本文關(guān)鍵詞：基于M-Copula-SV-t模型的高維組合風(fēng)險度量

  更多相關(guān)文章： 混合Copula SV-t模型 CVaR 組合風(fēng)險度量 Monte Carlo模擬

【摘要】：為解決非線性相關(guān)的高維投資組合風(fēng)險度量問題,本文構(gòu)建了一個基于M-Copula-SV-t風(fēng)險度量模型。利用SV-t模型來擬合金融時序的邊緣分布,并結(jié)合MCMC和Gibbs抽樣法對邊緣模型進(jìn)行參數(shù)估計;采用由阿基米德族Copula線性組合構(gòu)成的M-Copula函數(shù)聯(lián)合邊緣分布,并通過極大似然估計和BFGS算法對聯(lián)合模型進(jìn)行參數(shù)估計,進(jìn)而利用Monte Carlo技術(shù)對最優(yōu)風(fēng)險投資組合進(jìn)行風(fēng)險測度;最后以典型匯率構(gòu)建四維國際投資組合為例,檢驗所構(gòu)建模型的可行性和有效性。實證結(jié)果表明,與單一Copula函數(shù)相比,由Gumbel Copula、Clayton Copula和Frank Copula線性組合所構(gòu)成的M-Copula函數(shù)能夠更為有效地刻畫資產(chǎn)收益率的相依結(jié)構(gòu)和尾部特征,建立在M-Copula函數(shù)基礎(chǔ)上的風(fēng)險度量結(jié)果也更為精確;由模型所計算的最優(yōu)投資組合權(quán)重為外匯組合投資提供了重要參考。
【作者單位】： 北京科技大學(xué)東凌經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;清華大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院;香港大學(xué)經(jīng)濟(jì)和金融學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 混合Copula SV-t模型 CVaR 組合風(fēng)險度量 Monte Carlo模擬
【基金】：國家自然科學(xué)基金資助項目(71601019,71531013,71402005) 北京市優(yōu)秀人才培養(yǎng)資助項目(2015000020124G044) 國家留學(xué)基金資助項目(201506465053) 中央高�；究蒲袠I(yè)務(wù)費資助項目(FRF-TP-16-000A3)
【分類號】：F224;F832
【正文快照】： 1引言投資組合的風(fēng)險度量是現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的重要內(nèi)容。在經(jīng)典的Markowitz均值方差框架下,當(dāng)多項資產(chǎn)收益滿足多元正態(tài)分布時,利用傳統(tǒng)的線性相關(guān)系數(shù)來描述變量之間的相關(guān)性是可行的。然而,現(xiàn)實生活中的金融時序通常呈現(xiàn)非正態(tài)性行為和非線性相關(guān),傳統(tǒng)的基于線性相關(guān)的風(fēng)險

【相似文獻(xiàn)】

中國期刊全文數(shù)據(jù)庫 前10條

1 孫志賓;;混合Copula模型在中國股市的應(yīng)用[J];數(shù)學(xué)的實踐與認(rèn)識;2007年20期

2 李娟;戴洪德;劉全輝;;幾種Copula函數(shù)在滬深股市相關(guān)性建模中的應(yīng)用[J];數(shù)學(xué)的實踐與認(rèn)識;2007年24期

3 李軍;;Copula-EVT Based Tail Dependence Structure of Financial Markets in China[J];Journal of Southwest Jiaotong University(English Edition);2008年01期

4 許建國;杜子平;;非參數(shù)Bernstein Copula理論及其相關(guān)性研究[J];工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì);2009年04期

5 王s，

本文編號：523851