企業(yè)并購決策是一種對企業(yè)影響深遠(yuǎn)的交易決策。并購浪潮的不時(shí)出現(xiàn),表明企業(yè)并購決策的影響因素有值得研究的現(xiàn)實(shí)動(dòng)因。我國目前的發(fā)展,需要在越來越放開的金融管制形勢下,不違背市場規(guī)律的情況中更好的管理公司金融行為。同時(shí)并購決策不僅僅與金融市場相關(guān),還會(huì)涉及到一個(gè)國家或者地區(qū)的產(chǎn)業(yè)政策與競爭政策成敗。因此,分析企業(yè)并購決策的區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素,了解區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素的變動(dòng)如何影響企業(yè)并購決策,從理論上和現(xiàn)實(shí)上都重要的意義。以往文獻(xiàn)多將注意力集中于更加微觀的層面來分析企業(yè)并購的集約邊際（質(zhì)量）,而少見廣延邊際（數(shù)量）分析。雖然單個(gè)企業(yè)的微觀并購動(dòng)因很有研究的價(jià)值,但宏觀上所有企業(yè)的并購決策受到哪些因素的影響,既可以從另一個(gè)角度來分析企業(yè)并購決策,也可以預(yù)防認(rèn)識上的以偏概全,具有一定的政策指導(dǎo)意義。分析應(yīng)該從區(qū)域因素的角度開始。因?yàn)楹暧^因素永遠(yuǎn)無法忽視地理距離的影響,這種距離感表現(xiàn)在方方面面。通過對運(yùn)輸成本的分析,可以在運(yùn)輸成本的影響路徑上找到所有能夠影響企業(yè)并購決策的區(qū)域經(jīng)濟(jì)因素。利用數(shù)理模型發(fā)現(xiàn),運(yùn)輸成本、企業(yè)進(jìn)入市場的固定成本以及一個(gè)地區(qū)的市場規(guī)模,是影響企業(yè)并購決策廣延邊際的三個(gè)主要因素。它們從直接或... 

【文章來源】：南京師范大學(xué)江蘇省 211工程院校

【文章頁數(shù)】：63 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

運(yùn)輸成本與企業(yè)成本分布之間的關(guān)系

如３．１所示，并購決策數(shù)量隨運(yùn)輸成本的變化規(guī)律取決于ｒｉｍ＾與７Ｖ？ａａ：的相??對大小。在左圖中，隨著運(yùn)輸成本的上升，并購決策數(shù)量首先是下降的，直到??為止；在此之后，區(qū)域并購決策數(shù)量的變化不在受到直接的運(yùn)輸成本影響，??只受到企業(yè)單位成本臨界值Ｕ的間接影響。在這個(gè)過程中，運(yùn)輸成本的上升導(dǎo)??致了單位成本臨界值的上升，從而導(dǎo)致并購決策數(shù)量的變化趨勢是先增后減的，??并購決策數(shù)量隨著臨界企業(yè)成本的上升會(huì)先達(dá)到一個(gè)極大值點(diǎn)，此時(shí)ｒ?＝?Ｔｍａ：ｃ，??在那之后，運(yùn)輸成本上升繼續(xù)導(dǎo)致臨界成本上升，卻會(huì)導(dǎo)致并購決策數(shù)量的下??降。??在右圖中，由于大于ＴＶｎａ，因此，并購決策數(shù)量不再出現(xiàn)明顯??向上的波動(dòng)趨勢，在Ｔｉｎｄｔ／前后，它只存在變化幅度的區(qū)別，趨勢上不存在變化。??根據(jù)以上內(nèi)容，可以得到如下結(jié)論。在對稱的兩個(gè)區(qū)域間，隨著運(yùn)輸成本的??提高，企業(yè)并購決策有兩種可能的變化路徑：??？如果Ｔｉｎｄｉ／小于Ｔｍａ，那么并購決策首先隨著運(yùn)輸成本的上升而減??少，直到運(yùn)輸成本等于為止；接著，并購決策隨著運(yùn)輸成本??超過＆ｄｉ／而增多，直到運(yùn)輸成本等于ｒｍａ３：為止；最后并購決策再??

過企業(yè)單位成本臨界值的確定來間接影響并購決策，所達(dá)到的轉(zhuǎn)折點(diǎn)ｃｍａｚＡ４ａ；ｃ??都只受到市場規(guī)模與固定成本兩個(gè)要素的作用，而與運(yùn)輸成本無關(guān)。??此外需要注意的是，圖３．２并非表示并購決策不再受到運(yùn)輸成本的影??響了——從公式（２．１５）可知，單位成本臨界值一直是運(yùn)輸成本的函數(shù)?而是當(dāng)??Ｔ?２?Ｔｉｎｄｉ／后，運(yùn)輸成本對并購決策只存在通過去特單位成本臨界值⑤傳遞過來??的間接作用。??由于Ｍ０模型中的企業(yè)單位成本對應(yīng)著Ｍｅｌｉｔｚ?（２００３）中的生產(chǎn)率，生產(chǎn)率??便是ｐ?＝?ｌ／ｃ�？稍诖嘶A(chǔ)上輕易得出生產(chǎn)率與企業(yè)并購決策之間的關(guān)系。１因?yàn)??銨＝－忐?＜Ｑ，?（３－２）??其中，ｆ代表存在于市場上的最低生產(chǎn)率，它對應(yīng)著企業(yè)單位成本臨界值，即??ｙ?＝?ｌ／Ｃｉ３。以此類推，可以得到導(dǎo)致并購決策在局部取值極大的最低生產(chǎn)率取值??以及在取值時(shí)，企業(yè)不論受到怎樣的約束，對其并購決策并沒有實(shí)??質(zhì)的影響。同樣根據(jù)鏈?zhǔn)椒▌t


本文編號：3567864