本文首次從內(nèi)生性視角研究中國上市企業(yè)經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響因素及與企業(yè)價值相關(guān)性的問題。遵循內(nèi)生性的研究思路,選取高科技上市企業(yè)2001—2004年均衡的平行數(shù)據(jù)為研究樣本,通過研究發(fā)現(xiàn):各種企業(yè)可觀測特征和不可觀測因素對經(jīng)營者股權(quán)激勵水平有顯著影響。在此基礎(chǔ)上,以托賓Q值表示企業(yè)價值時,我們發(fā)現(xiàn),對高科技企業(yè)來說,即使考慮到內(nèi)生性影響,經(jīng)營者股權(quán)激勵與企業(yè)價值之間仍然存在強(qiáng)烈的區(qū)間效應(yīng),即經(jīng)營者股權(quán)激勵水平與企業(yè)價值之間存在倒U型關(guān)系。大力加強(qiáng)經(jīng)營者股權(quán)激勵的程度,將有助于高科技企業(yè)價值的提升。 

【文章來源】：中國會計(jì)評論. 2006,(01)

【文章頁數(shù)】：30 頁

【文章目錄】：
一、引言
二、文獻(xiàn)回顧
    （一）經(jīng)營者股權(quán)與企業(yè)價值:從外生性視角到內(nèi)生性視角
    （二）國內(nèi)的研究現(xiàn)狀
三、內(nèi)生性視角的理論分析框架3
四、經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響因素分析
    （一）理論分析與研究假設(shè)
        1. 企業(yè)財(cái)務(wù)特征對經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響
            （1）債務(wù)融資
            （2）企業(yè)規(guī)模
            （3）企業(yè)流動性
            （4）企業(yè)成長性
            （5）企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)
            （6）企業(yè)風(fēng)險性
        2. 企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)特征對經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響
            （1）大股東的影響
            （2）國家股的影響
        3. 經(jīng)營者自身特征對其股權(quán)激勵的影響
            （1）董事長和總經(jīng)理的年齡
            （2）董事長和總經(jīng)理的權(quán)威
    （二）研究設(shè)計(jì)
        1. 樣本選擇和數(shù)據(jù)來源
        2. 變量定義和研究模型設(shè)計(jì)
    （三）研究結(jié)果分析
        1. 描述性統(tǒng)計(jì)
        2. 回歸結(jié)果分析
            （1）企業(yè)自身財(cái)務(wù)特征對經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響
            （2）企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)特征對經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響
            （3）經(jīng)營者自身特征對經(jīng)營者股權(quán)激勵的影響
五、經(jīng)營者股權(quán)激勵與企業(yè)價值的相關(guān)性——基于內(nèi)生性視角的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)
    （一）研究模型設(shè)計(jì)
    （二）研究結(jié)果分析
六、研究結(jié)論與政策啟示
    （一）研究結(jié)論
    （二）政策啟示


【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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本文編號：3122665