本文關(guān)鍵詞：產(chǎn)品市場競爭、融資約束與上市公司投資規(guī)模研究

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【摘要】：融資約束與投資的關(guān)系在20世紀六七十年代就已經(jīng)有學者提出。我國學者對于上市公司投資行為的研究則也從多個角度進行了深度的探討。許多學者從投資規(guī)模與融資約束的角度進行研究,還有許多文獻從產(chǎn)品市場競爭的角度入手,探討行業(yè)差異與投資規(guī)模的關(guān)系。雖然研究眾多,但是學術(shù)界對于融資約束的度量、融資約束影響企業(yè)投資規(guī)模的基礎理論等問題仍然存在爭議。因此,探討融資約束影響企業(yè)投資規(guī)模的路徑仍具有理論意義。Brander and Lewis(1986)最早指出企業(yè)的投資決策是在考慮了產(chǎn)品市場競爭緩解、公司戰(zhàn)略以及資本市場環(huán)境等因素之后進行的選擇。處于不同市場競爭中的企業(yè),面對不同的競爭形勢,遇到的消費者群體、勞動力市場、競爭對手等情況都是迥異的。與之相應的是各個企業(yè)不同的財務狀況,生產(chǎn)經(jīng)營方式,負債結(jié)構(gòu)以及不同程度的投資力度。因此,本文從產(chǎn)品市場競爭的角度切入,探討融資約束與企業(yè)投資規(guī)模之間的關(guān)系豐富了融資與投資的研究。本文在前人研究的基礎之上,歸納了融資約束影響企業(yè)投資規(guī)模的基礎理論,從委托代理理論、信息不對稱理論以及產(chǎn)業(yè)組織理論出發(fā),將產(chǎn)品市場競爭、企業(yè)融資約束、企業(yè)投資規(guī)模納入到同一個框架中來,探討產(chǎn)品市場競爭、融資約束對企業(yè)投資規(guī)模的影響路徑。本文首先回顧了國內(nèi)外關(guān)于產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)投資規(guī)模的研究現(xiàn)狀、融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的研究現(xiàn)狀以及產(chǎn)品市場競爭、融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的研究現(xiàn)狀,其次闡述了委托代理理論、信息不對稱理論與產(chǎn)業(yè)組織理論,并具體從委托代理理論、信息不對稱的角度分析了融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的關(guān)系,從產(chǎn)品市場競爭的掠奪效應與委托代理理論的角度分析了產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)投資規(guī)模的關(guān)系,在此基礎上分析了產(chǎn)品市場競爭、融資約束影響企業(yè)投資規(guī)模的兩條路徑,接著基于我國深滬兩市上市公司數(shù)據(jù)對我國的上市公司產(chǎn)品市場競爭程度和融資約束問題就數(shù)據(jù)透視表進行具體分析,發(fā)現(xiàn)我國各行業(yè)的產(chǎn)品市場競爭差異很大,既有產(chǎn)業(yè)集中度特別高的行業(yè),如采掘業(yè)、電煤氣水業(yè)、農(nóng)林漁業(yè),也有產(chǎn)業(yè)集中度特別低的行業(yè),如制造業(yè)、服裝紡織業(yè),最后對產(chǎn)品市場競爭、融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的關(guān)系進行了實證研究。其中,在產(chǎn)品市場競爭對企業(yè)投資規(guī)模的實證分析部分,按照產(chǎn)業(yè)集中度的高低進行了分組回歸分析;回歸分析中表明產(chǎn)權(quán)性質(zhì)差異對企業(yè)投資規(guī)模存在顯著影響,因此本文就產(chǎn)權(quán)性質(zhì)作為標準,將樣本分為國有組與非國有組進行分組實證分析;最后在三者關(guān)系的實證分析部分,本文借鑒前人研究的方法,用企業(yè)規(guī)模大小度量融資約束強弱進行分組回歸分析。結(jié)果表明:首先,我國上市公司普遍存在不同程度的融資約束,并且融資約束程度與企業(yè)投資規(guī)模呈負相關(guān)的關(guān)系,其次,產(chǎn)品市場競爭與我國的企業(yè)投資規(guī)模呈負相關(guān)。最后,按照產(chǎn)品市場競爭激烈與否與融資約束強弱分組進行對比分析,發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場競爭激烈的行業(yè),越強的融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的負相關(guān)程度較強;在產(chǎn)品市場競爭不激烈的行業(yè),越強的融資約束對企業(yè)的投資規(guī)模負相關(guān)程度較弱;在產(chǎn)品市場競爭激烈的行業(yè),越弱的融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的正相關(guān)程度較弱;在產(chǎn)品市場競爭不激烈的行業(yè),越弱的融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的正相關(guān)程度較強。
【關(guān)鍵詞】：產(chǎn)品市場競爭 企業(yè)投資規(guī)模 融資約束
【學位授予單位】：西南大學
【學位級別】：碩士
【學位授予年份】：2016
【分類號】：F275
【目錄】：

• 摘要5-7
• Abstracts7-9
• 第1章 導論9-15
• 1.1 研究背景與意義9-11
• 1.1.1 研究背景9-11
• 1.1.2 研究意義11
• 1.2 研究目的與思路11-13
• 1.2.1 研究目的11-12
• 1.2.2 研究思路12-13
• 1.3 研究內(nèi)容與方法13-15
• 1.3.1 研究內(nèi)容13-14
• 1.3.2 研究方法14-15
• 第2章 文獻綜述與理論基礎15-27
• 2.1 文獻綜述15-22
• 2.1.1 融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的文獻綜述15-19
• 2.1.2 產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)投資規(guī)模的文獻綜述19-21
• 2.1.3 產(chǎn)品市場競爭、融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的文獻21-22
• 2.2 理論基礎22-27
• 2.2.1 概念界定22
• 2.2.2 信息不對稱理論22-24
• 2.2.3 委托代理理論24-25
• 2.2.4 產(chǎn)業(yè)組織理論25-27
• 第3章 理論分析與假設提出27-33
• 3.1 融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的理論分析與假設提出27-28
• 3.1.1 基于委托代理理論的融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的理論分析27
• 3.1.2 基于信息不對稱理論的融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的理論分析27-28
• 3.1.3 假設提出28
• 3.2 產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)投資規(guī)模的理論分析與假設提出28-29
• 3.2.1 基于產(chǎn)品市場競爭的掠奪風險的產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)投資規(guī)模的理論分析28
• 3.2.2 基于委托代理理論的產(chǎn)品市場競爭與企業(yè)投資規(guī)模的理論分析28-29
• 3.2.3 假設提出29
• 3.3 產(chǎn)品市場競爭、融資約束與企業(yè)投資規(guī)模的理論分析與假設提出29-33
• 3.3.1 基于委托代理理論的理論分析29-30
• 3.3.2 基于信息不對稱理論的理論分析30
• 3.3.3 假設提出30-33
• 第4章 實證研究分析結(jié)果33-57
• 4.1 研究設計33-37
• 4.1.1 變量定義33-36
• 4.1.2 模型設計36-37
• 4.1.3 數(shù)據(jù)篩選與樣本選取37
• 4.2 實證分析37-57
• 4.2.1 描述性統(tǒng)計37-38
• 4.2.2 相關(guān)性分析38-40
• 4.2.3 回歸分析40-54
• 4.2.4 穩(wěn)健性檢驗54-57
• 第5章 研究結(jié)論與建議57-61
• 5.1 研究結(jié)論57-58
• 5.2 建議58
• 5.3 研究不足58-61
• 參考文獻61-67
• 致謝67-69
• 攻讀碩士學位期間取得的研究成果69

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本文編號：1104033