題，另一個則是以海洋經(jīng)濟為主題。雖然發(fā)展主題不同，但在推進兩大區(qū)域的建設之中，山東省委、省政府認識到這兩個區(qū)域在很多方面互補性較強，統(tǒng)籌兩個區(qū)域發(fā)展將會形成山東新的戰(zhàn)略優(yōu)勢。2011年初，山東省委、省政府就決定實施“藍黃”戰(zhàn)略，把兩大區(qū)域內(nèi)的一系列工作統(tǒng)籌考慮和實施，共享資源，并且成立了省級藍黃兩區(qū)建設工作領(lǐng)導小組，其下設辦公室，目的在于統(tǒng)籌規(guī)劃，合力推進兩區(qū)的發(fā)展。
　　“藍黃兩區(qū)”作為兩大國家級戰(zhàn)略經(jīng)濟區(qū)，其經(jīng)濟發(fā)展受到從中央政府到規(guī)劃區(qū)內(nèi)各縣市政府的高度重視，如何推進“兩區(qū)”經(jīng)濟健康發(fā)展是所要解決的共同課題。而“兩區(qū)”經(jīng)濟平穩(wěn)運行離不開金融的支持，因此研究“兩區(qū)”內(nèi)金融發(fā)展對其經(jīng)濟的影響是十分必要和重要的。區(qū)域金融是區(qū)域經(jīng)濟的重要組成部分，它指的是一個國家金融結(jié)構(gòu)與運行在空間上的分布狀態(tài)。我國區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差異較大，區(qū)域金融發(fā)展不平衡，需要我們探索區(qū)域金融支持經(jīng)濟發(fā)展的理論和支持戰(zhàn)略。改革開放以來，山東經(jīng)濟和金融業(yè)發(fā)展較快，特別是經(jīng)濟建設取得了巨大的成就，但有研究指出山東金融體系欠發(fā)達，金融發(fā)展落后，進而影響經(jīng)濟發(fā)展[1]�！八{黃兩區(qū)”作為山東省重要的組成部分，其經(jīng)濟和金融發(fā)展是否存在類似的問題？隨著“藍黃兩區(qū)”上升為國家級戰(zhàn)略經(jīng)濟區(qū)域，如何認識“兩區(qū)”金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系，這不但需要在理論上進行分析，更是在現(xiàn)實中需要迫切解決。對于理論研究者和政策制定者來說，提供有關(guān)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的因果關(guān)系的證據(jù)選擇，是十分重要的。明確金融發(fā)展與經(jīng)濟增長之間的因果方向性有利于政策的制定和改革的方向，如果是前者導致后者，我們首先應考慮改革金融體系，進而促進其經(jīng)濟快速增長；如果是后者導致前者，則應著重考慮促進經(jīng)濟增長。那么 “藍黃兩區(qū)”內(nèi)金融發(fā)展與經(jīng)濟增長存在怎樣的關(guān)系？“兩區(qū)”金融支持對經(jīng)濟增長產(chǎn)生了怎樣的影響？針對這些需要迫切解決的理論和現(xiàn)實問題，本文將以“藍黃兩區(qū)”為例，以區(qū)域經(jīng)濟與區(qū)域發(fā)展的相關(guān)研究為背景，進一步探討區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展中的金融支持問題。
　　二、相關(guān)文獻綜述
　　經(jīng)濟學家們一直對金融經(jīng)濟關(guān)系這個問題爭論不休，事實上，金融發(fā)展理論的演進史就是一部對金融經(jīng)濟關(guān)系認識不斷深入的歷史，觀點的分歧促進了理論的不斷發(fā)展。從金融發(fā)展理論的歷史演變中，我們可以清楚地理解專家學者對兩者之間關(guān)系的認知程度。Goldsmith[2]在著作《金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展》中首次提出了金融結(jié)構(gòu)和金融發(fā)展概念。McKinnon[3]提出了“金融抑制”理論和Shaw[4]提出了“金融深化”理論，為當代金融發(fā)展理論奠定了基礎(chǔ)。他們主張發(fā)展中國家應該發(fā)揮市場機制的作用，實行金融自由化，從而不斷推動經(jīng)濟快速發(fā)展。Hellman等[5]通過反思金融自由化政策的實施效果，提出了“金融約束論”，其核心思想是政府選擇性地干預金融部門可以推進金融深化的進程。20世紀90年代以來，金融發(fā)展理論因新制度經(jīng)濟學、內(nèi)生增長理論等理論的進步，而不斷豐富和發(fā)展。
　　自20世紀60年代以來，關(guān)于經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間的因果方向性，無論是在理論方面還是在實證方面國內(nèi)外學者都存在相當大的爭論，歸納起來可以分為四大流派：因果關(guān)系不明了派、無因果派、單向因果派和雙向因果派。第一種流派無法對兩者之間的因果方向性給出肯定的答案，如Goldsmith[2]最早對兩者關(guān)系進行研究，經(jīng)過實證分析1860-1963年35個國家的經(jīng)濟金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)兩者之間存在確定的正相關(guān)關(guān)系。但Goldsmith認為由于資料的匱乏，對兩者之間因果方向性的關(guān)系并不確定。Levine和Zervos[6]運用回歸分析法，利用47個國家近20年的有關(guān)數(shù)據(jù)，研究發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟增長率和同時期的銀行發(fā)展和股票市場流動性有著很強的正相關(guān)關(guān)系，但因果關(guān)系不明了。第二種流派認為兩者之間沒有必然的聯(lián)系，即不存在因果關(guān)系。Lucas[7]認為經(jīng)濟學家“過度強調(diào)金融因素在經(jīng)濟增長中的作用”，根本就不相信兩者之間存在因果關(guān)系。李廣眾和陳平[8]利用我國1952-1999年的時間序列數(shù)據(jù)對于我國金融中介發(fā)展與經(jīng)濟增長進行了實證分析，研究結(jié)果顯示我國經(jīng)濟增長與金融中介規(guī)模指標之間則不存在任何的因果關(guān)系。第三種流派認為兩者之間存在單向的因果關(guān)系。Raj Gupta[9]采用格蘭杰提出的因果分析方法，通過計量分析得出金融發(fā)展帶動經(jīng)濟增長的供給引導現(xiàn)象在發(fā)展中國家普遍存在。Jung[10]利用向量自回歸（VAR）模型，使用56個國家至少15年的年度經(jīng)濟數(shù)據(jù)來研究兩者之間的因果方向性。結(jié)果表明，在欠發(fā)達國家，金融發(fā)展導致了經(jīng)濟增長；在發(fā)達國家，經(jīng)濟增長引起了金融發(fā)展。Murende和Eng[11]開創(chuàng)性地在雙變量VAR模型中使用協(xié)整與單位根檢驗方法來研究兩者之間的因果方向性（新加坡案例），他們的結(jié)果表明金融發(fā)展導致了經(jīng)濟增長，而不是相反的關(guān)系。曹嘯和吳軍[12]利用Granger因果檢驗法，發(fā)現(xiàn)我國的金融發(fā)展是經(jīng)濟增長的格蘭杰原因。第四種流派認為兩者之間存在雙向因果關(guān)系。Kul和Khan[13]對10個國家為期36-41年的經(jīng)濟統(tǒng)計數(shù)據(jù)進行協(xié)整檢驗，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，在所有樣本國家中，兩者之間是雙向因果性。周好文和鐘永紅[14]利用中國1988-2002年東中西三大區(qū)域的相關(guān)數(shù)據(jù)，實證研究發(fā)現(xiàn)三大區(qū)域間經(jīng)濟增長與金融中介發(fā)展具有良性互動的雙向因果性。在以上四種流派中，占主導地位的是第四種流派，即金融發(fā)展促進經(jīng)濟增長并與經(jīng)濟增長相互促進。 　　有很多學者對于我國經(jīng)濟金融之間的關(guān)系進行了探索性地研究，但大多數(shù)學者從宏觀層面來研究，有部分學者以全國為研究對象，也有部分學者以某省或市作為研究對象。近幾年，一些學者開始對山東金融發(fā)展與經(jīng)濟發(fā)展之間的關(guān)系進行了研究，比較有代表性的包括：呂廣征[15]運用山東半島七地市1989-2008年的相關(guān)數(shù)據(jù)，通過格蘭杰因果檢驗得到：山東半島直接融資和間接融資都是促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的格蘭杰原因。韓學文[16]運用山東半島藍色經(jīng)濟區(qū)內(nèi)六市的相關(guān)面板數(shù)據(jù)，通過固定效應分析，研究了該地兩者的關(guān)系。
　　綜觀國內(nèi)外文獻，國內(nèi)外學者關(guān)于經(jīng)濟增長與金融發(fā)展之間的關(guān)系仍存在著廣泛的爭議。我國經(jīng)濟金融發(fā)展地區(qū)差異都較大，專家學者對區(qū)域經(jīng)濟增長中金融支持的研究還不夠系統(tǒng)，特別是鮮有文獻涉及“藍黃兩區(qū)”中兩者之間因果關(guān)系的研究，這需要加大對這一領(lǐng)域的進一步探索。本文基于已有的理論成果，從“藍黃兩區(qū)”的實際情況出發(fā)，實證分析經(jīng)濟增長和金融發(fā)展的關(guān)系，并為金融支持“藍黃兩區(qū)”經(jīng)濟增長提出政策建議。
　　三、“藍黃兩區(qū)”經(jīng)濟和金融發(fā)展現(xiàn)狀
　　“藍黃兩區(qū)”陸域規(guī)劃范圍主要包括青島、東營、濰坊、威海、日照、濱州、煙臺等七個地級市和德州樂陵市、慶云縣，淄博高青縣。因為考慮到統(tǒng)計數(shù)據(jù)的可得性以及德州樂陵市、慶云縣和淄博高青縣經(jīng)濟規(guī)模相對較小（2011年其GDP僅占“兩區(qū)”GDP的1.7%），下文分析中剔除這3個縣市，我們用7個地級市的經(jīng)濟和金融發(fā)展狀況來代表“藍黃兩區(qū)”的經(jīng)濟金融發(fā)展情況。
　�。ㄒ唬� “藍黃兩區(qū)”經(jīng)濟發(fā)展狀況
　　1. “藍黃兩區(qū)”生產(chǎn)總值狀況
　　自改革開放以來的三十多年里，山東經(jīng)濟實現(xiàn)快速發(fā)展，其GDP從1978年的225.45 億元增加到2012年的50013.24億元，2012年位列全國第三。而大部分位于山東東部沿海的“藍黃兩區(qū)”更是實現(xiàn)率先發(fā)展，由圖1可以看出，“藍黃兩區(qū)”的生產(chǎn)總值占全省總量的50%以上，其GDP增長率與山東GDP增長率基本一致，每年10%以上的經(jīng)濟增長對山東經(jīng)濟保持平穩(wěn)較快發(fā)展至關(guān)重要。
　　2. “藍黃兩區(qū)”固定資產(chǎn)投資分析
　　圖2反映了“藍黃兩區(qū)”固定資產(chǎn)投資總量和其占GDP的比重。從圖2可以看出，自2004年以來”藍黃兩區(qū)”固定資產(chǎn)投資總量規(guī)模不斷擴張，近幾年同比增長保持10%以上的增速�！皟蓞^(qū)”固定資產(chǎn)投資占當年GDP的比重自2007年以來總體呈現(xiàn)平穩(wěn)上升態(tài)勢，而且表現(xiàn)出加速投資的特點，2007年“兩區(qū)”固定資產(chǎn)投資總量為6687.06億元，占當年GDP的比重為49.06%，而到2011年“兩區(qū)”固定資產(chǎn)投資總量為13796.9億元，占當年GDP的比重為60.29%�！八{黃兩區(qū)”經(jīng)濟增長主要由“三駕馬車”之一的投資拉動。
　　3. “藍黃兩區(qū)”的產(chǎn)業(yè)構(gòu)成
　�。�1）“兩區(qū)”產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值構(gòu)成。由圖3可以看出“藍黃兩區(qū)”近七年雖然產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值不斷增加，但是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)變化較小，第一產(chǎn)業(yè)增加值占產(chǎn)業(yè)總值的7%左右，第二產(chǎn)業(yè)增加值占比為57%左右，第三產(chǎn)業(yè)增加值占比為36%左右。2011年“兩區(qū)”第一產(chǎn)業(yè)增加值為1587.6億元，同比增長10.32%；第二產(chǎn)業(yè)增加值為12630.12億元，，同比增長12.23%；第三產(chǎn)業(yè)增加值為8665.5億元，同比增長18.64%，增幅最快。
　　（2）“兩區(qū)”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)特點。2011年山東人均GDP為7317美元，而作為山東經(jīng)濟增長引擎的“兩區(qū)”人均GDP為9985.121美元（按年底匯率中間價計算），根據(jù)國際標準，中上等國家收入水平人均GDP為4260美元，因此“兩區(qū)”已進入中上等國家收入水平。從產(chǎn)業(yè)增加值構(gòu)成看，“兩區(qū)”第二產(chǎn)業(yè)雖然比重繼續(xù)下滑，但是遠高于低收入水平國家的第二產(chǎn)業(yè)占比（38%），因此“兩區(qū)”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)十分不合理。從圖3也可以看出，近幾年“兩區(qū)”第一產(chǎn)業(yè)、第二產(chǎn)業(yè)比重呈現(xiàn)緩慢下降趨勢，第三產(chǎn)業(yè)比重呈現(xiàn)緩慢上升趨勢，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，這符合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級規(guī)律，但“兩區(qū)”產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)層次仍然偏低，是典型的 “二、三、一”結(jié)構(gòu)。即使在“藍黃兩區(qū)”第二產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)中，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)仍占主導地位，而高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)所占比重較低。
　�。ǘ� “藍黃兩區(qū)”金融發(fā)展狀況
　　存貸差占GDP的比重=（存款余額-貸款余額）/GDP。
　　資料來源：根據(jù)wind資訊相關(guān)數(shù)據(jù)計算整理而得。
　　1.“兩區(qū)”信貸資源總量
　　山東作為我國的一個經(jīng)濟大省，但與其他的先進省份相比，卻不是一個金融大省，“兩區(qū)”的情況也是如此。2011年“兩區(qū)”生產(chǎn)總值占全國同期的國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重保持在5%左右，但同一時期，“兩區(qū)”金融機構(gòu)的存貸款余額占全國的比重均為3%。圖4反映了2003年以來“兩區(qū)”信貸規(guī)模的變化，“兩區(qū)”的金融機構(gòu)存、貸款余額不斷增長，同比增長保持較高的水平，這與“兩區(qū)”經(jīng)濟總量增長同步。根據(jù)1979-2011年 “兩區(qū)”GDP和金融機構(gòu)貸款統(tǒng)計資料，對貸款年平均余額與GDP運用普通最小二乘法（OLS）作線性回歸，結(jié)果分析顯示“兩區(qū)”貸款年平均余額與其GDP的相關(guān)系數(shù)達0.99。從金融機構(gòu)的貸款占存款的比重這一指標來看，2004年以來“兩區(qū)”金融機構(gòu)的貸款占存款的比重基本保持了穩(wěn)定，比重在75%左右。另外，從金融機構(gòu)的存貸差占GDP的比重這一指標來看，從2003年以來，“兩區(qū)”的這一指標總體呈上升趨勢，2011年達到23%。
　　2.“兩區(qū)”上市公司的發(fā)展狀況
　　自1978年以來，山東實施東部開放戰(zhàn)略，這為“兩區(qū)”經(jīng)濟快速發(fā)展提供了良好的機遇�！皟蓞^(qū)”上市公司也得到了快速發(fā)展，這與“兩區(qū)”雄厚的經(jīng)濟基礎(chǔ)和靈活的經(jīng)濟政策密切相關(guān)，“兩區(qū)”上市公司也促進了本區(qū)域的經(jīng)濟發(fā)展。
　　（1）“兩區(qū)”上市公司數(shù)量變化
　　自1993年青島啤酒在上交所掛牌上市以來，到2012年底，“兩區(qū)”共有滬深上市公司85家（見圖5），占全國2491家滬深上市公司總數(shù)的3.41%。在“兩區(qū)”全部85家滬深上市公司中，共有境內(nèi)交易股票87只，其中A股85只，B股2只；晨鳴紙業(yè)、煙臺張裕兩家公司既有A股又有B股。從圖5可以看出，“兩區(qū)”境內(nèi)上市公司不斷增加，特別是2009年以后，增加更加明顯。 　　2012年，山東省共有8家企業(yè)實現(xiàn)境內(nèi)首發(fā)上市，“兩區(qū)”新增境內(nèi)上市公司6家，這說明“藍黃”兩大經(jīng)濟區(qū)成為山東新增上市公司的主要地區(qū)。
　�。�2）股本規(guī)模狀況
　　股本規(guī)模從靜態(tài)上反映了上市公司規(guī)模的變化，股本擴張從動態(tài)上反映了上市公司實力的變化。資產(chǎn)規(guī)模的擴張表現(xiàn)為總資產(chǎn)的增加，股本的擴張可以通過增發(fā)、配股和可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股等方式實現(xiàn)。
　　從表1可以看出，隨著越來越多的“藍黃兩區(qū)”企業(yè)上市， “兩區(qū)”上市公司的股本規(guī)模也迅速擴大。在總股本8年擴大3倍的情況下，總資產(chǎn)8年增加了4倍，說明“兩區(qū)”上市公司總體經(jīng)營業(yè)績有了很大改善，總體經(jīng)營能力有了很大的提升。
　�。�3）“兩區(qū)”上市公司行業(yè)分布和公司屬性
　　按照證監(jiān)會行業(yè)分類辦法，截至2012年“兩區(qū)”85家境內(nèi)上市公司分布在9個門類中（圖6），各行業(yè)中上市公司數(shù)量分布具有不均衡性特征。作為各行業(yè)的優(yōu)秀企業(yè)，上市公司的數(shù)量分布可以體現(xiàn)“兩區(qū)”的產(chǎn)業(yè)政策導向，也反映了該行業(yè)對“兩區(qū)”經(jīng)濟發(fā)展的貢獻。
　　從上市公司的數(shù)量來看，“兩區(qū)”在利用證券市場募集資金方面明顯偏向制造業(yè)，這個行業(yè)上市公司有66家，占“兩區(qū)”上市公司總數(shù)的77.64%；農(nóng)、林、牧、漁業(yè)和信息技術(shù)業(yè)上市公司10家，占“兩區(qū)”上市公司總數(shù)的11.76%；其余9家上市公司占“兩區(qū)”上市公司總數(shù)的10.6%，分布在批發(fā)和零售業(yè)、綜合類等6個行業(yè)中。
　　從上市公司屬性來看，截至2012年，“藍黃兩區(qū)”上市公司中民營企業(yè)和國有企業(yè)分別有53家和25家，分別占上市公司總數(shù)的62%和30%（見圖7）。由于我國體制等因素的影響，我國國有企業(yè)要比民營企業(yè)通過金融中介機構(gòu)融資更有優(yōu)勢，這迫使民營企業(yè)通過資本市場融資。但我國資本市場發(fā)展程度較低，這在客觀上也制約了民營企業(yè)的發(fā)展。新制度經(jīng)濟學認為，資源配置效率的高低直接取決于產(chǎn)權(quán)安排。相比國有企業(yè)，“兩區(qū)”民營企業(yè)的產(chǎn)權(quán)更加明晰，資本配置效率更高，對“兩區(qū)”經(jīng)濟發(fā)展做出了重要貢獻。
　�。�4）“兩區(qū)”證券化率分析
　　證券化率，指的是某地上市公司總市值與該地區(qū)GDP總量的比值。通過該指標不但可以了解一個地區(qū)證券市場發(fā)展的程度和作用效率，而且可以表現(xiàn)直接融資在金融體系中的重要性。證券化率越高，則直接融資的效率越高，證券市場對該地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展貢獻越大。
　　從圖8可以看出，“藍黃兩區(qū)”自2003年以來證券化率不斷波動，基本在10%-30%之間，2007年達到最高30%。據(jù)世界銀行統(tǒng)計數(shù)據(jù)計算，1995年末發(fā)展中國家和發(fā)達國家的平均證券化率分別為37.29%和70.44%，即使身為發(fā)展中國家的印度和巴西也分別達到39.79%和25.46%http：//baike.baidu.com/view/716916.htm。。由此對比可以看出，近幾年“兩區(qū)”證券化率不僅遠遠低于發(fā)達國家的平均證券化率，而且低于1995年發(fā)展中國家的平均證券化率。這表明“兩區(qū)”證券市場的發(fā)展規(guī)模與“兩區(qū)”經(jīng)濟發(fā)展水平不相稱， 證券市場的效率較低和直接融資的地位低，“藍黃兩區(qū)”沒有很好的通過證券市場推動該地區(qū)經(jīng)濟的發(fā)展。這也說明證券市場對“兩區(qū)”經(jīng)濟發(fā)展的支持力度較小，“兩區(qū)”證券市場還有廣闊的發(fā)展空間。
　　3.“兩區(qū)”保險業(yè)的發(fā)展狀況
　　1990年山東保費收入為12.81億元，到2012年增長到1128億元，增幅88.06倍，明顯快于信貸資源的增長速度，占全國保費收入比重也有所增長�！八{黃兩區(qū)”保險業(yè)發(fā)展情況如圖9和圖10所示。
　　圖9反映“兩區(qū)”自2003年保費收入的變化，“兩區(qū)”保費收入的不斷增長表明“兩區(qū)”保險業(yè)的穩(wěn)定持續(xù)發(fā)展。而“兩區(qū)”保費收入同比增長波動較大，在2008年同比增長最快，達到31.01%，2011年同比增長較低為0.95%。2011年“兩區(qū)“保費收入明顯放緩一方面可能因為該地區(qū)保險行業(yè)的競爭相對激烈，銀保產(chǎn)品種類繁多；另一方面，可能受保費收入的計算口徑發(fā)生變化的影響http：//money.sohu.com/20120611/n345263789.shtml，《2011年保險密度提升，保險深度略降》，中國保險報，2012，06，11。。
　　保險密度指的是按一個地區(qū)人口計算的人均保費收入數(shù)量。保險密度既反映了該地人們參加保險的程度，也反映了該地保險業(yè)和經(jīng)濟的發(fā)展水平。而保險深度指標是指某地保費收入占該地GDP比例。由圖10可以看出，自2003年以來 “兩區(qū)”保險密度不斷提高，這表明近年來人們參保的需求不斷增強，人們生活水平提高。2011年，“兩區(qū)”保險密度為人均1603.97元，保險深度為2.12%；同期全國保險密度為人均1062元，保險深度為3% 。這表明“兩區(qū)”保險業(yè)雖然有較快的發(fā)展，但是仍然處于較低的發(fā)展水平�！皟蓞^(qū)”保險市場并不發(fā)達，保險業(yè)在經(jīng)濟發(fā)展中的地位較低，因此保險市場對“兩區(qū)”經(jīng)濟增長的支持力度較小。
　　四、“藍黃兩區(qū)”金融支持經(jīng)濟發(fā)展的實證研究
　　本部分利用“藍黃兩區(qū)”社會經(jīng)濟與金融發(fā)展的相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，對金融支持與經(jīng)濟增長之間的關(guān)系進行實證分析。通過協(xié)整分析和格蘭杰因果檢驗方法，驗證“兩區(qū)”經(jīng)濟增長和金融發(fā)展之間的因果關(guān)系，分析金融總量和金融效率對經(jīng)濟發(fā)展的支持程度，為定性分析提供依據(jù)。
　　（一） 指標選擇和模型設定
　　在作實證檢驗之前，首先要選定金融發(fā)展和經(jīng)濟增長的指標。本文借鑒已有研究的經(jīng)驗，各指標選取如下：
　　1.經(jīng)濟增長指標（LRG）：本文選取“兩區(qū)”人均GDP作為經(jīng)濟增長指標，這樣可以排除人力資本的影響，同時為了消除數(shù)據(jù)的異方差，對其取對數(shù)，用LRG表示。
　　2.金融深化程度（FIR）：Goldsmith在著作《金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展》中提出了一個影響深遠的表示金融發(fā)展水平的指標――金融相關(guān)比率，它表示金融與經(jīng)濟的相關(guān)程度。金融相關(guān)比率可以表示為：F/W，其中F是指一定時期內(nèi)社會金融活動總量， 一般用金融資產(chǎn)總額表示，W是指經(jīng)濟活動總量�，F(xiàn)在人們也通常用金融相關(guān)比率來反映某地區(qū)金融深化的程度。由于我國各省市缺乏M2的統(tǒng)計資料，結(jié)合實際情況，選擇“藍黃兩區(qū)”金融機構(gòu)存款總額（D）、貸款總額（L）的總和來近似替代金融資產(chǎn)，由此可得：FIR=（D+L）/GDP。 　　3.金融發(fā)展效率（LDR）：存貸比（LDR）指一個地區(qū)金融機構(gòu)貸款總額與存款總額的比值，該指標不僅能夠反映該地區(qū)的信貸資金自給程度，而且能反映金融機構(gòu)將存款轉(zhuǎn)換為貸款的效率，體現(xiàn)了金融機構(gòu)的資金自給和信貸配置能力。
　　根據(jù)前人已有的研究經(jīng)驗，結(jié)合“兩區(qū)”的實際情況，本文構(gòu)建如下向量自回歸模型進行實證分析：
　　其中，LRG、FIR、LDR分別表示“藍黃兩區(qū)”經(jīng)濟增長指標、金融深化指標和金融發(fā)展效率指標，ε為隨機誤差項。
　　本文研究數(shù)據(jù)來源于“藍黃兩區(qū)”各地級市相應年份的統(tǒng)計年鑒、中國經(jīng)濟社會發(fā)展統(tǒng)計數(shù)據(jù)庫和wind資訊。圖11為各時間變量趨勢圖，從中可以看出三個指標都隨時間變化呈現(xiàn)一定的規(guī)律性，結(jié)合其經(jīng)濟意義，可以得出初步認識，三者之間存在某種因果關(guān)系，下面用統(tǒng)計軟件Eviews 6.0進行計量檢驗。
　　（二） 平穩(wěn)性檢驗和協(xié)整檢驗
　　進行協(xié)整分析的前提條件是每個序列都為平穩(wěn)的時間序列，但事實上幾乎所有水平形式的時間變量數(shù)據(jù)都是非平穩(wěn)的，因此，為了避免“偽回歸”，首先需要對經(jīng)濟金融各個變量進行平穩(wěn)性檢驗。本文采用ADF（Augment Dickey――Fuller）檢驗法，其具體檢驗結(jié)果見表2。
　　從表3可以看出，在5%的顯著水平上，樣本原始序列中的LRG、FIR和LDR的ADF值都大于臨界值，三個變量的檢驗結(jié)果都沒有拒絕有單位根的假設，所以LRG、FIR和LDR均為非平穩(wěn)的時間序列。而對其經(jīng)過一階差分后再進行單位根檢驗后，D（LRG）、D（FIR）和D（LDR）都不含有單位根，這表明一階差分變量都是平穩(wěn)的，則三個變量均是一階單整序列。因此，檢驗這三個經(jīng)濟變量相關(guān)性，不能運用傳統(tǒng)的線性回歸分析法，而可以運用協(xié)整檢驗方法來分析它們之間的動態(tài)關(guān)系。
　　從上述的單位根檢驗中我們知道，變量均為不平穩(wěn)序列，且都為一階單整序列，由協(xié)整理論可知，這些指標可能存在協(xié)整關(guān)系。本文用Johansen協(xié)整檢驗方法來檢驗LRG、FIR和LDR這三個變量之間是否存在著長期的穩(wěn)定關(guān)系。在進行Johansen協(xié)整檢驗之前，應該先確定模型的最優(yōu)滯后期。依據(jù)AIC準則得出最優(yōu)滯后期數(shù)為2，協(xié)整檢驗結(jié)果如表3所示：
　　根據(jù)表4的檢驗結(jié)果，在5%的顯著性水平上，應拒絕沒有協(xié)整關(guān)系的假設，接受至少存在一個協(xié)整關(guān)系的假設，說明LRG、FIR和LDR之間存在長期的相關(guān)關(guān)系。根據(jù)誤差修正模型，得到協(xié)整向量為：
　　其中，“（）”中的數(shù)值是參數(shù)估計的標準誤，“[ ]”中的數(shù)值是參數(shù)估計的t統(tǒng)計量。從協(xié)整方程（2）可以看出，在1978-2011年，LRG、FIR和LDR這三個變量之間存在協(xié)整關(guān)系，并且“藍黃兩區(qū)”的金融深化指標與人均GDP呈現(xiàn)出負相關(guān)關(guān)系，以及金融發(fā)展效率指標與人均GDP也呈現(xiàn)負相關(guān)關(guān)系。這說明了“兩區(qū)”金融的發(fā)展并沒有對經(jīng)濟增長給予有力的支持，甚至形成“金融抑制”。
　�。ㄈ� 格蘭杰（Granger）檢驗
　　協(xié)整檢驗并不能確定變量之間的因果關(guān)系，只能說明彼此之間存在長期均衡關(guān)系，要證明變量間存在確定性的因果關(guān)系需要通過格蘭杰因果檢驗來進行�；诮⒌南蛄空`差修正模型，為了更好地觀察“藍黃兩區(qū)”LRG、FIR和LDR之間的因果關(guān)系，本文對其進行Granger因果關(guān)系檢驗：
　　如表4所示，短期（滯后期為2年）來看，在5%的顯著性水平上，可以認為人均GDP是LDR的單向格蘭杰成因，但FIR和LDR不是人均GDP的格蘭杰成因。這說明，“藍黃兩區(qū)”金融的發(fā)展遠遠滯后于區(qū)域經(jīng)濟的增長，而且金融發(fā)展效率低，對經(jīng)濟增長的支持小。
　�。ㄋ模� 脈沖響應函數(shù)分析
　　脈沖響應函數(shù)（IRF）是用來反映內(nèi)生變量當前和未來取值受隨機擾動項的一個標準差沖擊的影響，反映的是變量之間的動態(tài)關(guān)系。在向量自回歸模型的基礎(chǔ)上，本文還將運用脈沖響應函數(shù)進一步考察經(jīng)濟金融各變量的具體影響過程和作用方向。沖擊反映的結(jié)果如圖12所示，橫軸和縱軸分別表示沖擊作用的滯后階數(shù)和內(nèi)生變量對沖擊的響應。
　　圖12中可以得到如下的結(jié)論：（1）經(jīng)濟增長對自身的沖擊響應始終為正，這說明經(jīng)濟增長自身有正反饋的功能；（2）當在本期給金融深化程度指標（FIR）一個正的沖擊后，在第2期就會對經(jīng)濟增長產(chǎn)生正的影響，該影響程度遞增到第5期達到最大后開始遞減，第8期后保持平穩(wěn)；（3）當本期給金融發(fā)展效率正的沖擊后，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生較小的負的影響，說明“藍黃兩區(qū)”經(jīng)濟增長對金融發(fā)展效率的沖擊為負且不明顯。
　　五、“藍黃兩區(qū)”金融支持經(jīng)濟發(fā)展中存在的問題分析
　　本文通過前面對“藍黃兩區(qū)”金融和經(jīng)濟發(fā)展現(xiàn)狀的分析以及經(jīng)過實證檢驗，發(fā)現(xiàn)“藍黃兩區(qū)”金融發(fā)展過程中存在的主要問題是金融發(fā)展效率和金融深化程度與經(jīng)濟增長產(chǎn)生負向關(guān)系，金融發(fā)展沒有很好地發(fā)揮對經(jīng)濟增長的支持作用，存在“金融抑制”現(xiàn)象。金融發(fā)展效率和金融深化程度都與人均GDP存在負相關(guān)關(guān)系，這反映了“兩區(qū)”金融資源配置效率不高，“兩區(qū)”經(jīng)濟增長模式還是粗放型的�！八{黃兩區(qū)”金融難以發(fā)揮出對經(jīng)濟增長的支持作用，主要是因為“兩區(qū)”經(jīng)濟增長方式的制約和金融支持存在制度性缺陷問題。金融增長方式受制于經(jīng)濟增長方式，“兩區(qū)”自改革開放以來經(jīng)濟增長主要以粗放型經(jīng)濟為主，這也導致了金融結(jié)構(gòu)不斷扭曲，金融效率低下等問題。
　　（一） 金融支持存在“金融結(jié)構(gòu)性”問題
　　金融具有優(yōu)化資源配置的功能， 金融的基本功能只有通過金融工具和金融市場才能發(fā)揮支持經(jīng)濟發(fā)展的作用�！皟蓞^(qū)”的金融結(jié)構(gòu)性問題主要表現(xiàn)在： 一是金融市場結(jié)構(gòu)性問題。在“兩區(qū)”金融市場結(jié)構(gòu)上直接融資性質(zhì)的資本市場遠落后于間接融資性質(zhì)的信貸市場，而且債券市場和股票市場發(fā)展相對滯后。二是金融產(chǎn)品存在結(jié)構(gòu)性問題。一方面是“兩區(qū)”金融業(yè)務產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一，仍然以傳統(tǒng)的信貸業(yè)務為主， 中間業(yè)務不足； 另一方面是金融產(chǎn)品創(chuàng)新力度不足，業(yè)務產(chǎn)品創(chuàng)新在一定程度上還處于盲目無序狀態(tài)；三是企業(yè)融資結(jié)構(gòu)也存在問題，企業(yè)融資的主渠道仍然是銀行貸款， 而企業(yè)內(nèi)源性融資的比重較小，債券、股票融資份額很小。 　�。ǘ� 金融支持政策和措施脫離實際
　　銀行信貸風險控制較為嚴格，造成商業(yè)銀行的政策和措施在有效配置資源方面不靈活。國有商業(yè)銀行“一刀切”的信貸政策， 使中小企業(yè)不易得到信貸支持�！八{黃兩區(qū)”的銀行在信貸管理、信用評級、信貸業(yè)務操作等方面都不利于中小企業(yè)獲得信貸。在信貸管理上，中小企業(yè)的信貸操作模式是按照國有大型企業(yè)的標準；在信用評級上， 非公有企業(yè)評級不高，這與采用國有大中型企業(yè)評級標準密切相關(guān)；在信貸業(yè)務操作上， 銀行沒有考慮到中小企業(yè)需求額度小、頻率高等特點。
　　（三） 金融體系財政職能明顯，資金供應渠道不通暢
　　“兩區(qū)”國有企業(yè)所占比重很高，因為體制的原因，受到商業(yè)銀行的重點支持。盡管大多數(shù)國有企業(yè)經(jīng)營效益不理想，但是銀行信貸大都流向了那些國有單位。這一方面使得銀行信貸的增加造成了很多壞賬，造成金融資產(chǎn)質(zhì)量降低，在一定程度上抑制了經(jīng)濟的增長。在間接融資的市場體系中，國有商業(yè)銀行仍占據(jù)壟斷地位，同時表明了金融業(yè)受到政府的控制，金融體系市場化受到嚴重影響。另一方面，使得非公有經(jīng)濟難以得到貸款支持，中小企業(yè)為得到同等額度的貸款需要花費較高的成本。
　　（四） 金融總量支持不足
　　“藍黃兩區(qū)”金融業(yè)發(fā)展仍有所欠缺。存貸款是金融機構(gòu)最主要的業(yè)務。從存款的總體規(guī)模來看，“藍黃兩區(qū)”相比于其他較為發(fā)達的經(jīng)濟區(qū)如長三角、珠三角處于弱勢，仍需進一步加強。從存款的結(jié)構(gòu)看，“兩區(qū)”城鄉(xiāng)儲蓄存款占存款總額的一半以上，這說明“兩區(qū)”的存款結(jié)構(gòu)不夠優(yōu)化。“兩區(qū)”貸款總量顯著低于其他各經(jīng)濟發(fā)達區(qū)，貸款結(jié)構(gòu)也需要進一步優(yōu)化，降低不良貸款率。另外，“藍黃兩區(qū)”資本市場（主要是債券市場和股票市場）的發(fā)展總體滯后，對經(jīng)濟發(fā)展的支持力度小。
　�。ㄎ澹� 擔保業(yè)發(fā)展不完善和保險制度缺失
　　金融機構(gòu)為預防風險， 在貸款時常常要求擔�；虻盅��！八{黃兩區(qū)”擔保機構(gòu)規(guī)模偏小，而且大多數(shù)都為民營機構(gòu)，注冊資本少，資本實力較弱。因此，中介機構(gòu)擔保能力不足、收費偏高，影響企業(yè)向金融機構(gòu)融資。另一方面，擔保中介機構(gòu)因為自身能力弱，難以承擔對一些發(fā)展前景好但需要額度大的企業(yè)的擔保。即便有擔保機構(gòu)同意擔保， 銀行也不放心大額貸款。但如果有針對性地建立貸款保險制度， 擔保機構(gòu)也可以投保，擔保風險就可轉(zhuǎn)嫁給保險機構(gòu)了，這樣使銀行降低了風險而愿意貸款。
　　六、支持“藍黃兩區(qū)”經(jīng)濟發(fā)展的金融對策建議
　　金融作為現(xiàn)代市場經(jīng)濟的核心，金融支持對于區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展至關(guān)重要。“藍黃兩區(qū)”作為國家級戰(zhàn)略的經(jīng)濟區(qū)，其金融發(fā)展遠落后于經(jīng)濟增長，金融支持也存在許多的問題�！八{黃兩區(qū)”的建設是山東經(jīng)濟發(fā)展的新起點，金融行業(yè)應該抓住這一歷史機遇， 加快“抑制因素”的清理，做大做強金融產(chǎn)業(yè)，積極支持“兩區(qū)”經(jīng)濟持續(xù)健康發(fā)展。
　�。ㄒ唬� 優(yōu)化金融市場結(jié)構(gòu)，實行多元化融資戰(zhàn)略
　　目前， “藍黃兩區(qū)”通過金融中介的間接融資方式仍然占據(jù)主導地位， 這種傳統(tǒng)融資方式， 一方面使企業(yè)的資產(chǎn)負債率居高不下； 另一方面， 容易造成銀行風險聚集�！八{黃兩區(qū)”必須改變這種傳統(tǒng)的融資方式，構(gòu)建多層次的金融市場體系。積極運作“兩區(qū)”產(chǎn)業(yè)投資基金，逐步擴大融資規(guī)模。“兩區(qū)”應積極發(fā)展避險類市場，完善風險投資中介服務體系，發(fā)展投保型保險、出口信用型等業(yè)務�！八{黃兩區(qū)”政府應強化企業(yè)上市工作，重點培育一批海洋經(jīng)濟企業(yè)，積極推動企業(yè)在主板、中小板、創(chuàng)業(yè)板上市；鼓勵和引導企業(yè)發(fā)行海洋高新技術(shù)的可轉(zhuǎn)換債券，鼓勵通過發(fā)行企業(yè)證券、短期融資券、中期票據(jù)、信托產(chǎn)品、金融租賃等方式擴大融資，打造高效投融資體系。另外，健全“兩區(qū)”小額信貸體系，完善區(qū)域農(nóng)村金融市場體系，積極拓寬融資渠道。
　�。ǘ� 積極推進濟南和青島區(qū)域性金融中心的建設
　　目前，國內(nèi)各地中心城市表現(xiàn)出建設金融中心的高度熱情，這表明各地政府已經(jīng)認識到金融中心的巨大作用。法國經(jīng)濟學家佩魯尼提出的區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的增長極理論是區(qū)域金融中心的理論雛形。在金融發(fā)展過程中，中心城市聚集各種金融資源，因此中心城市更容易形成區(qū)域金融增長極。金融中心研究的集大成者是金德爾伯格（Kindleberger）[17]，他對當時世界上的幾個金融中心進行了比較詳盡的介紹，并對金融集聚的成因進行了分析。區(qū)域金融中心有很多的功能，它不僅可以產(chǎn)生金融的外部規(guī)模效益、促進區(qū)域金融相對均衡發(fā)展，而且對區(qū)域經(jīng)濟產(chǎn)生集聚效應、輻射效應和促進經(jīng)濟增長[18]�！渡綎|省“十二五”金融業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要》中明確提出要構(gòu)建以濟南和青島兩個區(qū)域金融中心為主體的層次分明的區(qū)域金融體系。結(jié)合山東的經(jīng)濟金融發(fā)展現(xiàn)狀，濟南和青島已經(jīng)擁有建設區(qū)域性金融中心的硬件條件和政策優(yōu)勢。濟南、青島兩市地理位置優(yōu)越，交通便利，建立金融增長極具備先天的優(yōu)勢。濟南雖然不在“藍黃兩區(qū)”規(guī)劃區(qū)范圍內(nèi)，但濟南區(qū)域性金融中心的形成將對“兩區(qū)”和全省經(jīng)濟都產(chǎn)生金融輻射效應。鑒于山東金融發(fā)展遠遠落后于經(jīng)濟發(fā)展、金融體系尚不完備的現(xiàn)狀，省委和省政府應積極推動具有優(yōu)勢條件的濟南和青島建成區(qū)域金融中心。利用金融增長極的極化效應拉動“兩區(qū)”的金融業(yè)發(fā)展，這對提高“兩區(qū)”和山東經(jīng)濟的金融化程度，以及促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)升級產(chǎn)生積極的影響。
　�。ㄈ� 創(chuàng)建“兩區(qū)”良好的金融生態(tài)環(huán)境
　　良好的金融生態(tài)環(huán)境涵蓋許多方面，包括完善的法制環(huán)境、穩(wěn)定的經(jīng)濟環(huán)境、良好的信用環(huán)境、協(xié)調(diào)的市場環(huán)境和規(guī)范的制度環(huán)境等[19]。在“兩區(qū)”目前的金融生態(tài)系統(tǒng)中，增強金融支持需要急迫提升“兩區(qū)”的社會信用環(huán)境，金融生態(tài)中的每一個因素都會受到誠信體系健全與否的影響。因此，省市兩級政府部門應采取有力措施，進一步優(yōu)化金融生態(tài)環(huán)境，具體措施包括：（1）加強誠信建設，創(chuàng)建良好的信用環(huán)境。這需要全社會的共同努力，逐步建立起一個政府信用為保障、企業(yè)信用為重點、個人信用為基礎(chǔ)的完善的社會信用體系。（2）加強法制建設，創(chuàng)建良好的執(zhí)法環(huán)境。完善的法律是“兩區(qū)”經(jīng)濟良好運行必不可少的外部條件�！皟蓞^(qū)”規(guī)范執(zhí)法主體的行為，要嚴格按法律和政策操作。發(fā)揮金融行業(yè)協(xié)會的作用，使銀行業(yè)合理競爭、有序發(fā)展。（3）加強政策支持，創(chuàng)建良好的政策環(huán)境。政策環(huán)境是金融支持的活力。“兩區(qū)”要清理整頓不合理的政策，盡快廢除和糾正不公平的規(guī)定和做法。盡快研究制定“兩區(qū)”金融業(yè)發(fā)展的若干意見，營造良好的金融機構(gòu)聚集環(huán)境�！皟蓞^(qū)”要加強金融改革力度，規(guī)范地方政府職能，為金融支持創(chuàng)建良好的環(huán)境。（4）發(fā)展和完善征信公司，建立企業(yè)誠信檔案。通過多種措施，創(chuàng)造良好的金融生態(tài)發(fā)展環(huán)境，為“兩區(qū)”金融業(yè)及社會經(jīng)濟的健康發(fā)展夯實基礎(chǔ)。 　�。ㄋ模� 規(guī)劃“兩區(qū)”金融合作，健全區(qū)域金融組織體系
　　目前，各級政府部門發(fā)展金融業(yè)的意識很強，但是各個地市的競爭也出現(xiàn)重復建設、無序競爭等問題�！八{黃兩區(qū)”是兩個國家級經(jīng)濟區(qū)，“兩區(qū)”之間在地域上有部分重疊，在很多方面比較類似，“兩區(qū)”建設不可避免地會產(chǎn)生一些競爭。加強兩個區(qū)域的金融合作，統(tǒng)籌發(fā)展，是避免“兩區(qū)”金融惡性競爭的關(guān)鍵。在工作機制上，雖然成立了省級藍黃兩區(qū)建設工作領(lǐng)導小組，領(lǐng)導小組下設辦公室，但是兩辦沒有項目審批職能，其職能的不健全影響“兩區(qū)”建設的推進。因此，必須加強對金融支持“藍黃兩區(qū)”經(jīng)濟發(fā)展的組織領(lǐng)導，要成立以省政府金融辦牽頭，會同一行三局，橫跨地方政府相關(guān)部門，涉及銀行、證券、保險等各金融機構(gòu)的領(lǐng)導小組，設置專門的工作機構(gòu)和人員�！八{黃兩區(qū)”金融合作要努力打破“地方金融”的壁壘，要合理配置區(qū)域金融資源，促進區(qū)域金融結(jié)構(gòu)優(yōu)化；要加快區(qū)域內(nèi)基礎(chǔ)設施的建設，注重培養(yǎng)區(qū)域內(nèi)金融高端人才的培養(yǎng)；加強區(qū)域內(nèi)金融監(jiān)管的配合，共同防范風險。另外，建議成立“兩區(qū)”區(qū)域性特色金融機構(gòu)，重點支持以高效生態(tài)和海洋經(jīng)濟為特色的企業(yè)。
　　（五） 積極拓展“兩區(qū)”外匯業(yè)務
　　“藍黃兩區(qū)”大部分范圍位于山東東部沿海，瀕臨渤海與黃海，東與日、韓隔海相望，地理位置十分優(yōu)越。在經(jīng)濟全球化的背景下，各地區(qū)的合作日益緊密，開放外貿(mào)出口會是推動各地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的重要引擎之一。所以，“兩區(qū)”各金融機構(gòu)應積極拓展外匯業(yè)務，進一步加大支持發(fā)展前景好、競爭力強的出口企業(yè)。積極支持企業(yè)引進先進技術(shù)和設備，加強對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、服務外包產(chǎn)業(yè)引進外資的金融支持力度。加大產(chǎn)品創(chuàng)新力度，“兩區(qū)”要依托海洋經(jīng)濟優(yōu)勢，積極鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)出口金融服務業(yè)務，聯(lián)合出口信用保險等機構(gòu)，創(chuàng)新保單質(zhì)押等新型融資產(chǎn)品。此外，“藍黃兩區(qū)”要加快外資金融機構(gòu)的引進，有效補充 “兩區(qū)” 的金融資源，促進“兩區(qū)”外向型經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。
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