本文關(guān)鍵詞：基于VAR模型的中國進(jìn)口、出口、實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

<hgroup> 基于VAR模型的中國進(jìn)口、出口、實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究 Empirical Study of China’s Import，Export，Real Exchange Rate and Economic Growth Based on VAR Model

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丁正良；紀(jì)成君

DING Zheng-liang;JI Cheng-jun

　　Abstract：RMB real exchange rate has an important impact on import and export of current account， foreign direct investment and foreign exchange re—serves of the capital account under international balance of payments and econom·ic growth.This paper establishes vector auto regression model encompassing China’S economic growth，import and export trade and real exchange rate for the peri—od 1 978-201 2 to conduct all empirical research.The results show that devaluation of real exchange promotes export trade and has a week influence on import trade;there is a long—term equilibrium between real exchange rate an d economicgrowt h;depreciation of real exchange rate continues to promote China’S economy—ic growth， and Balsa-Samuelson effect is not applicable in China; there aretw o-way Gran ger causality between import and export trade and economic growth; import has a significant positive efect on China’S economic growth which，within a long period of time，has a greater degree of contribution to eco—gnomic growth than export;finally, import is of great inertia，which is the reason for the strong Granger causality of export.

　　Keywords： Depreciation of real exchange rate; Import;Export; Economic growth;VAR model.

　　摘要：人民幣實(shí)際匯率對(duì)國際收支經(jīng)常項(xiàng)目下的進(jìn)出口貿(mào)易、資本項(xiàng)目下的國外直接投資、外匯儲(chǔ)備以及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)均有重要影響。論文建立向量自回歸模型對(duì)1 978—201 2年中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、進(jìn)出口貿(mào)易以及實(shí)際匯率進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果表明實(shí)際匯率貶值促進(jìn)出口貿(mào)易，對(duì)進(jìn)口貿(mào)易影響較弱;實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，實(shí)際匯率貶值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有持續(xù)促進(jìn)作用，巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)不適合中國;進(jìn)出口貿(mào)易均和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在雙向Granger因果關(guān)系;進(jìn)口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有顯著的正向效應(yīng)，很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)，其對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度大于出口;進(jìn)口自身存在較大慣性，是出口的強(qiáng)Granger原因。

　　關(guān)鍵詞：實(shí)際匯率貶值;進(jìn)口;出口;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);VAR模型、

　　引言

　　改革開放以來，我國對(duì)外貿(mào)易不斷發(fā)展，無論進(jìn)口、出口都呈現(xiàn)不斷增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，改革開放以來對(duì)外貿(mào)易的迅速發(fā)展對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到巨大推動(dòng)作用。開放經(jīng)濟(jì)條件下，匯率是影響一國進(jìn)出口貿(mào)易的核心因素。隨著中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)及對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度的增加和對(duì)外貿(mào)易依存度的加深，F(xiàn)DI壓力使得外匯儲(chǔ)備不斷膨脹，同時(shí)基于美元貶值和境外熱錢大量涌入的外部因素，人民幣面臨升值壓力。在新的形勢(shì)下削弱這些因素對(duì)我國外貿(mào)產(chǎn)生的不利影響，并根據(jù)國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的變化和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況制定新的對(duì)外貿(mào)易政策和適當(dāng)?shù)膮R率政策，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成為當(dāng)前亟待解決的問題。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起作用的是實(shí)際匯率，并非名義匯率，本文的匯率無特別說明，均指實(shí)際匯率。1978—2012年人民幣實(shí)際匯率與國內(nèi)生產(chǎn)總值、進(jìn)出口的發(fā)展趨勢(shì)如圖1。GDP、進(jìn)出口保持匕升趨勢(shì)，實(shí)際匯率越大表示貶值越多，觀察圖1發(fā)現(xiàn)1987—1989年、1994-1996年、2008-2010年實(shí)際匯率略微升值，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、進(jìn)出口走勢(shì)不一致，前兩個(gè)時(shí)期存在不同程度的通貨膨脹，導(dǎo)致實(shí)際匯率升值趨勢(shì)明顯，2008-2010年美國次貸危機(jī)席卷全球，受到國際環(huán)境的壓力，人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率升值。從總體趨勢(shì)來看，直接標(biāo)價(jià)下實(shí)際匯率值增加，人民幣實(shí)際匯率處于貶值趨勢(shì)�；谏鲜霰尘昂蛯�(shí)踐發(fā)展的需要，認(rèn)清現(xiàn)階段我國對(duì)外貿(mào)易、人民幣實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，對(duì)我國在經(jīng)濟(jì)全球化背景下充分發(fā)揮對(duì)外貿(mào)易的作用有巨大的意義，同時(shí)也有利于制定符合我國國情的對(duì)外貿(mào)易發(fā)展戰(zhàn)略和人民幣匯率戰(zhàn)略，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變和實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展，為人民幣匯率的變動(dòng)提供決策思考和宏觀經(jīng)濟(jì)管理部門決定是否變動(dòng)人民幣匯率以及變動(dòng)幅度提供參考。

　　二、文獻(xiàn)綜述

　　(一)文獻(xiàn)綜述

　　在實(shí)際匯率與對(duì)外貿(mào)易方面，王凱(2010)研究得出從短期來看，人民幣實(shí)際匯率變動(dòng)是影響出口貿(mào)易的主要因素;長(zhǎng)期來看，國外需求變動(dòng)是影響出口貿(mào)易變動(dòng)的主要因素。盧萬青(2011)從實(shí)際匯率、貿(mào)易收支總量和結(jié)構(gòu)三個(gè)方面探討中國對(duì)外貿(mào)易順差的形成原因，認(rèn)為中國對(duì)外貿(mào)易失衡的主要原因并非是人民幣低估引起的，以人民幣升值來調(diào)節(jié)由結(jié)構(gòu)原因引起的外貿(mào)失衡是不恰當(dāng)?shù)�，匯率政策只能作為輔助調(diào)節(jié)措施。

　　在實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面，盧萬青、陳建梁(2007)針對(duì)匯率貶值幅度進(jìn)行了研究，他們認(rèn)為匯率小幅度的波動(dòng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響很小，但大幅波動(dòng)則會(huì)產(chǎn)生劇烈影響。施建淮(2007)考察了人民幣實(shí)際有效匯率對(duì)我國經(jīng)濟(jì)的影響，表明匯率升值會(huì)導(dǎo)致我國產(chǎn)出下降，在我國也存在貶值緊縮效應(yīng)。Edwards(1985)以12個(gè)發(fā)展中國家1965—1980年相關(guān)變量的年度數(shù)據(jù)為樣本，運(yùn)用簡(jiǎn)約方程形式，以各國產(chǎn)出對(duì)實(shí)際匯率、政府支出、貿(mào)易條件、貨幣供應(yīng)進(jìn)行回歸分析，發(fā)現(xiàn)匯率貶值在1年內(nèi)有緊縮效應(yīng)，而1年后緊縮效應(yīng)卻發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，長(zhǎng)期過程中實(shí)際匯率貶值效應(yīng)為中性。Edwards(1989)運(yùn)用樣本期內(nèi)發(fā)展中國家的面板數(shù)據(jù)，將實(shí)際GDP對(duì)貨幣增長(zhǎng)、政府支出、名義與實(shí)際匯率、貿(mào)易條件等進(jìn)行回歸分析，得出貨幣貶值傾向于減少產(chǎn)出。Golley& Tyers(2006)認(rèn)為由于中國可貿(mào)易品部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)速度非�？欤少Q(mào)易商品部門的勞動(dòng)生產(chǎn)率的相對(duì)提高和資源稟賦相對(duì)增加的外部沖擊，導(dǎo)致了人民幣實(shí)際匯率是在貶值而不是升值。在對(duì)外貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系上，楊斐、趙景峰和王凱(2007)利用2000年1月到2006年6月的月度時(shí)間序列數(shù)據(jù)，對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。結(jié)果表明，我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與進(jìn)出口貿(mào)易存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，出口貿(mào)易與我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在單向格蘭杰因果關(guān)系，并且出口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)遠(yuǎn)大于進(jìn)口貿(mào)易的貢獻(xiàn)。呂惠娟與許小平(2005)對(duì)中國出口貿(mào)易對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用進(jìn)行了檢驗(yàn)，認(rèn)為中國經(jīng)濟(jì)屬于多因素共同驅(qū)動(dòng)的復(fù)合型增長(zhǎng)并非出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)，但出口貿(mào)易仍然是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可忽視的因素之一。劉曉鵬(2001)運(yùn)用我國1952.1998年的GDP和進(jìn)出口數(shù)據(jù)進(jìn)行協(xié)整分析，卻得出相反結(jié)論，進(jìn)口對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有較大的促進(jìn)作用，出口對(duì)我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的影響卻不顯著，同時(shí)從出口商品結(jié)構(gòu)的角度解釋為什么出口與我國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在弱相關(guān)性。

　　(二)文獻(xiàn)綜述總結(jié)

　　1.國內(nèi)外許多對(duì)實(shí)際?出口率、進(jìn)出口、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究成果，結(jié)論并不完全相同，某些方面甚至截然相反。實(shí)際匯率、進(jìn)口貿(mào)易、出口貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是一個(gè)相互聯(lián)系的整體，存在內(nèi)在制約機(jī)制，許多實(shí)證研究分別從不同角度建立模型，得出的研究結(jié)論缺乏整體生、全面性。

　　2.已有的文獻(xiàn)研究中，大多數(shù)變量的選取是人民幣名義匯率。人民幣匯率短期內(nèi)保持穩(wěn)定，隨著國際經(jīng)濟(jì)的Ft趨多元化，很難根據(jù)名義匯率準(zhǔn)確描述一個(gè)國家的匯率變動(dòng)I青況。實(shí)際匯率能夠清晰反映一國貨幣總體價(jià)值及在國際貿(mào)易中的總體競(jìng)爭(zhēng)力和實(shí)際購買力，本文選取實(shí)際匯率衡量人民幣匯率水平，更能夠合理反映匯率變化隋況。為了研究人民幣實(shí)際匯率貶值對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易有何影響，能否改善貿(mào)易收支;實(shí)際匯率貶值對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有擴(kuò)張效應(yīng)，還是同許多發(fā)展中國家那樣具有緊縮效應(yīng)，巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)對(duì)中國適合與否;進(jìn)出口對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)度大小以及兩者存在的交互關(guān)系。本文建立向量自回歸模型，選取經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)際匯率、進(jìn)口、出口四個(gè)變量，全面分析改革開放35年來進(jìn)出口貿(mào)易和實(shí)際匯率之間的互動(dòng)關(guān)系及在國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。

　　三、模型介紹和數(shù)據(jù)、變量的選取

　　(一)VAR (向量自回歸模型)介紹

　　向量自回歸(Vector Auto，Regressive，VAR)模型是由Sims(1980)最先提出的一種多變量數(shù)據(jù)分析方法。該模型不以經(jīng)濟(jì)理論為基礎(chǔ)，直接考慮時(shí)間序列中各經(jīng)濟(jì)變量間的關(guān)系，采用多個(gè)方程聯(lián)立的形式，把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量的滯后值的函數(shù)來構(gòu)造模型，模型的每一個(gè)方程中，內(nèi)生變量對(duì)模型的全部?jī)?nèi)生變量的滯后值進(jìn)行回歸，進(jìn)而估計(jì)全部?jī)?nèi)生變量的動(dòng)態(tài)關(guān)系并進(jìn)行預(yù)測(cè)，成為研究宏觀經(jīng)濟(jì)的主流模型之一。模型的一般形式為：其中，E )=0，E向量組成的同方差平穩(wěn)的線性隨機(jī)過程， 是 ×，z)的系數(shù)矩陣， 一 是 向量的i階滯后變量， 是隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，滿足零均值、同方差、無自相關(guān)、不與解釋變量相關(guān)的古典假定。

　　(二)數(shù)據(jù)和變量的選取

　　實(shí)證分析中，考慮到1978年改革開放后外貿(mào)環(huán)境發(fā)生巨大改變，1978年以前的數(shù)據(jù)無法正確反映中國外貿(mào)情況，樣本區(qū)間選擇1978—2012年共計(jì)35個(gè)年度時(shí)間序列數(shù)據(jù)。采用GDP衡量國內(nèi)生產(chǎn)總值，IMPORT和EXPORT度量進(jìn)出口發(fā)展水平，數(shù)據(jù)來自《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2013)和《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2ooo)并經(jīng)過整理。直接標(biāo)價(jià)法下的人民幣兌美元實(shí)際匯率EXRATE作為衡量匯率的指標(biāo)，實(shí)際匯率在名義匯率的基礎(chǔ)上，經(jīng)中國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，即100美元兌換的人民幣實(shí)際數(shù)額，其計(jì)算公式為：EXRATE=NER* f/p，其中 、PtNER分別表示美國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)、中國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和名義匯率，數(shù)據(jù)來自中國國家統(tǒng)計(jì)局《中國統(tǒng)計(jì)年鑒2013)和世界銀行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫。對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行兩方面的處理：(1)對(duì)GDP、進(jìn)出口等宏觀經(jīng)濟(jì)要素進(jìn)行實(shí)證分析的過程中，必須消除物價(jià)上漲和通貨膨脹的影響，消除價(jià)格因素的影響有很多種處理方式，本文通過以1978年為基期的GDP平減指數(shù)折算出實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值，1978年為基期的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)折算出實(shí)際進(jìn)出口數(shù)額。(2)為了消除數(shù)據(jù)中可能存在的多重共線性、異方差、避免數(shù)據(jù)變化帶來的劇烈波動(dòng)，各變量取自然對(duì)數(shù)值，用LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE表示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、進(jìn)口、出口、實(shí)際匯率，實(shí)證分析使用的計(jì)量軟件為Eviews6.0。

　　四、實(shí)際匯率、進(jìn)出口與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證分析

　　本文建立VAR模型對(duì)進(jìn)出口、實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系展開實(shí)證分析。首先采用單位根檢驗(yàn)判斷數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性，避免宏觀經(jīng)濟(jì)變量的不平穩(wěn)造成的偽回歸;其次確定滯后階數(shù)，構(gòu)建VAR模型、檢驗(yàn)AR根穩(wěn)定性;然后在構(gòu)建的VAR模型基礎(chǔ)上逐次進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解。

　　(一)模型的構(gòu)建和檢驗(yàn)

　　1.各變量的平穩(wěn)性檢驗(yàn)本文以運(yùn)用較多的Dickey.Fuller提出的ADF方法對(duì)LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRA TE進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，根據(jù)各變量時(shí)序圖確定有無漂移項(xiàng)和趨勢(shì)項(xiàng)，滯后階數(shù)基于AIC和SC信息準(zhǔn)則確定。在0.05的顯著性水平，四個(gè)序列在95%的置信區(qū)間內(nèi)都是非平穩(wěn)的;一階差分以后，DLNGDP、DLNIMPORT、DLNEXPORT、DLNEXRA TE四個(gè)序列在95%的置信區(qū)間內(nèi)都是平穩(wěn)的，各變量的一階差分具有平穩(wěn)性，均為一階單整序列，符合協(xié)整檢驗(yàn)條件。

　　2.向量自回歸模型(VAR)的構(gòu)建基于實(shí)證研究選擇的變量：LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE構(gòu)建4維向量自回歸模型，用滯后結(jié)構(gòu)中的滯后長(zhǎng)度標(biāo)準(zhǔn)確定VAR模型的滯后階數(shù)，結(jié)果如表1。如表1所示，5個(gè)檢驗(yàn)指標(biāo)中有4個(gè)確定滯后2期為最優(yōu)滯后期，因此建立滯后2期的VAR模型，即VAR (2)。對(duì)于建立的VAR模型，必須驗(yàn)證AR根的穩(wěn)定性以確保脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解結(jié)果的有效性，檢驗(yàn)結(jié)果如圖2和表2。如圖2和表2所示，所有的特征根都位于單位圓內(nèi)，建立的VAR (2)模型是穩(wěn)定的，隨后進(jìn)行的Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、Granger因果檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)和方差分解都將基于穩(wěn)定的VAR (2)模型進(jìn)行。

　　3.Johansen協(xié)整檢驗(yàn)由上文的平穩(wěn)性檢驗(yàn)可知，LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE都是一階單整序列，滿足協(xié)整檢驗(yàn)的前提條件。在已經(jīng)構(gòu)建的Ⅵ 模型的基礎(chǔ)上，采用Johal1sen協(xié)整法對(duì)各變量進(jìn)行檢驗(yàn)，以確定四者是否具有長(zhǎng)期均衡關(guān)系，檢驗(yàn)結(jié)果如表3。特征根跡檢驗(yàn)得出，在95%置信區(qū)問內(nèi)拒絕無協(xié)整關(guān)系的原假設(shè)，最大特征值檢驗(yàn)也得出相同結(jié)果，表明LNGDP、LNIMPORT、LNEXPORT、LNEXRATE在0.05的顯著性水平只存在一個(gè)協(xié)整關(guān)系。

　　(二)Granger因果檢驗(yàn)

　　協(xié)整檢驗(yàn)只是證明了GDP，進(jìn)口、出口、實(shí)際匯率之間存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系，但這種均衡關(guān)系是否構(gòu)成因果關(guān)系還需要進(jìn)一步驗(yàn)證。由Granger因果檢驗(yàn)得出，在滯后三期、0.05的顯著性水平下：

　　1.我國實(shí)際匯率貶值、進(jìn)口、出口貿(mào)易是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的Granger原因。

　　2.我國出口貿(mào)易不是進(jìn)口貿(mào)易的Granger原因，但進(jìn)口貿(mào)易卻是出口貿(mào)易的強(qiáng)Granger原因，進(jìn)口對(duì)出口有較強(qiáng)的促進(jìn)作用。

　　3.實(shí)際匯率貶值是出口的強(qiáng)Granger原因，是進(jìn)口的弱Granger原因，人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率降低，本國商品在國際市場(chǎng)相對(duì)價(jià)格更低，競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)。進(jìn)口貿(mào)易很大程度取決于本國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、總產(chǎn)值增加和進(jìn)口貿(mào)易自身的慣性。

　　(三)脈沖響應(yīng)分析

　　基于建立的VAR (2)模型已通過穩(wěn)定性檢驗(yàn)，可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析和方差分解。VAR模型是一種非理論性的模型，不分析一個(gè)變量變化對(duì)另一個(gè)變量影響如何，而是用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的沖擊對(duì)內(nèi)生變量的影響，即考慮擾動(dòng)項(xiàng)的影響如何傳播到各個(gè)變量，各變量收到一個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差沖擊后的分析結(jié)果如圖3一圖6所示。其中，橫軸表示沖擊作用的滯后期間數(shù)(單位：年)，為了與時(shí)間區(qū)間保持一致，滯后區(qū)間設(shè)定為35年，實(shí)線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)，虛線表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。

　　1.由圖3可得：本期給進(jìn)口一個(gè)沖擊后，，對(duì)GDP的正向效應(yīng)非常顯著，并且這種正效應(yīng)會(huì)在沖擊后的8年內(nèi)持續(xù)顯現(xiàn)，第8年達(dá)到峰值，以后保持平穩(wěn)的狀態(tài)，進(jìn)口貿(mào)易對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有積極作用，與圖7GDP方差分解結(jié)果一致。本期給出口一的脈沖響應(yīng)的脈沖響應(yīng) 的脈沖響應(yīng)個(gè)沖擊后，對(duì)GDP產(chǎn)生一個(gè)穩(wěn)定的正向效應(yīng)，這個(gè)過程持續(xù)4年，第4年達(dá)到峰值，隨后保持平穩(wěn)，總體來看出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在一定程度影響。我國1978年實(shí)行改革開放政策，對(duì)歐美和日本的出口額增加，2001年加人世貿(mào)組織，與世界各大經(jīng)濟(jì)體的聯(lián)系更加緊密，出口導(dǎo)向性政策促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，出口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率較低表明中國經(jīng)濟(jì)屬于多因素共同驅(qū)動(dòng)的復(fù)合型增長(zhǎng)并非只是出口導(dǎo)向型增長(zhǎng)，但出口貿(mào)易仍是拉動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不可忽視的因素之一，與圖7GDP方差分解結(jié)果一致。本期給實(shí)際匯率一個(gè)沖擊后， 10年內(nèi)對(duì)GDP的正向效應(yīng)較小，隨后曲線呈上升狀態(tài)，正效應(yīng)逐漸增強(qiáng)。在釘住匯率和資本流動(dòng)管制下，實(shí)際匯率貶值引致貿(mào)易順差增加，以國際貨幣結(jié)算的外匯數(shù)額增加，中央銀行為了維護(hù)匯率穩(wěn)定，在資本市場(chǎng)增加本幣供給，導(dǎo)致國內(nèi)物價(jià)水平上漲以及利率下降，最終引起投資和產(chǎn)出增加。

　　2.由圖4可得：本期給GDP一個(gè)沖擊后，對(duì)進(jìn)口的正向效應(yīng)持續(xù)減弱，1—5年下降幅度大于以后各年，第5年達(dá)到低谷，隨后逐漸收斂為零。本國經(jīng)濟(jì)水平提高，國內(nèi)生產(chǎn)總值增加，民眾持有財(cái)富增加，對(duì)國外商品需求增加，隨著時(shí)間推移，后期對(duì)進(jìn)口的影響逐漸減弱，結(jié)合圖8進(jìn)口的方差分解，進(jìn)口存在較大慣性，很大程度受到自身因素、實(shí)際匯率的影響。本期給出口一個(gè)沖擊后，對(duì)進(jìn)口的正向效應(yīng)有滯后性， 2年內(nèi)無顯著影響，3—5年逐漸變強(qiáng)，隨后趨于穩(wěn)定�？傮w看來，出口對(duì)進(jìn)口影響不大，并不是進(jìn)口的原因，與Granger因果檢驗(yàn)、圖8進(jìn)口的方差分解結(jié)果是一致的。本期給實(shí)際匯率一個(gè)沖擊后，對(duì)進(jìn)口貿(mào)易的正向效應(yīng)一直保持微弱的上升趨勢(shì)。實(shí)際匯率貶值使得國際商品相對(duì)國內(nèi)商品更加昂貴，某些商品的進(jìn)口額減少，由于存在貿(mào)易慣性和制度制約，大部分商品數(shù)額不會(huì)立即改變。圖3得出匯率貶值后對(duì)經(jīng)濟(jì)綜合效應(yīng)是促進(jìn)作用，圖4得出經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)促進(jìn)進(jìn)口，間接得出匯率貶值促進(jìn)進(jìn)口，其對(duì)進(jìn)口的正效應(yīng)抵消了對(duì)進(jìn)口產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)，合力的結(jié)果體現(xiàn)為正向，雖然進(jìn)口增長(zhǎng)趨勢(shì)微弱，總體上數(shù)額不斷增加。

　　3.由圖5可得：本期給GDP一個(gè)沖擊后，對(duì)出口的正向效應(yīng)逐漸減弱，第35年正效應(yīng)收斂為零，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)出口的影響逐漸減弱，出口數(shù)額不僅受到國內(nèi)總產(chǎn)出的影響，還受到國外需求變動(dòng)的影響。本期給進(jìn)口一個(gè)沖擊后，1-3年內(nèi)對(duì)出口的正效應(yīng)逐漸增強(qiáng)，隨后保持平穩(wěn)。我國進(jìn)口貿(mào)易是我國出口貿(mào)易的原因，進(jìn)口對(duì)出口有較強(qiáng)的促進(jìn)作用，與Granger因果檢驗(yàn)、圖9出口方差分解結(jié)果是一致的。本期給實(shí)際匯率一個(gè)沖擊后，對(duì)出口的正向效應(yīng)一直增加。1978年至今，人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率雖然個(gè)別年份和某時(shí)間區(qū)間呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但大體上降低，本幣貶值使得國內(nèi)商品在國際市場(chǎng)上相對(duì)更便宜，更有競(jìng)爭(zhēng)力，貿(mào)易部門的出口企業(yè)短期內(nèi)及時(shí)調(diào)整出口商品產(chǎn)量，長(zhǎng)期內(nèi)做出增加產(chǎn)量的規(guī)劃，實(shí)際出口額持續(xù)增加，實(shí)證結(jié)果與理論分析一致。

　　4.由圖6可得：本期給GDP一個(gè)沖擊后， 10年對(duì)實(shí)際匯率產(chǎn)生正向效應(yīng)并不斷加強(qiáng)，實(shí)際匯率受到?jīng)_擊越大表明貶值越多， 28年正效應(yīng)逐漸減弱，28年為零，29—35年GDP的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息對(duì)實(shí)際匯率是不斷增強(qiáng)但持續(xù)時(shí)間很短的負(fù)效應(yīng)。GDP的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差新息對(duì)實(shí)際匯率的沖擊在不同時(shí)問區(qū)間結(jié)果相反，中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過程中并非伴隨人民幣實(shí)際匯率的升值，與巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)(一國經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)引起本幣升值)不一致。本期給進(jìn)口一個(gè)沖擊后，l一3年對(duì)實(shí)際匯率是不斷增強(qiáng)的正效應(yīng)，4一l5年正效應(yīng)逐漸下降，l5年降為零，l6—30年是逐漸增強(qiáng)的負(fù)效應(yīng)。本期給出口一個(gè)沖擊后， 2年對(duì)實(shí)際匯率的正效應(yīng)下降，3—5年逐漸增強(qiáng)，6—30年是微弱且不斷下降的正效應(yīng)，27年降為零，總體上看，出口對(duì)實(shí)際匯率幾乎無影響。

　　(四)方差分解分析

　　方差分解是通過分析每一個(gè)結(jié)構(gòu)沖擊對(duì)內(nèi)生變量的變化(通常用方差來度量)的貢獻(xiàn)度，進(jìn)一步評(píng)級(jí)不同結(jié)構(gòu)沖擊的重要性，本文選定35期作為方差分解的滯后期，基于已經(jīng)建立的向量自回歸VAR (2)模型，分別對(duì)GDP、進(jìn)出口、實(shí)際匯率進(jìn)行方差分解，各變量方差分解結(jié)果如圖7一圖10所示，方差分解前采用Cho.1esky正交化處理，以消除殘差項(xiàng)彼此之間的同期相關(guān)和序列相關(guān)。圖7 LNGDP方差分解 圖8 LNIMPORT方差分解。

　　1.圖7結(jié)合方差分解表得出，GDP的波動(dòng)60%由自身解釋，O一35.5787%由進(jìn)口解釋，0-6.3550%由出口解釋，0一10.3592%由實(shí)際匯率解釋。與其他變量相比，出口貢獻(xiàn)度較小，主要原因是中國出口的形式主要依靠勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，資本密集型產(chǎn)業(yè)出口較少，出口產(chǎn)品的升級(jí)速度未能與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的速度同步。進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的初期貢獻(xiàn)相對(duì)較低，但貢獻(xiàn)率不斷上漲，3l期達(dá)到峰值，最后一期為35.5787%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不僅受到出口影響，很大程度也受到進(jìn)口影響，而且進(jìn)口的貢獻(xiàn)度大于出口，與僅由出口貿(mào)易促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的認(rèn)識(shí)不同。進(jìn)口雖然在一定程度將國內(nèi)的消費(fèi)和投資需求轉(zhuǎn)移到國外，對(duì)GDP是一個(gè)負(fù)向影響，但是由于進(jìn)口引入了大量的國外先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要的原油、鐵礦石等原材料，有效地刺激了一國的投資和消費(fèi)的增長(zhǎng)，在長(zhǎng)期能夠促進(jìn)全要素生產(chǎn)率的提高，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)(范立夫、張捷，2010)。實(shí)際匯率對(duì)GDP的貢獻(xiàn)度不斷增加，不同時(shí)期匯率政策的調(diào)整使得匯率制度更加適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展。在加人世貿(mào)組織的形勢(shì)下，實(shí)際匯率不僅通過進(jìn)出口，而且通過大量國外資本促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，影響從經(jīng)常賬戶擴(kuò)展到資本賬戶。

　　2.周8結(jié)合方差分解表得出，在進(jìn)口貿(mào)易的波動(dòng)中，8.63%由人民幣實(shí)際匯率的波動(dòng)解釋，3.11%由出口的波動(dòng)解釋，38%由自身波動(dòng)解釋，50%由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)解釋。出口并不是進(jìn)口的原因，和Granger因果檢驗(yàn)、圖4進(jìn)1：3受到?jīng)_擊的脈沖響應(yīng)路徑一致，表明進(jìn)El貿(mào)易額主要取決本國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、總產(chǎn)值增加和進(jìn)口貿(mào)易自身的慣性，實(shí)際匯率也起到積極作用。

　　3.圖9結(jié)合方差分解表得出，在出口貿(mào)易的波動(dòng)中，41.22%由經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)解釋，24.37%由進(jìn)口的波動(dòng)解釋，26.47%由自身波動(dòng)解釋，]0%Eh人民幣實(shí)際匯率的波動(dòng)解釋。進(jìn)口是出口的強(qiáng)Granger原因，和Granger因果檢驗(yàn)、圖5出口受到?jīng)_擊的脈沖響應(yīng)路徑一致。綜合長(zhǎng)短期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和進(jìn)口是影響出口貿(mào)易的主要因素，實(shí)際匯率的變動(dòng)對(duì)出口的影響逐漸增強(qiáng)。

　　4.圖10結(jié)合方差分解表得出，實(shí)際匯率的波動(dòng)70%1)ATI自身波動(dòng)解釋，表明實(shí)際匯率存在慣性作用，受內(nèi)生變量的影響較小，長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)變動(dòng)幅度不大。

　　五、結(jié)論及政策建議

　　(一) 結(jié)論本文采用1978.

　　2012年數(shù)據(jù)，構(gòu)建VAR模型，通過協(xié)整檢驗(yàn)、格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)、脈沖響應(yīng)函數(shù)分析和方差分解，對(duì)改革開放35年來進(jìn)出口貿(mào)易、人民幣對(duì)美元實(shí)際匯率、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，得出的結(jié)論如下：

　　1.實(shí)際匯率貶值促進(jìn)出口貿(mào)易，對(duì)進(jìn)口貿(mào)易影響較弱。

　　2.長(zhǎng)期看，實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在長(zhǎng)期均衡關(guān)系。實(shí)際匯率在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占有一定比重，人民幣貶值對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有持續(xù)促進(jìn)作用，不同于一些國外學(xué)者得出的實(shí)際匯率貶值在中長(zhǎng)期會(huì)降低發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的結(jié)論。

　　3.從總體趨勢(shì)來看，伴隨著經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，直接標(biāo)價(jià)下實(shí)際匯率值增加，人民幣實(shí)際匯率處于貶值趨勢(shì)，和巴拉薩一薩繆爾森效應(yīng)不一致。此理論以西方經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為出發(fā)點(diǎn)，缺乏中國特定匯率制度安排和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行環(huán)境，西方國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)，中國經(jīng)歷了從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的過渡，同時(shí)也經(jīng)歷了一個(gè)從封閉經(jīng)濟(jì)向開放經(jīng)濟(jì)的過渡，與西方經(jīng)濟(jì)理論的假設(shè)條件不完全符合，本文實(shí)證分析得出此理論并非適用中國。

　　4.進(jìn)口、出口均促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，與只有出口促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的觀點(diǎn)不同;很長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到出口的沖擊并不明顯，進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)度大于出口。

　　5.我國進(jìn)口貿(mào)易對(duì)來自出口貿(mào)易的新息沖擊存在滯后性，呈現(xiàn)出的正效應(yīng)非常微弱，進(jìn)口主要和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、實(shí)際匯率的變動(dòng)、自身噴性有關(guān)。短期內(nèi)出口對(duì)來自進(jìn)口的新息沖擊正效應(yīng)迅速增強(qiáng)，隨后保持平穩(wěn)，進(jìn)口是出口的強(qiáng)Granger原因。

　　(二)政策建議

　　1.政府應(yīng)當(dāng)盡量保持匯率的穩(wěn)定性和匯率政策的長(zhǎng)期性，在國際上人民幣升值壓力增大的環(huán)境下，有效規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，避免人民幣大幅升值。完善人民幣匯率制度改革，動(dòng)態(tài)選擇貨幣籃子中貿(mào)易伙伴國的貨幣，并根據(jù)貿(mào)易的重要程度及時(shí)調(diào)整權(quán)重，才能夠避免某國經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變化給中國經(jīng)濟(jì)帶來的沖擊。

　　2.適當(dāng)減少加工貿(mào)易出口額和加大稀缺資源與高新技術(shù)的進(jìn)口額。加工貿(mào)易是一種粗放的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，主要依靠人力資源的投入和資源的消耗獲得產(chǎn)出，隨著資源趨于緊缺而帶來的價(jià)格提升，貿(mào)易成本逐漸增加，這種貿(mào)易方式很難長(zhǎng)久維持，中國應(yīng)逐漸擺脫此種經(jīng)濟(jì)模式，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，大力發(fā)展資本密集型產(chǎn)業(yè)。增加先進(jìn)技術(shù)的進(jìn)口力度，掌握核心科技并形成自主品牌，只有如此才能在激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)中處于有利地位。

　　3.實(shí)施內(nèi)外均衡的經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略，保持外向型經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，調(diào)整國內(nèi)需求與國外需求的比重，降低中國經(jīng)濟(jì)對(duì)國際市場(chǎng)的過度依賴，促進(jìn)投資和國內(nèi)消費(fèi)需求，尤其是農(nóng)村居民的消費(fèi)需求，才能在國際上人民幣升值呼聲高漲，中國對(duì)外貿(mào)易收支順差逐漸縮小的情況下，保持中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、均衡發(fā)展。

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  本文關(guān)鍵詞：基于VAR模型的中國進(jìn)口、出口、實(shí)際匯率與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的實(shí)證研究，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。