發(fā)布時間：2021-04-19 01:09

　　金融結(jié)構(gòu)對于經(jīng)濟增長有何影響?這種影響是否因金融功能不同而有所差別?本文對此進(jìn)行了研究�；�1989²011年46個國家（地區(qū)）的面板數(shù)據(jù),考慮了金融結(jié)構(gòu)等變量內(nèi)生性可能的系統(tǒng)GMM回歸結(jié)果顯示,金融結(jié)構(gòu)市場導(dǎo)向?qū)?jīng)濟增長的影響呈現(xiàn)倒"U"型曲線,但對于大多數(shù)國家而言,由于實際金融結(jié)構(gòu)的市場導(dǎo)向遠(yuǎn)低于世界平均的"最優(yōu)水平",因此,金融結(jié)構(gòu)市場導(dǎo)向的提升總體而言有助于經(jīng)濟增長。進(jìn)一步的研究發(fā)現(xiàn),在那些金融效率更高、金融穩(wěn)定性更強、金融可及性更好,即金融功能相對更完善的經(jīng)濟體中,金融結(jié)構(gòu)市場導(dǎo)向的提升對于經(jīng)濟增長的促進(jìn)作用更強。因此,本文的政策含義在于,進(jìn)一步提升我國金融結(jié)構(gòu)的市場導(dǎo)向是金融改革的一個重要目標(biāo)。 

【文章來源】：金融研究. 2015,(01)北大核心CSSCI

【文章頁數(shù)】：18 頁

【部分圖文】：

圖１金融結(jié)構(gòu)的密度分布??國（０．?１７２０?）和２０１１年的斯洛伐克?注：圖中的柱狀是密度分布圖，曲線是分布的趨勢線

了風(fēng)險相對較高的金融市場，不利于經(jīng)濟發(fā)展。另一方面，金融市場的膨脹引起了投??機性資本的流入，金融市場的價格有可能嚴(yán)重脫離其真實價值，反映出一些盲目利好的信??息，使金融體系脆弱性增加，金融風(fēng)險積聚并擴大。金融危機之前，往往都會出現(xiàn)金融市場??價格和規(guī)模不斷膨脹的現(xiàn)象，使金融危??極０．４??機爆發(fā)的概率不斷增加。因此，金融結(jié)??構(gòu)適度的市場導(dǎo)向?qū)⒂欣诮?jīng)濟增長，?‘?ｈ?Ｍｆ＼?Ａ?＿／＼??過度市場化可能導(dǎo)致經(jīng)濟危機或衰退。?」。丨ｉＷｊＷｆＷ?ｆ、人＼Ｊ?＼金融結(jié)構(gòu)６??如圖２所示，回歸結(jié)果（２）的殘差?＃??－０．３?ｉ??是非常小的，也即自變量對因變量的解?％丨??釋程度很高。但是大量的數(shù)據(jù)點集中?…Ｉ??在金融結(jié)構(gòu)為０到２的區(qū)間。這表明，?圖２金融結(jié)構(gòu)與殘差（回歸結(jié)果２）對比圖??從全球來看，大部分國家或地區(qū)的金融??結(jié)構(gòu)還處于最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)的左側(cè)，也就是說，隨著金融結(jié)構(gòu)市場導(dǎo)向的不斷提升，經(jīng)濟增速??還將逐漸提高，這與回歸結(jié)果（１）較為吻合。金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟增長的倒Ｕ型曲線關(guān)系還意??味著，隨著金融結(jié)構(gòu)市場導(dǎo)向的不斷提升，提高金融結(jié)構(gòu)市場導(dǎo)向帶來的經(jīng)濟增速提升的幅??度會不斷下降，也即邊際效應(yīng)遞減趨勢。在金融結(jié)構(gòu)沒有到達(dá)最優(yōu)金融結(jié)構(gòu)之前，金融結(jié)構(gòu)??與經(jīng)濟增長之間呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，那么我們也可以理解為，金融結(jié)構(gòu)對經(jīng)濟增長的促進(jìn)作用??隨經(jīng)濟增長水平的提高也是遞減的，這與Ｄｅｍｉｒｇｕｃ?－?Ｋｕｎｔ?ｅｔ?ａｌ．?（２０１１）的結(jié)論保持了一致。??

【參考文獻(xiàn)】：
期刊論文
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