【摘要】：“管理層討論與分析”(Management’s Discussion and Analysis,MDA)是上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告信息披露制度變遷的產(chǎn)物,它從管理層的角度出發(fā),以敘述性的形式向公眾披露管理層對公司經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)狀況變動原因的解釋,對公司發(fā)展趨勢的判斷,以及對可能影響公司未來業(yè)績的風(fēng)險(xiǎn)與不確定性因素的評價(jià)。MDA在美國、英國、加拿大、德國等資本市場發(fā)展成熟的國家已被廣泛應(yīng)用,且信息質(zhì)量水平較高。我國證監(jiān)會于2001年首次引入了MDA;2005年對其進(jìn)行了大幅度修改,細(xì)化了預(yù)測性信息的要求;2007年再次修訂MDA披露要求時(shí),規(guī)定MDA應(yīng)與董事會報(bào)告分開,而且要求中期報(bào)告也須披露。由于我國引入MDA相對較晚,學(xué)術(shù)界對MDA信息質(zhì)量的理論和實(shí)證研究尚處于起步階段。MDA信息是財(cái)務(wù)報(bào)告中最具“個(gè)性”的部分,其管理層主觀描述、以非財(cái)務(wù)信息為主以及包含預(yù)測性信息等特點(diǎn)都使得MDA在讓投資者更好地理解財(cái)務(wù)報(bào)告信息方面具有不可替代的作用。然而,MDA信息究竟應(yīng)滿足哪些質(zhì)量特征要求?其能否真正提高資本市場的有效性?上市公司管理層特征對MDA的息質(zhì)量又有什么影響?以上問題值得學(xué)術(shù)界、企業(yè)界和監(jiān)管部門的關(guān)注和重視。本文選取了在滬深A(yù)股市場上市的房地產(chǎn)公司作為研究對象。首先,在整理分析國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)的基礎(chǔ)上,運(yùn)用平衡計(jì)分卡原理,輔以組合賦權(quán)法構(gòu)建能反映非財(cái)務(wù)信息、預(yù)測性信息的MDA信息質(zhì)量評價(jià)框架,采用相關(guān)性、明晰性和預(yù)測性作為評分標(biāo)準(zhǔn),逐一對樣本公司年報(bào)進(jìn)行評分;其次,結(jié)合有效市場假說從理論上探討了MDA信息質(zhì)量與股價(jià)信息含量的關(guān)系,分析了管理層特征對MDA信息質(zhì)量的影響,分別提出了研究假設(shè);再次,建立了信息有用性模型和管理層特征模型,對本文的研究假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn);并以實(shí)證結(jié)果為依據(jù),從監(jiān)管部門、上市公司和投資者三個(gè)層面提出了相關(guān)政策建議;最后,歸納了全文的研究結(jié)論。 本文研究發(fā)現(xiàn):(1)我國房地產(chǎn)上市公司MDA信息的重要性和相關(guān)性質(zhì)量要求得到基本滿足,明晰性有待提高,預(yù)測性則強(qiáng)差人意。(2)MDA信息能有效提高股價(jià)信息含量,增強(qiáng)資本市場的有效性。(3)管理層薪酬越高、管理層持股越多、董事長和總經(jīng)理處于分離狀態(tài)可以提高M(jìn)DA信息質(zhì)量,而管理層平均年齡對MDA信息質(zhì)量的影響則未通過實(shí)證檢驗(yàn)。
【學(xué)位授予單位】：華南理工大學(xué)
【學(xué)位級別】：碩士
【學(xué)位授予年份】：2011
【分類號】：F293.3
【圖文】：

第四章 研究結(jié)果分析20個(gè)細(xì)項(xiàng)中，有3項(xiàng)（S3、F1、F4）三年內(nèi)被210份年報(bào)都提及；其中17項(xiàng)細(xì)項(xiàng)的關(guān)信息都引起了管理層的注意，50%的樣本公司選擇披露相關(guān)信息；只有C2、C3、沒有滿足相關(guān)性的要求。因此，本文認(rèn)為中國房地產(chǎn)上市公司MD&A信息具有相關(guān)與重要性的質(zhì)量特征。

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本文編號：2764133