【摘要】：公司成長(zhǎng)性能夠體現(xiàn)公司的未來(lái)價(jià)值,它受到公司管理者、投資者等利益相關(guān)者的時(shí)刻關(guān)注。目前,我國(guó)作為亞洲第一旅游大國(guó),大力發(fā)展旅游業(yè)已成為當(dāng)前形勢(shì)下的必然選擇,而旅游企業(yè)作為旅游產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主體,其成長(zhǎng)性又體現(xiàn)了整個(gè)行業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。因此,研究公司成長(zhǎng)性已日益成為我國(guó)旅游上市公司相關(guān)研究的發(fā)展趨勢(shì)。債務(wù)融資作為上市公司的重要融資工具之一,對(duì)公司的發(fā)展又有著重要的影響,同時(shí)又受到公司成長(zhǎng)性的影響。故此,本研究選取滬深股市的旅游上市公司為研究樣本,運(yùn)用文獻(xiàn)研究法、因子分析法和回歸分析法,科學(xué)考察我國(guó)旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與成長(zhǎng)性的相互影響關(guān)系,為我國(guó)旅游上市公司最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的確立提供有效的證據(jù)。 本選題的研究目的在于探求旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)是如何影響成長(zhǎng)性的,以及旅游上市公司的成長(zhǎng)性又如何反作用于資本結(jié)構(gòu)。具體如下：(1)在控制公司成長(zhǎng)性的影響變量后,探討分析全樣本旅游上市公司的資本結(jié)構(gòu)對(duì)成長(zhǎng)性的影響關(guān)系如何,是存在線性關(guān)系還是二次非線性關(guān)系?如果存在線性關(guān)系,那么資本結(jié)構(gòu)變量對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響是正向關(guān)系還是負(fù)向關(guān)系,是否顯著；如果存在二次非線性關(guān)系,那么具體的最優(yōu)值是多少?在何區(qū)間二者為正向關(guān)系,在何區(qū)間二者為負(fù)向關(guān)系?(2)在控制公司資本結(jié)構(gòu)的影響變量后,探討分析全樣本旅游上市公司的成長(zhǎng)性如何反作用于資本結(jié)構(gòu),其影響關(guān)系如何?(3)將全樣本旅游上市公司劃分為景區(qū)類、酒店類和綜合類上市公司,探討分析各類別旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)如何影響成長(zhǎng)性,以及公司成長(zhǎng)性如何反作用于資本結(jié)構(gòu)? 本選題的研究過(guò)程：(1)對(duì)相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行回顧與理論分析,包括資本結(jié)構(gòu)的影響因素、公司成長(zhǎng)性的影響因素以及公司資本結(jié)構(gòu)與成長(zhǎng)性的相互關(guān)系在上市公司和旅游上市公司方面的研究；(2)通過(guò)對(duì)國(guó)內(nèi)外資本結(jié)構(gòu)與成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)以及我國(guó)旅游上市公司成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)相關(guān)文獻(xiàn)的整理、評(píng)述,在前人研究的基礎(chǔ)上,借助SPSS利用因子分析法,選擇合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建公司成長(zhǎng)性指標(biāo)的綜合評(píng)價(jià)體系,同時(shí)選擇具有代表性的指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)衡量公司資本結(jié)構(gòu)；(3)借助EVIEWS5基于非平衡面板數(shù)據(jù)構(gòu)建固定效應(yīng)回歸模型,在控制公司規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、期間費(fèi)用率和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,考察旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)對(duì)成長(zhǎng)性的線性關(guān)系和二次非線性關(guān)系；同時(shí)在控制公司規(guī)模、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品獨(dú)特性、非債務(wù)稅盾和風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上,考察旅游上市公司成長(zhǎng)性對(duì)資本結(jié)構(gòu)的線性關(guān)系。(4)根據(jù)旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與成長(zhǎng)性的回歸模型估計(jì)結(jié)果,找尋最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu),并提出相關(guān)的建議,為旅游行業(yè)提供決策參考。 本選題的研究結(jié)論：(1)當(dāng)公司成長(zhǎng)性作為被解釋變量時(shí),旅游上市公司的資本結(jié)構(gòu)對(duì)其會(huì)產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響；(2)進(jìn)一步考察非線性關(guān)系時(shí),發(fā)現(xiàn)旅游上市公司的資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響關(guān)系呈顯著的倒U型結(jié)構(gòu),并且非線性模型的擬合效果比線性模型更好。結(jié)果顯示,當(dāng)公司的資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)即資產(chǎn)負(fù)債率保持在37.76%時(shí),最有利于旅游上市公司的成長(zhǎng)；(3)當(dāng)公司資本結(jié)構(gòu)作為被解釋變量時(shí),旅游上市公司的成長(zhǎng)性對(duì)其亦產(chǎn)生顯著的負(fù)向影響,但無(wú)非線性關(guān)系；(4)對(duì)于綜合類和景區(qū)類上市公司,無(wú)論公司資本結(jié)構(gòu)還是成長(zhǎng)性作為被解釋變量,二者之間均存在著顯著的負(fù)向關(guān)系,但是綜合類的顯著性更高,而酒店類只具有不顯著的正向關(guān)系；同時(shí),在公司成長(zhǎng)性作為被解釋變量時(shí),只有景區(qū)類上市公司的資本結(jié)構(gòu)與成長(zhǎng)性之間存在顯著的倒U型結(jié)構(gòu),且當(dāng)景區(qū)類上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率保持在30.77%時(shí),最有利于景區(qū)類上市公司的成長(zhǎng)。 本選題的創(chuàng)新之處：(1)突破以往單方面研究資本結(jié)構(gòu)對(duì)成長(zhǎng)性的影響,本研究首先以公司成長(zhǎng)性作為被解釋變量,以資本結(jié)構(gòu)作為核心解釋變量研究資本結(jié)構(gòu)對(duì)公司成長(zhǎng)性的影響,同時(shí)輔以資本結(jié)構(gòu)作為被解釋變量,以公司成長(zhǎng)性作為核心解釋變量研究成長(zhǎng)性如何反作用于公司資本結(jié)構(gòu),使得研究更為全面；(2)嘗試從營(yíng)利性、穩(wěn)健性和加速性三個(gè)方面選取各自的二級(jí)反映指標(biāo),再使用因子分析法對(duì)反映二級(jí)指標(biāo)的15個(gè)基礎(chǔ)指標(biāo)進(jìn)行綜合,全面地構(gòu)建旅游上市公司的成長(zhǎng)性評(píng)價(jià)體系；(3)嘗試從時(shí)間、個(gè)體和指標(biāo)三維的角度出發(fā),基于非平衡的面板數(shù)據(jù)構(gòu)建固定效應(yīng)模型,應(yīng)用于旅游上市公司資本結(jié)構(gòu)與成長(zhǎng)性相互關(guān)系的研究中,使得評(píng)價(jià)結(jié)果更加可靠。
[Abstract]:......
【學(xué)位授予單位】：陜西師范大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2012
【分類號(hào)】：F592.6;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號(hào)：2333227