王文娟  杭州電子科技大學(xué)

田穗  杭州電子科技大學(xué)經(jīng)貿(mào)學(xué)院

摘要：文章首先運(yùn)用計(jì)量分析方法對(duì)人民幣實(shí)際有效匯率與浙江出口之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果顯示二者不存在長(zhǎng)期協(xié)整關(guān)系，此后又結(jié)合浙江的實(shí)際情況分析為何在人民幣升值過程中浙江出口額仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，并得出實(shí)際有效匯率的變動(dòng)對(duì)浙江出口的影響不大，最后對(duì)浙江外貿(mào)的發(fā)展提出幾點(diǎn)對(duì)策建議。

關(guān)鍵詞：實(shí)際有效匯率(REER)；浙江；出口

一、  文獻(xiàn)綜述

目前國(guó)際上檢驗(yàn)一國(guó)或地區(qū)的匯率變動(dòng)與進(jìn)出口之間的關(guān)系比較常見的研究方法是運(yùn)用彈性分析法，主要是馬歇爾-勒納條件是否成立，即進(jìn)出口的需求彈性之和是否大于1，若大于1則本幣貶值可以改善貿(mào)易收支。國(guó)外研究結(jié)果總的來說主要有兩種觀點(diǎn)，一是以Rose， Bahman-Oskooee等學(xué)者為代表的“彈性悲觀派”[1] [2]。他們認(rèn)為對(duì)外貿(mào)易的進(jìn)出口需求價(jià)格彈性之和趨向于小于1，即本幣貶值不利于貿(mào)易收支的改善。二是以Gylfason，Thorvalur等學(xué)者為代表的“彈性樂觀派”[3]。他們通過建立行為方程和結(jié)構(gòu)方程的宏觀經(jīng)濟(jì)模型, 運(yùn)用協(xié)整分析等實(shí)證分析方法，研究發(fā)現(xiàn)對(duì)外貿(mào)易進(jìn)出口需求彈性之和趨向于大于1，證明了貶值在一定程度上可以改善貿(mào)易收支。

二、  實(shí)證分析

（一）模型的建立

   根據(jù)國(guó)際貿(mào)易理論, 影響一國(guó)和地區(qū)的出口需求的主要經(jīng)濟(jì)變量是出口商品的相對(duì)價(jià)格和國(guó)內(nèi)外消費(fèi)者的實(shí)際收入水平。同時(shí)假定：浙江出口商品具有一定的獨(dú)特性，國(guó)外尚無能力生產(chǎn)替代的商品。這個(gè)假設(shè)基本符合浙江的實(shí)際。借鑒國(guó)內(nèi)外研究學(xué)者采取的C—D形式的函數(shù)來證明出口與匯率的影響關(guān)系，函數(shù)形式表示如下：

表示浙江的貿(mào)易伙伴的國(guó)民收入水平。將上式經(jīng)過對(duì)數(shù)化得:

其中，a是常數(shù)項(xiàng)，Xε是誤差項(xiàng)。0020

    本文對(duì)實(shí)際有效匯率的測(cè)算借鑒國(guó)際貨幣基金組織采取的方法，即加權(quán)幾何平均法，實(shí)際有效匯率＝。其中，wi表示i國(guó)的貿(mào)易權(quán)重＝本國(guó)與i國(guó)的貿(mào)易額／本國(guó)總貿(mào)易額，n表示n個(gè)貿(mào)易伙伴國(guó)及競(jìng)爭(zhēng)國(guó)。E i 表示本國(guó)與i國(guó)之間報(bào)告期的雙邊名義匯率(直接標(biāo)價(jià)法下)，P和Pi 分別表示本國(guó)和第i國(guó)報(bào)告期的價(jià)格指數(shù)。

   1.物價(jià)指數(shù)的選擇、樣本的選取及貿(mào)易權(quán)數(shù)的確定。本文采用( CPI)作為價(jià)格指數(shù)，同時(shí)選取了與浙江貿(mào)易額最大的前七個(gè)國(guó)家和地區(qū)，即美國(guó)、日本、德國(guó)、中國(guó)香港、英國(guó)、意大利、韓國(guó)，浙江對(duì)這七個(gè)國(guó)家和地區(qū)的出口總額占到了全省出口總額的50%左右。根據(jù)1994-2011年浙江統(tǒng)計(jì)年鑒，計(jì)算得出7個(gè)樣本國(guó)和地區(qū)對(duì)浙江的進(jìn)出口總額的貿(mào)易權(quán)數(shù)。

    2.名義匯率的確定。名義匯率是各個(gè)貨幣當(dāng)局以及銀行公布的各個(gè)時(shí)期的匯率，即1美元折合多少該國(guó)貨幣，據(jù)此套算出人民幣與這七個(gè)國(guó)家和地區(qū)貨幣的名義匯率。         

3.實(shí)際有效匯率的計(jì)算。影響一國(guó)或地區(qū)對(duì)外貿(mào)易的匯率是實(shí)際有效匯率, 因此本文選取實(shí)際有效匯率。根據(jù)加權(quán)幾何平均法計(jì)算得出浙江實(shí)際有效匯率如下：

    表1：1994—2010年浙江名義匯率和實(shí)際匯率

—2011年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒

從表1看出，名義匯率在經(jīng)過1994年匯率調(diào)整后走勢(shì)相對(duì)平穩(wěn)，基本在8.28人民幣/美元釘住，而實(shí)際有效匯率自2002年以來一直呈升值趨勢(shì)，累計(jì)升值幅度達(dá)45.5%，即人民幣不斷貶值。自1997年以來，浙江外貿(mào)獲得突飛猛進(jìn)的發(fā)展，從1997年的出口總額101億美元增加到2011年的2164億美元，增長(zhǎng)幅度達(dá)到了2043%，到2011年出口總額位居全國(guó)第三。即與人民幣實(shí)際有效匯率不斷升值對(duì)應(yīng)的是浙江省出口貿(mào)易總額不斷擴(kuò)大，可見人民幣實(shí)際有效匯率和浙江的貿(mào)易收支是密切相關(guān)的：人民幣的貶值在一定程度上改善了浙江的貿(mào)易收支，促進(jìn)了浙江對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。但人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)浙江出口貿(mào)易究竟有多大的相關(guān)關(guān)系？基于此本文將利用回歸分析法，，從人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)進(jìn)出口影響的角度做進(jìn)一步的分析。

（二）序列的單位根檢驗(yàn)

    由于宏觀經(jīng)濟(jì)的時(shí)間序列數(shù)據(jù)往往是不平穩(wěn)的，因此在分析人民幣實(shí)際有效匯率變動(dòng)對(duì)浙江外貿(mào)出口影響之前，首先要對(duì)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性進(jìn)行檢驗(yàn)，確定是否是平穩(wěn)序列。采用Eviews 6. 0軟件進(jìn)行檢驗(yàn)。

                  表2: 變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)

變量

ADF值

10%臨界值

變量

ADF值

5%臨界值

Ln(x)

-1.858909

-2.701103

ΔLn(x)

-3.295149

-3.098896

Ln(reer)

-3.11991

-2.713751

ΔLn(reer)

-5.073437

-3.14492

從檢驗(yàn)結(jié)果可以看出，ADF>10%顯著性水平的臨界值，從而說明lnX，lnREER序列是不平穩(wěn)的。在分別對(duì)lnX，lnreer序列進(jìn)行一階差分后，其ADF值分別小于5%檢驗(yàn)水平的臨界值，所以1994年至2010年的浙江省出口值(x)、浙江實(shí)際有效匯率( REER)的對(duì)數(shù)為一階平穩(wěn)序列。

（三）協(xié)整檢驗(yàn)

    從單位根檢驗(yàn)可知: lnx，lnreer均是一階單整，運(yùn)用OLS方法對(duì)lnreer和lnx進(jìn)行回歸，得到：

                       Ln(x）= 15.71074 + 1.515497Ln(Reer )

                           T= (52.54236)  (1.484917)

    R2為0.136068，調(diào)整R2為0.074359，擬合優(yōu)度都不高，表明擬合的效果不是很好，F檢驗(yàn)的概率為2.204978，反映了變量間呈高度線性，方程整體是顯著的；D.W = 0.677185，顯然殘差序列呈高度自相關(guān)。

    對(duì)殘差序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，ADF值為( -2.845146)，大于顯著性水平10%的臨界值( -2.728985)，可認(rèn)為殘差序列為不平穩(wěn)序列，即表明序列lnreer與lnx不具有協(xié)整關(guān)系。所以人民幣實(shí)際有效匯率與浙江出口貿(mào)易不具有長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。

（四）格蘭杰( Granger)因果關(guān)系檢驗(yàn)

我們運(yùn)用協(xié)整理論分析了出口總額與實(shí)際有效匯率之間的長(zhǎng)期穩(wěn)定性，得出的結(jié)論是不具有長(zhǎng)期穩(wěn)定性，但它們之間是否具有因果關(guān)系呢? 接著對(duì)lnx與lnreer之間進(jìn)行格蘭杰( Granger)因果檢驗(yàn)，滯后期取1- 4。檢驗(yàn)結(jié)果均不被拒絕，所以lnreer與lnx兩者之間都不存在顯著的Granger因果關(guān)系。

（五）實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果分析

至少到目前為止浙江實(shí)際有效匯率的升值與貶值對(duì)出口的影響是不大的。

四、原因分析

（一）浙江出口商品的內(nèi)在結(jié)構(gòu)特征以及剛性需求使得出口商品的數(shù)量并未受到很大的影響。浙江出口商品大多是生活必需品，且可替代商品少、用途固定、價(jià)格低廉，商品的消費(fèi)支出占消費(fèi)者預(yù)算支出的比重較低。內(nèi)在結(jié)構(gòu)特征決定了其具有較小的需求彈性，隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的波動(dòng)較小，且具有一定的剛性需求，從而保證了浙江商品即使在人民幣不斷升值、出口優(yōu)勢(shì)減少的情況下仍能保持較好的出口形勢(shì)。這就與上文實(shí)證分析結(jié)果相符，人民幣的升值使得浙江外貿(mào)出口額增加便具有相當(dāng)?shù)暮侠硇浴?sPAN lang=EN-US>

（二）消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變和替代效應(yīng)使得發(fā)達(dá)國(guó)家逐漸接受我國(guó)產(chǎn)品。目前不少國(guó)外貿(mào)易商把產(chǎn)品出口到我國(guó)后，順便采購(gòu)?fù)撂禺a(chǎn)運(yùn)到本國(guó)銷售，從而促進(jìn)了我國(guó)出口的增加，同時(shí)在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)商品名義價(jià)格變化后，導(dǎo)致國(guó)外消費(fèi)者所購(gòu)買的商品組合中，更青睞于用中國(guó)商品與其他國(guó)商品之間的替代。這也是在人民幣升值的情況下我國(guó)出口仍然保持上升的原因之一。

（三）產(chǎn)業(yè)升級(jí)優(yōu)化了產(chǎn)品特征，提高了質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)和種類優(yōu)勢(shì)。浙江出口貿(mào)易的快速增長(zhǎng), 其真正的原因不在于匯率的變動(dòng), 而在于產(chǎn)業(yè)的升級(jí)使出口商品的結(jié)構(gòu)和特征不斷優(yōu)化, 提高了產(chǎn)品的質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)和種類優(yōu)勢(shì)，提升了浙江出口產(chǎn)品的國(guó)際竟?fàn)幜�，使浙江在�?guó)際貿(mào)易中的出口增長(zhǎng)點(diǎn)有所擴(kuò)大，特別是機(jī)電產(chǎn)品和高新技術(shù)產(chǎn)品的出口大幅度提高。

（四）外貿(mào)出口型企業(yè)的增多，提高了出口的議價(jià)能力和效率。浙江企業(yè)一直以實(shí)體生產(chǎn)型企業(yè)為主，但隨著經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，浙江出現(xiàn)了越來越多的外貿(mào)出口型企業(yè)，即外貿(mào)公司。專業(yè)化外貿(mào)公司的出現(xiàn)提高了企業(yè)的議價(jià)能力以及出口效率，也使企業(yè)具有很高的市場(chǎng)敏感性，可盡快做出應(yīng)對(duì)危機(jī)的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作，有效抵御風(fēng)險(xiǎn)。

五、政策建議

第一，由于匯率變動(dòng)對(duì)浙江貿(mào)易增長(zhǎng)的影響不大，在國(guó)家宏觀匯率政策的框架內(nèi)，浙江應(yīng)根據(jù)自身的特點(diǎn)，積極調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。通過一系列貿(mào)易政策的實(shí)施，以促進(jìn)穩(wěn)定、持續(xù)的貿(mào)易增長(zhǎng)。

第二，優(yōu)化出口貿(mào)易結(jié)構(gòu)。加快高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，提高傳統(tǒng)出口產(chǎn)品的附加值和技術(shù)含量，實(shí)施科技興貿(mào)戰(zhàn)略，以應(yīng)對(duì)由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展而出現(xiàn)人民幣實(shí)際有效匯率趨勢(shì)性升值對(duì)浙江省出口貿(mào)易產(chǎn)生的負(fù)面影響。

第三，適當(dāng)采用人民幣標(biāo)價(jià)。浙江省對(duì)外貿(mào)易大多采用美元標(biāo)價(jià)，但畢竟還有很大份額采用非美元標(biāo)價(jià)，因此為了應(yīng)對(duì)國(guó)家宏觀層面人民幣對(duì)美元匯率的升值影響，浙江省可結(jié)合自身特點(diǎn)，適當(dāng)對(duì)一些國(guó)家的出口采用人民幣標(biāo)價(jià)，充分開展對(duì)港澳臺(tái)、日本及歐盟貿(mào)易伙伴的關(guān)系，不斷拓寬出口輻射范圍，以減小匯率風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn)：

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