在外部勞動(dòng)力市場(chǎng)的錦標(biāo)賽激勵(lì)下,CEO可能為了提高行業(yè)晉升概率而隱藏壞消息,從而加劇了公司股價(jià)的崩盤風(fēng)險(xiǎn)。文章使用2006-2018年中國(guó)上市公司數(shù)據(jù)作為研究樣本,以CEO與同行業(yè)規(guī)模相近公司最高薪酬CEO間的薪酬差距衡量行業(yè)錦標(biāo)賽激勵(lì),考察了行業(yè)錦標(biāo)賽激勵(lì)與公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。研究結(jié)果表明:（1）行業(yè)錦標(biāo)賽激勵(lì)加劇了公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn);（2）當(dāng)CEO參與行業(yè)錦標(biāo)賽競(jìng)爭(zhēng)的意愿較強(qiáng)時(shí),行業(yè)錦標(biāo)賽激勵(lì)對(duì)公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的正向影響更加顯著;（3）在行業(yè)錦標(biāo)賽激勵(lì)下,CEO會(huì)通過操控公司盈余和降低年報(bào)可讀性的方式隱藏壞消息,加劇了股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)。文章揭示了高管薪酬激勵(lì)影響公司股價(jià)崩盤風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在機(jī)制,為關(guān)注行業(yè)錦標(biāo)賽激勵(lì)的公司治理作用、維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定有所啟示。 

【文章來源】：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào). 2020,22(05)北大核心CSSCI

【文章頁(yè)數(shù)】：15 頁(yè)


本文編號(hào)：3352227