本文選題：大額資產(chǎn)購買計劃　切入點：貨幣政策有效性　出處：《當代財經(jīng)》2012年11期

【摘要】：作為非常規(guī)貨幣政策的主要手段之一,大額資產(chǎn)購買計劃旨在壓低長期利率,維護金融市場穩(wěn)定,刺激經(jīng)濟活動�；�2003年1月至2012年2月的月度數(shù)據(jù)構建的VAR模型,實證檢驗表明:(1)大額資產(chǎn)購買計劃能夠顯著降低長期利率,但與普通國債購買措施相比,其作用并不顯著;(2)大額資產(chǎn)購買計劃能夠有效提高通脹預期,緩解通縮,穩(wěn)定物價水平,同時該措施對產(chǎn)出有一定的積極影響,但力度較弱,對于經(jīng)濟復蘇的刺激作用有限;(3)長期利率對通脹缺口以及產(chǎn)出缺口變化的貢獻率在大額資產(chǎn)購買計劃實施后均出現(xiàn)大幅度上升,說明貨幣政策從金融市場傳導至實體經(jīng)濟的環(huán)節(jié)更為通暢。
[Abstract]:As one of the main means of unconventional monetary policy, the large asset purchase program aims to lower long-term interest rates, maintain stability in financial markets and stimulate economic activity.Based on the monthly data from January 2003 to February 2012, the VAR model is constructed. The empirical test shows that the large asset purchase plan can significantly reduce the long-term interest rate, but compared with the general treasury bond purchase measures,The large asset purchase program can effectively raise inflation expectations, alleviate deflation and stabilize price levels. At the same time, the measure has a positive impact on output, but is relatively weak.(3) the contribution of long-term interest rates to the inflation gap and the change in output gap has increased significantly after the implementation of the large asset purchase programme.Show monetary policy from the financial market to the real economy more smooth links.
【作者單位】： 中國地質(zhì)大學(武漢)經(jīng)濟管理學院;
【分類號】：F827.12;F224

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