本文關(guān)鍵詞：基于結(jié)構(gòu)突變的歐盟碳排放權(quán)價格影響因素和風(fēng)險分析　出處：《北方工業(yè)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

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【摘要】：我國正處在工業(yè)化、城市化快速發(fā)展的進(jìn)程中,產(chǎn)生了大量的溫室氣體排放,從而面臨著巨大的減排壓力。溫室氣體減排催生了碳交易市場,歐盟排放權(quán)交易體系(EU ETS)是世界上第一個,也是交易量最大、最成熟的碳交易市場。EUETS的建立,不僅促進(jìn)了歐盟溫室氣體的減排,而且為歐盟帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)收益。了解EUETS碳價影響因素、掌握碳價波動特性、把握碳價波動風(fēng)險,對我國構(gòu)建碳金融市場體系、參與低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及搶占碳金融發(fā)展制高點,具有重要的借鑒意義。 本文基于結(jié)構(gòu)突變的視角,考察了碳排放權(quán)價格的影響因素和波動風(fēng)險。首先對碳排放權(quán)價格的結(jié)構(gòu)突變進(jìn)行考察。先后運用參數(shù)穩(wěn)定性方法和Bai-Perron多重內(nèi)生結(jié)構(gòu)突變方法進(jìn)行檢驗,發(fā)現(xiàn)碳價在樣本期內(nèi)發(fā)生了兩次明顯的結(jié)構(gòu)突變,不同碳價每次發(fā)生結(jié)構(gòu)突變的時點非�？拷�,且與美國次貸危機和歐洲債務(wù)危機等宏觀經(jīng)濟(jì)事件爆發(fā)的時點吻合。 其次,利用退勢或分段對碳價進(jìn)行處理,以剔除結(jié)構(gòu)突變的影響,并利用處理后的數(shù)據(jù),對碳排放權(quán)價格的影響因素和波動風(fēng)險進(jìn)行研究。 在分析碳價的影響因素時,通過構(gòu)建含結(jié)構(gòu)突變的VAR模型,并利用非線性Granger因果檢驗、脈沖響應(yīng)和方差分解等方法,重點考察了原油價格和股票指數(shù)對碳價的影響。結(jié)果表明,當(dāng)受到重大事件影響時,油價、股價和碳價之間具有很強的相關(guān)性；分離重大事件影響后,油價、股價的正常市場波動對碳價的影響作用非常小。 在度量碳價的波動風(fēng)險時,構(gòu)建了一種新的風(fēng)險度量模型——Copula-SV-GPD模型。該模型首次將SV-GED模型與極值理論結(jié)合來聯(lián)合刻畫單個碳資產(chǎn)的波動率,不僅考慮了尾部溢出數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度,同時還考慮了中間數(shù)據(jù)的擬合優(yōu)度。此外,在刻畫組合資產(chǎn)間聯(lián)合分布時,本文運用Copula-t函數(shù)來估計,而不是簡單的假設(shè)資產(chǎn)間服從正態(tài)分布,這也有助于提高模型的精度。通過與Copula-GARCH-GED和Copula-SV-GED等其他模型的實證結(jié)果進(jìn)行比較,發(fā)現(xiàn)該模型相對其他模型更具優(yōu)越性,利用其對碳資產(chǎn)組合的風(fēng)險進(jìn)行度量是合理而有效的。
[Abstract]:China is in the process of rapid development of industrialization and urbanization, resulting in a large amount of greenhouse gas emissions, thus facing huge emission reduction pressure. Greenhouse gas emission reduction has spawned the carbon trading market. The EU ETS is the world's first and largest and most mature carbon trading market. The establishment of EUETS not only promotes the emission reduction of the EU's greenhouse gas, but also brings great economic benefits to the EU. Understanding the influencing factors of EUETS carbon price, grasping the fluctuation characteristics of carbon price and holding the risk of carbon price fluctuation will be significant for our country to build carbon financial market system, participate in the development of low carbon economy and seize the commanding heights of carbon finance development.
【學(xué)位授予單位】：北方工業(yè)大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號】：X196;F224

【參考文獻(xiàn)】

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本文編號：1344713