發(fā)布時(shí)間：2017-10-28 01:20

  本文關(guān)鍵詞：金融生態(tài)環(huán)境、融資約束與資本成本

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【摘要】：財(cái)務(wù)理論發(fā)展的日漸豐富與完善,資本成本始終位于核心地位,其重要程度是毋庸置疑的。資本成本既是公司選擇資金來(lái)源、確定籌資方案的重要依據(jù),又是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目、決定投資取舍的主要標(biāo)準(zhǔn)。在與資本成本相關(guān)的新領(lǐng)域中除了微觀的公司財(cái)務(wù)與資本成本的相關(guān)研究外,還涉及了中觀和宏觀領(lǐng)域的相關(guān)性研究。我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型期,屬于新興資本市場(chǎng),整體市場(chǎng)還不太成熟,區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。因此各地區(qū)的金融生態(tài)環(huán)境就有所區(qū)別。另外,公司的融資行為對(duì)于公司發(fā)展是至關(guān)重要的,融資約束是我國(guó)企業(yè)不可避免所具備的。企業(yè)可以根據(jù)所處的金融生態(tài)環(huán)境來(lái)分析自身的內(nèi)外優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì),了解自身所處的融資約束程度,以及做出有利于自身發(fā)展的投資決策。同時(shí),投資者可以根據(jù)其投資的目標(biāo)企業(yè)所處的金融生態(tài)環(huán)境,融資約束程度來(lái)確定其投資的預(yù)期回報(bào)率。這樣可以有效的保證股東的利益不受侵害,減少信息不對(duì)稱和代理問(wèn)題產(chǎn)生的成本,有利于資源的有效配置。本文主要研究三方面,第一方面,企業(yè)所處的金融生態(tài)環(huán)境的不同,企業(yè)外部融資成本發(fā)生變化,融資約束程度會(huì)有所不同。第二方面,不同融資約束程度的企業(yè),其資本成本水平會(huì)有所區(qū)別。第三方面,在不同融資約束程度下,改善金融生態(tài)環(huán)境會(huì)對(duì)資本成本產(chǎn)生什么影響。本研究一方面為金融生態(tài)環(huán)境在緩解和改善公司融資約束程度中所發(fā)揮的作用提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)；另一方面為面對(duì)不同類型的融資約束程度的企業(yè),金融生態(tài)環(huán)境優(yōu)化資本成本效應(yīng)提供了企業(yè)層面的微觀證據(jù)。
【關(guān)鍵詞】：金融生態(tài)環(huán)境 融資約束 資本成本
【學(xué)位授予單位】：首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2015
【分類號(hào)】：F275
【目錄】：

• 摘要4-5
• Abstract5-9
• 1 引言9-18
• 1.1 研究背景9-12
• 1.2 研究目的及意義12-16
• 1.2.1 研究目的12-14
• 1.2.2 研究意義14-16
• 1.3 研究思路16-18
• 2 基本理論與相關(guān)文獻(xiàn)綜述18-25
• 2.1 資本成本18-21
• 2.1.1 資本成本理論18
• 2.1.2 資本成本估算方法18-21
• 2.2 融資約束21-23
• 2.2.1 融資約束理論21
• 2.2.2 融資約束模型21-23
• 2.3 金融生態(tài)環(huán)境23-25
• 2.3.1 金融生態(tài)環(huán)境理論23-24
• 2.3.2 金融生態(tài)環(huán)境評(píng)價(jià)要素24-25
• 3 理論分析與假設(shè)提出25-31
• 3.1 融資約束-金融生態(tài)環(huán)境的關(guān)系25-26
• 3.2 資本成本-融資約束的關(guān)系26-27
• 3.3 金融生態(tài)環(huán)境-融資約束-資本成本的關(guān)系27-31
• 4 研究設(shè)計(jì)與實(shí)證分析31-47
• 4.1 樣本選取與數(shù)據(jù)來(lái)源31-32
• 4.2 指標(biāo)設(shè)計(jì)32-35
• 4.2.1 金融生態(tài)環(huán)境指標(biāo)32-33
• 4.2.2 融資約束指標(biāo)33-34
• 4.2.3 資本成本34
• 4.2.4 其他控制變量34-35
• 4.3 模型設(shè)計(jì)35-37
• 4.3.1 金融生態(tài)環(huán)境與融資約束模型35-36
• 4.3.2 融資約束與資本成本模型36
• 4.3.3 金融生態(tài)環(huán)境、融資約束與資本成本模型36-37
• 4.4 實(shí)證結(jié)果分析37-47
• 4.4.1 描述性統(tǒng)計(jì)37-41
• 4.4.2 相關(guān)性檢驗(yàn)41-42
• 4.4.3 回歸結(jié)果分析42-47
• 5 研究結(jié)論及研究不足47-49
• 5.1 研究結(jié)論47-48
• 5.2 研究局限性48-49
• 參考文獻(xiàn)49-54
• 致謝54-55
• 在學(xué)期間發(fā)表的學(xué)術(shù)論文與研究成果55

【相似文獻(xiàn)】

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4 何雪峰 魯斌;資本成本的理財(cái)誤區(qū)[N];財(cái)會(huì)信報(bào);2006年

5 劉正兵 汪s，

本文編號(hào)：1106041