【摘要】：全國社�；鹄硎聲胁⿻r、南方、華夏、長盛、嘉實、鵬華基金管理公司進行社�；鸬氖袌龌顿Y,使社�；鹫竭M入我國證券市場。社保基金投資擁有特殊的制度背景和運營機制,肩負(fù)著關(guān)乎國計民生的艱巨責(zé)任。入市15年以來,社�；饒猿忠源_�；鹳Y產(chǎn)安全性和流動性為前提,以實現(xiàn)資產(chǎn)增值為目標(biāo)進行投資。截至2018年6月底,社�；鸬哪昶骄找媛蔬_到8.44%,累計收益規(guī)模突破1萬億元。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示社�；鸬耐顿Y收益與我國A股市場的漲跌呈現(xiàn)了一定的相關(guān)性。隨著社�；饏⑴c股票市場的不斷深入,社�；鸪止蓪ι鲜泄井a(chǎn)生的影響得到越來越多的關(guān)注。有關(guān)社�；鹜顿Y“是否能夠提升上市公司財務(wù)信息質(zhì)量”的問題也成為學(xué)者們研究和討論的熱點。穩(wěn)健性作為衡量上市公司會計信息質(zhì)量的重要原則之一,在學(xué)術(shù)界和實務(wù)界都扮演著非常重要的角色。穩(wěn)健性的運用既可以有效地保護投資者利益,又能夠降低公司的資本成本和投資風(fēng)險。我國會計準(zhǔn)則也早在1992年對會計穩(wěn)健性做出要求,并沿用至今。隨著對穩(wěn)健性研究的不斷深入,國內(nèi)外學(xué)者也開始關(guān)注影響會計盈余穩(wěn)健性的內(nèi)外部因素,而社�；鸪止勺鳛橐环N外部治理機制,已被學(xué)者證實會對會計盈余穩(wěn)健性產(chǎn)生影響。近年來,社�；鹪诠善笔袌錾贤顿Y減持的情況逐漸增多,減持使得社�；鹬饾u退出對上市公司的治理與監(jiān)督,上市公司會計盈余穩(wěn)健性將會產(chǎn)生怎樣的變化呢?為解決這個問題,本文選取2008～2017年共10個自然年度里被社�；饻p持的我國A股上市公司為研究樣本,基于Basu模型,考察社�；鹜顿Y減持對會計盈余穩(wěn)健性的總體影響,并深入探討管理層薪酬和股權(quán)集中度分別對該影響的調(diào)節(jié)效應(yīng),以期豐富會計盈余穩(wěn)健性相關(guān)領(lǐng)域的研究成果,為政策制定者加強對被社�；饻p持后的上市公司會計盈余穩(wěn)健性變化的監(jiān)督提供部分理論支撐,保護投資者的切身利益。根據(jù)本文的實證研究結(jié)果,上市公司的會計盈余穩(wěn)健性隨社�；鹜顿Y減持比例的增加而降低。管理層薪酬和股權(quán)集中度在社�；鹜顿Y減持對會計盈余穩(wěn)健性影響中存在調(diào)節(jié)效應(yīng)。具體來說,管理者薪酬的增加削弱了社�；鹜顿Y減持的比例與上市公司會計盈余穩(wěn)健性的負(fù)相關(guān)關(guān)系;而股權(quán)集中度的增加加強了社�；鹜顿Y減持的比例與上市公司會計盈余穩(wěn)健性的負(fù)相關(guān)關(guān)系。之所以上市公司的會計盈余穩(wěn)健性會隨社�；鹜顿Y減持比例的增加而降低,主要原因是上市公司管理層與社�；鹜顿Y人對會計盈余穩(wěn)健性的需求存在矛盾。在外部治理能力減弱時,管理層出于績效動機和個人利益最大化原則,具有降低會計盈余穩(wěn)健性的動力。而薪酬水平相對較低的管理層,有更強烈的動機通過降低穩(wěn)健性的方式提升績效,以謀求個人利益。股權(quán)集中度相對較高的公司,有更強的能力對公司的會計穩(wěn)健性做出調(diào)整。本文的創(chuàng)新之處主要有以下兩個方面:其一,本文以社�；鸬臏p持為研究視角,而當(dāng)前以社�；鸪止蔀閷ο蟮难芯縿t多從增持視角展開。其二,本文采用了動態(tài)指標(biāo)研究社保基金持股變化對上市公司的影響,突破了以往采用持股比例這一靜態(tài)指標(biāo)對機構(gòu)投資者進行的研究。從實踐意義角度來說,本文的結(jié)論能夠提醒監(jiān)管者相應(yīng)地加強對被社�；鹜顿Y減持的上市公司的財務(wù)信息質(zhì)量的監(jiān)督,加強對上市公司會計盈余穩(wěn)健性變化的關(guān)注,有效地發(fā)揮監(jiān)管作用,以保護財務(wù)報表使用者的相關(guān)利益。另一方面,本文有利于提示投資者和債權(quán)人加強對被社�；鹜顿Y減持的上市公司會計信息質(zhì)量的關(guān)注,對企業(yè)會計估計方法的選擇和變更提高警惕。
【圖文】：

邐４研究設(shè)計邐逡逑均保持了穩(wěn)定的增長。逡逑而且，２００８年是我國社會保障體系建設(shè)取得重大進展的一年，，也是我國社逡逑�；鸢l(fā)展進程中具有突破性的一年。從樣本數(shù)據(jù)還可以看到，自２００８年以來逡逑我國社�；鹪谫Y本市場上的減持頻率增加迅速，這也成為本文選擇數(shù)據(jù)時間逡逑范圍的重要原因。逡逑
【學(xué)位授予單位】：東北財經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2018
【分類號】：F832.51;F275

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本文編號：2603793