本文關(guān)鍵詞：基于利益輸送視角的定向增發(fā)折價(jià)問(wèn)題研究　出處：《天津財(cái)經(jīng)大學(xué)》2014年碩士論文　論文類型：學(xué)位論文

  更多相關(guān)文章： 定向增發(fā) 折價(jià)發(fā)行 利益輸送

【摘要】：定向增發(fā)確立于2006年,是上市公司采用非公開(kāi)方式,向十名以內(nèi)特定對(duì)象發(fā)行股票的行為。發(fā)展至今,定向增發(fā)已成為資本市場(chǎng)融資主流,很大程度上解決了上市公司的融資難題。但其存在的問(wèn)題同樣不容忽視,突出表現(xiàn)為增發(fā)時(shí)的高比例折價(jià)。高折價(jià)降低了融資效率,侵害了公司利益,破壞了融資秩序,威脅到資本市場(chǎng)的正常發(fā)展。因此,找到高折價(jià)的影響因素并制定解決對(duì)策是當(dāng)務(wù)之急。論文從大股東利益輸送視角研究定向增發(fā)折價(jià)問(wèn)題,選取2011-2013年實(shí)施定向增發(fā)的公司為樣本,分析大股東利益輸送行為對(duì)定向增發(fā)折價(jià)率的影響。論文采用規(guī)范分析和實(shí)證檢驗(yàn)相結(jié)合的方法對(duì)定向增發(fā)折價(jià)問(wèn)題進(jìn)行了研究。首先進(jìn)行文獻(xiàn)綜述,從折價(jià)、利益輸送以及二者的關(guān)系方面對(duì)國(guó)內(nèi)外現(xiàn)有研究做出梳理與評(píng)述。其次進(jìn)行理論分析,回顧了委托代理理論、信息不對(duì)稱理論、市場(chǎng)擇時(shí)理論,并運(yùn)用以上理論分析了大股東利益輸送動(dòng)機(jī)的存在性,及其對(duì)定向增發(fā)折價(jià)的影響。在理論分析的基礎(chǔ)上,提出大股東利益輸送動(dòng)機(jī)對(duì)定向增發(fā)折價(jià)的影響的相關(guān)假設(shè),并建立模型進(jìn)行多元回歸。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn),大股東利益輸送動(dòng)機(jī)是定向增發(fā)折價(jià)率的主要影響因素；有大股東參與的定向增發(fā)折價(jià)率更高,大股東進(jìn)行資產(chǎn)認(rèn)購(gòu)時(shí)折價(jià)率更高,大股東利益輸送動(dòng)機(jī)越強(qiáng)折價(jià)率越高；信息不對(duì)稱程度越大折價(jià)率越高。針對(duì)大股東利益輸送動(dòng)機(jī)對(duì)定向增發(fā)折價(jià)的影響問(wèn)題,提出如下政策建議：優(yōu)化市場(chǎng)環(huán)境,建立有效的資本市場(chǎng)；改革定向增發(fā)審核制,逐步過(guò)渡到注冊(cè)制；完善法律環(huán)境,增加違規(guī)成本；提高市場(chǎng)參與者素質(zhì),增強(qiáng)自我保護(hù)能力。
[Abstract]:Based on the theory analysis , the paper reviews the influence factors of large shareholder ' s interest transfer motivation on the discount rate of oriented increase .

【學(xué)位授予單位】：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)
【學(xué)位級(jí)別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2014
【分類號(hào)】：F832.51;F275

【參考文獻(xiàn)】

相關(guān)期刊論文 前10條

1 俞靜;徐斌;吳娟;;定向增發(fā)市場(chǎng)異象的制度背景分析及改革路徑探討[J];中央財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2013年03期

2 黃育明;沈維濤;;后股權(quán)分置時(shí)代定向增發(fā)折價(jià)實(shí)證分析[J];現(xiàn)代管理科學(xué);2012年12期

3 鄧路;王化成;;控制權(quán)結(jié)構(gòu)、信息不對(duì)稱與定向增發(fā)[J];財(cái)貿(mào)經(jīng)濟(jì);2012年04期

4 郭思永;;投資者保護(hù)、定向增發(fā)和財(cái)富轉(zhuǎn)移[J];當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué);2012年02期

5 李傳憲;何益闖;;大股東制衡機(jī)制與定向增發(fā)隧道效應(yīng)研究[J];商業(yè)研究;2012年03期

6 彭飛;曾慶鵬;;定向增發(fā)信息公告與定價(jià)研究述評(píng)[J];經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài);2011年06期

7 賈鋼;李婉麗;;定向增發(fā)購(gòu)買資產(chǎn)的信息與股權(quán)結(jié)構(gòu)效應(yīng)研究[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2010年10期

8 王志強(qiáng);張瑋婷;林麗芳;;上市公司定向增發(fā)中的利益輸送行為研究[J];南開(kāi)管理評(píng)論;2010年03期

9 姜來(lái);羅黨論;賴媚媚;;掏空、支持與定向增發(fā)折價(jià)——來(lái)自我國(guó)上市公司的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];山西財(cái)經(jīng)大學(xué)學(xué)報(bào);2010年04期

10 章衛(wèi)東;李海川;;定向增發(fā)新股、資產(chǎn)注入類型與上市公司績(jī)效的關(guān)系——來(lái)自中國(guó)證券市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)[J];會(huì)計(jì)研究;2010年03期

，

本文編號(hào)：1369865