數(shù)字金融的蓬勃發(fā)展緩解了傳統(tǒng)金融中的信貸結(jié)構(gòu)失衡問題,深刻影響著家庭消費行為,為破解消費低迷難題創(chuàng)造了契機�；�2013年的中國家庭金融追蹤調(diào)查數(shù)據(jù)（CHFS）,構(gòu)建代際交替模型和利用中介效應(yīng)檢驗方法,研究了數(shù)字金融對家庭消費的影響機制;為了克服數(shù)字金融的內(nèi)生性問題,選取工具變量進行兩階段最小二乘法估計。結(jié)果表明:數(shù)字金融方便快捷、交易成本低、普惠可得,緩解了家庭信貸約束,進而激勵了家庭消費;異質(zhì)性研究也發(fā)現(xiàn),數(shù)字金融對低收入家庭和農(nóng)村家庭消費的激勵作用更明顯。研究提供了數(shù)字金融影響家庭消費的微觀機制,并為引導(dǎo)數(shù)字金融促進家庭消費、實現(xiàn)內(nèi)需拉動的經(jīng)濟增長提供政策建議。 

【文章來源】：中南大學(xué)學(xué)報(社會科學(xué)版). 2020,26(02)北大核心CSSCI

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【部分圖文】：

數(shù)字金融對家庭消費的影響機制

國內(nèi)外經(jīng)濟學(xué)家一直嘗試著從經(jīng)濟、人口、制度等多個角度研究消費，但從數(shù)字金融角度為出發(fā)點的研究才剛起步。從Keynes的絕對收入假說[2]開始，眾多研究者認(rèn)為收入是經(jīng)濟中影響消費的重要因素，并在Keynes的基礎(chǔ)上，發(fā)展了相對收入假說[3]、生命周期假說[4]、持久收入假說[5]、流動性約束假說[6]、預(yù)防性儲蓄假說[7]等，主要觀點是居民將根據(jù)自身現(xiàn)期或未來的收入水平進行消費。白重恩等[8]基于預(yù)防性儲蓄理論，發(fā)現(xiàn)醫(yī)療保險等社會保障的存在，能夠減少居民的預(yù)防性儲蓄，促進農(nóng)村居民消費。相比城鎮(zhèn)居民，農(nóng)村居民面臨的流動性約束更大，預(yù)防性儲蓄傾向更明顯。因農(nóng)業(yè)具有周期性生產(chǎn)的特征，同時面臨資產(chǎn)和收入雙重約束條件，農(nóng)戶必須通過跨期支出(包括消費支出和投資支出)的平滑來防范生活和生產(chǎn)經(jīng)營中的風(fēng)險，從而實現(xiàn)自身家庭效用的優(yōu)化。相比以上文獻(xiàn)從宏觀角度對收入、社會保障因素的研究，微觀主體行為的研究更有助于了解消費和儲蓄的決策動因。因此，消費研究轉(zhuǎn)向行為經(jīng)濟學(xué)視角，朱信凱和駱晨提出真正影響消費決策的可能不是真實的收入波動，而是消費者的心理預(yù)期[9]。比較消費效用、自控能力、雙曲線偏好、習(xí)慣、文化、專家預(yù)測等因素，都作為與消費者行為和心理有關(guān)的研究變量，納入對消費函數(shù)的分析中。金融發(fā)展有助于平滑消費和降低居民流動性約束[10]的觀點雖早已得到證實，但以往研究較少從信貸約束的角度探討數(shù)字金融作用于家庭消費的中介機制。數(shù)字金融的發(fā)展彌補了傳統(tǒng)金融的不足，真正讓金融服務(wù)惠及更廣大人民群眾，尤其是滿足了弱勢群體的金融需求。各國普遍存在的信貸約束使消費者難以根據(jù)效用最大化原則平滑各個時期的消費。特別是，我國的信貸市場內(nèi)部發(fā)展并不均衡[11]，信貸的需求型約束和供給型約束同時存在，金融歧視在區(qū)域、城鄉(xiāng)、收入階層間表現(xiàn)不一，因此居民消費受到的流動性約束更為嚴(yán)重。普惠金融的發(fā)展需要滿足不同群體，尤其是弱勢群體的金融需求，但是高昂的成本與微薄的利潤間的矛盾，讓傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和服務(wù)發(fā)揮的作用有限，必須依靠數(shù)字金融對傳統(tǒng)金融進行補充。數(shù)字金融基于互聯(lián)網(wǎng)“公平效率”的邏輯，運用數(shù)字科技手段，創(chuàng)新應(yīng)用模式和風(fēng)控手段，突破了傳統(tǒng)征信的數(shù)據(jù)積累瓶頸，根據(jù)用戶的信息獲取習(xí)慣和交易記錄來發(fā)放貸款，具有精準(zhǔn)、高效、便捷、低成本的優(yōu)勢，有效彌補了傳統(tǒng)正規(guī)金融的不足，緩解了信貸約束[12]。

式中，lnwtcp＿w1代表家庭總消費的對數(shù)；Medi是中介變量，代表家庭的信貸約束程度；dum＿e表示數(shù)字金融的使用與否；Xi為控制變量，α、β、γ分別為待估計參數(shù)，εi(i=1,2,3)為隨機誤差項。上述中介作用檢驗方程可表示為圖3。四、實證結(jié)果分析

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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[5]數(shù)字金融能促進創(chuàng)業(yè)嗎?——來自中國的證據(jù)[J]. 謝絢麗,沈艷,張皓星,郭峰.  經(jīng)濟學(xué)(季刊). 2018(04)
[6]數(shù)字普惠金融、教育約束與城鄉(xiāng)收入收斂效應(yīng)[J]. 梁雙陸,劉培培.  產(chǎn)經(jīng)評論. 2018(02)
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[10]中介效應(yīng)分析:方法和模型發(fā)展[J]. 溫忠麟,葉寶娟.  心理科學(xué)進展. 2014(05)



本文編號：3249667