本文關(guān)鍵詞：區(qū)域經(jīng)濟(jì)收入分布的動(dòng)態(tài)演進(jìn)分析——以浙江省為例，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《北京化工大學(xué)》 2010年

固定收益產(chǎn)品的利率期限結(jié)構(gòu)模型

谷成  

【摘要】： 利率期限結(jié)構(gòu)(Interest Rate Term Structure)是指在相同的風(fēng)險(xiǎn)水平下,利率與到期期限之間的數(shù)量關(guān)系。它是資產(chǎn)定價(jià)、金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)、套期保值、套利以及投資等的基礎(chǔ),對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)的研究一直都是金融學(xué)中一個(gè)重要而又十分基本的課題。通常利率期限結(jié)構(gòu)模型可分為靜態(tài)模型和動(dòng)態(tài)模型兩類,本論文主要對(duì)動(dòng)態(tài)模型進(jìn)行研究和分析,分別采用參數(shù)方法和非參數(shù)方法對(duì)模型進(jìn)行定性以及定量分析。本文首先給出非參數(shù)核估計(jì)的一般過(guò)程,并同時(shí)采用高斯核和拋物線核、四次方核和六次方核對(duì)非參數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型進(jìn)行實(shí)證估計(jì)與比較。本文還應(yīng)用極大似然函數(shù)法分別對(duì)單因素和兩因素連續(xù)時(shí)間利率期限結(jié)構(gòu)模型進(jìn)行了參數(shù)估計(jì),并在擬合出的利率期限結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上對(duì)浮動(dòng)利率債券進(jìn)行定價(jià)。主要結(jié)論如下： 1、非參數(shù)核估計(jì)方法事先沒(méi)有假設(shè)利率模型中漂移函數(shù)和波動(dòng)函數(shù)的具體形式,而是用觀測(cè)到的樣本數(shù)據(jù)對(duì)它們進(jìn)行估計(jì)。結(jié)果顯示非參數(shù)模型估計(jì)出的漂移函數(shù)和波動(dòng)函數(shù)都是非線性的,與參數(shù)模型相比更能準(zhǔn)確地描述我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)；用4種核函數(shù)對(duì)利率期限結(jié)構(gòu)進(jìn)行估計(jì),得出的密度函數(shù)相近；當(dāng)利率較小時(shí),4種核函數(shù)估計(jì)出的漂移函數(shù)和波動(dòng)函數(shù)相近；當(dāng)利率較大時(shí),高斯核和拋物線核的估計(jì)結(jié)果相近,四次方核和六次方核的估計(jì)結(jié)果相近,后兩者更好的體現(xiàn)了利率的均值回復(fù)效應(yīng)。 2、從參數(shù)估計(jì)的結(jié)果可以看出,采用極大似然函數(shù)法來(lái)估計(jì)利率模型是可行的,并且得到了比較理想的結(jié)果。在兩因素模型中采用兩個(gè)狀態(tài)變量來(lái)分別描述瞬時(shí)利率某一方面的性質(zhì),相比較單因素模型而言,更能體現(xiàn)出瞬時(shí)利率內(nèi)部的差異性。由此可以看出,適當(dāng)?shù)匾敫嗟淖兞?反映出了更多的有用信息；另外交易活躍的債券的成交價(jià)格更能體現(xiàn)市場(chǎng)的需求與變化,而交易不活躍的債券的成交價(jià)格可能是不合理的,并沒(méi)有反映市場(chǎng)的實(shí)際需求情況。

【關(guān)鍵詞】：
【學(xué)位授予單位】：北京化工大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2010
【分類號(hào)】：F224;F820
【目錄】：

摘要4-6

ABSTRACT6-8

目錄8-13

第一章 緒論13-19

1.1 引言13

1.2 利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)知識(shí)13-16

1.2.1 利率期限結(jié)構(gòu)的定義及分類13-15

1.2.2 利率期限結(jié)構(gòu)理論15-16

1.3 利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證分析方法16-17

1.4 預(yù)備知識(shí)17-19

第二章 非參數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型及實(shí)證研究19-27

2.1 非參數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型介紹19

2.2 非參數(shù)估計(jì)19-22

2.2.1 核估計(jì)相關(guān)概念20-21

2.2.2 模型核估計(jì)推導(dǎo)21-22

2.3 實(shí)例分析22-27

2.3.1 估計(jì)結(jié)果23-25

2.3.2 結(jié)論25-27

第三章 單因素利率期限結(jié)構(gòu)模型及實(shí)證研究27-37

3.1 單因素模型27-28

3.2 利率衍生證券定價(jià)28-31

3.2.1 Ricatti微分方程28

3.2.2 零息票債券定價(jià)28-30

3.2.3 浮動(dòng)利率債券定價(jià)30-31

3.3 模型參數(shù)估計(jì)31

3.4 Dothan利率模型31-33

3.4.1 Dothan利率模型介紹32

3.4.2 基于Dothan模型的零息票債券價(jià)格32-33

3.5 實(shí)例分析33-37

第四章 兩因素利率期限結(jié)構(gòu)模型及實(shí)證研究37-47

4.1 多因素利率模型一般形式37-39

4.2 多因素CIR利率模型39-42

4.2.1 兩因素CIR模型39-40

4.2.2 模型狀態(tài)變量轉(zhuǎn)換40-41

4.2.3 參數(shù)估計(jì)41

4.2.4 零息票債券定價(jià)41-42

4.3 兩因素CIR利率模型實(shí)證研究42-45

4.4 結(jié)論45-47

參考文獻(xiàn)47-49

致謝49-51

研究成果及發(fā)表的學(xué)術(shù)論文51-53

作者和導(dǎo)師簡(jiǎn)介53-54

北京化工大學(xué)碩士研究生學(xué)位論文答辯委員會(huì)決議書(shū)54-55

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7 李彪;固定收益市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)建模及其應(yīng)用研究[D];天津大學(xué);2007年

8 唐革榕;我國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的靜態(tài)擬合實(shí)證研究[D];廈門大學(xué);2006年

9 馬慶魁;我國(guó)貨幣市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)及其與宏觀經(jīng)濟(jì)關(guān)聯(lián)性研究[D];吉林大學(xué);2009年

10 夏瀠焱;中國(guó)利率期限結(jié)構(gòu)的實(shí)證研究[D];西南財(cái)經(jīng)大學(xué);2008年

中國(guó)碩士學(xué)位論文全文數(shù)據(jù)庫(kù) 前10條

1 谷成;固定收益產(chǎn)品的利率期限結(jié)構(gòu)模型[D];北京化工大學(xué);2010年

2 滿志福;基于光順B樣條的利率期限結(jié)構(gòu)擬合[D];吉林大學(xué);2011年

3 李昊哲;基于指數(shù)樣條函數(shù)的我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)曲線的構(gòu)造[D];吉林大學(xué);2010年

4 張寧;基于商業(yè)銀行內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)的利率期限結(jié)構(gòu)研究[D];山東大學(xué);2010年

5 韓俊萌;我國(guó)國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)研究[D];蘭州理工大學(xué);2011年

6 蘇明;國(guó)債利率期限結(jié)構(gòu)預(yù)測(cè)能力研究[D];山東大學(xué);2010年

7 唐穎;帶Gamma跳的制度轉(zhuǎn)換下的利率期限結(jié)構(gòu)[D];暨南大學(xué);2011年

8 李楠;利率期限結(jié)構(gòu)及利率風(fēng)險(xiǎn)控制[D];華僑大學(xué);2001年

9 李想;中國(guó)市場(chǎng)利率期限結(jié)構(gòu)研究[D];廈門大學(xué);2008年

10 成誠(chéng);基于Vasicek和CIR模型的利率期限結(jié)構(gòu)及隨機(jī)利率模型的研究[D];吉林大學(xué);2011年

  本文關(guān)鍵詞：區(qū)域經(jīng)濟(jì)收入分布的動(dòng)態(tài)演進(jìn)分析——以浙江省為例，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

本文編號(hào)：202485