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  本文關(guān)鍵詞：區(qū)域經(jīng)濟收入分布的動態(tài)演進分析——以浙江省為例，，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

《北京化工大學》 2010年

固定收益產(chǎn)品的利率期限結(jié)構(gòu)模型

谷成  

【摘要】： 利率期限結(jié)構(gòu)(Interest Rate Term Structure)是指在相同的風險水平下,利率與到期期限之間的數(shù)量關(guān)系。它是資產(chǎn)定價、金融產(chǎn)品設計、套期保值、套利以及投資等的基礎,對利率期限結(jié)構(gòu)的研究一直都是金融學中一個重要而又十分基本的課題。通常利率期限結(jié)構(gòu)模型可分為靜態(tài)模型和動態(tài)模型兩類,本論文主要對動態(tài)模型進行研究和分析,分別采用參數(shù)方法和非參數(shù)方法對模型進行定性以及定量分析。本文首先給出非參數(shù)核估計的一般過程,并同時采用高斯核和拋物線核、四次方核和六次方核對非參數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型進行實證估計與比較。本文還應用極大似然函數(shù)法分別對單因素和兩因素連續(xù)時間利率期限結(jié)構(gòu)模型進行了參數(shù)估計,并在擬合出的利率期限結(jié)構(gòu)的基礎上對浮動利率債券進行定價。主要結(jié)論如下： 1、非參數(shù)核估計方法事先沒有假設利率模型中漂移函數(shù)和波動函數(shù)的具體形式,而是用觀測到的樣本數(shù)據(jù)對它們進行估計。結(jié)果顯示非參數(shù)模型估計出的漂移函數(shù)和波動函數(shù)都是非線性的,與參數(shù)模型相比更能準確地描述我國國債利率期限結(jié)構(gòu)；用4種核函數(shù)對利率期限結(jié)構(gòu)進行估計,得出的密度函數(shù)相近；當利率較小時,4種核函數(shù)估計出的漂移函數(shù)和波動函數(shù)相近；當利率較大時,高斯核和拋物線核的估計結(jié)果相近,四次方核和六次方核的估計結(jié)果相近,后兩者更好的體現(xiàn)了利率的均值回復效應。 2、從參數(shù)估計的結(jié)果可以看出,采用極大似然函數(shù)法來估計利率模型是可行的,并且得到了比較理想的結(jié)果。在兩因素模型中采用兩個狀態(tài)變量來分別描述瞬時利率某一方面的性質(zhì),相比較單因素模型而言,更能體現(xiàn)出瞬時利率內(nèi)部的差異性。由此可以看出,適當?shù)匾敫嗟淖兞?反映出了更多的有用信息；另外交易活躍的債券的成交價格更能體現(xiàn)市場的需求與變化,而交易不活躍的債券的成交價格可能是不合理的,并沒有反映市場的實際需求情況。

【關(guān)鍵詞】：
【學位授予單位】：北京化工大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2010
【分類號】：F224;F820
【目錄】：

摘要4-6

ABSTRACT6-8

目錄8-13

第一章 緒論13-19

1.1 引言13

1.2 利率期限結(jié)構(gòu)相關(guān)知識13-16

1.2.1 利率期限結(jié)構(gòu)的定義及分類13-15

1.2.2 利率期限結(jié)構(gòu)理論15-16

1.3 利率期限結(jié)構(gòu)的實證分析方法16-17

1.4 預備知識17-19

第二章 非參數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型及實證研究19-27

2.1 非參數(shù)利率期限結(jié)構(gòu)模型介紹19

2.2 非參數(shù)估計19-22

2.2.1 核估計相關(guān)概念20-21

2.2.2 模型核估計推導21-22

2.3 實例分析22-27

2.3.1 估計結(jié)果23-25

2.3.2 結(jié)論25-27

第三章 單因素利率期限結(jié)構(gòu)模型及實證研究27-37

3.1 單因素模型27-28

3.2 利率衍生證券定價28-31

3.2.1 Ricatti微分方程28

3.2.2 零息票債券定價28-30

3.2.3 浮動利率債券定價30-31

3.3 模型參數(shù)估計31

3.4 Dothan利率模型31-33

3.4.1 Dothan利率模型介紹32

3.4.2 基于Dothan模型的零息票債券價格32-33

3.5 實例分析33-37

第四章 兩因素利率期限結(jié)構(gòu)模型及實證研究37-47

4.1 多因素利率模型一般形式37-39

4.2 多因素CIR利率模型39-42

4.2.1 兩因素CIR模型39-40

4.2.2 模型狀態(tài)變量轉(zhuǎn)換40-41

4.2.3 參數(shù)估計41

4.2.4 零息票債券定價41-42

4.3 兩因素CIR利率模型實證研究42-45

4.4 結(jié)論45-47

參考文獻47-49

致謝49-51

研究成果及發(fā)表的學術(shù)論文51-53

作者和導師簡介53-54

北京化工大學碩士研究生學位論文答辯委員會決議書54-55

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本文編號：202485