本文關(guān)鍵詞：基于交易活躍度和市場深度的反轉(zhuǎn)效應(yīng)研究——來自中國商品期貨市場的經(jīng)驗證據(jù)，由筆耕文化傳播整理發(fā)布。

【摘要】：本文以2008-2016年我國商品期貨市場46個交易品種的周度交易數(shù)據(jù)為樣本,考慮成交量與持倉量信息,研究商品期貨市場的反轉(zhuǎn)效應(yīng)。研究結(jié)果表明:我國商品期貨市場存在顯著的反轉(zhuǎn)效應(yīng),該效應(yīng)隨著持有期的延長而逐漸減弱,反轉(zhuǎn)效應(yīng)主要源于多頭過度自信引發(fā)的過度交易;交易活躍度助推了市場的非理性過度交易,與反轉(zhuǎn)效應(yīng)正相關(guān);市場深度減緩了市場的非理性過度交易,與反轉(zhuǎn)效應(yīng)負(fù)相關(guān)。由此可見,我國商品期貨市場尚未達(dá)到有效市場的要求,投資者的非理性行為加劇了反轉(zhuǎn)效應(yīng)。監(jiān)管當(dāng)局應(yīng)制定適當(dāng)政策,抑制投資者的過度交易行為,鼓勵投資者長期持倉以增加市場深度,引導(dǎo)商品期貨市場健康、有效運(yùn)行。
【作者單位】： 上海杉達(dá)學(xué)院;
【關(guān)鍵詞】： 期貨市場 反轉(zhuǎn)策略 動量策略 有效市場假說 非理性交易
【基金】：上海市教育委員會和上海市教育發(fā)展基金會“晨光計劃”《基于風(fēng)險視角的中國證券市場動量效應(yīng)研究》(項目編號:14CGB04)的資助
【分類號】：F224;F724.5
【正文快照】： 一、引言自1998年國內(nèi)三大商品期貨交易所成立以來,我國商品期貨市場快速發(fā)展,不僅交易量位居全球各商品期貨市場前列,投資品種也在不斷豐富。目前,我國三大商品期貨交易所共有46種商品期貨合約,涉及農(nóng)產(chǎn)品、基本金屬、能源、貴金屬等多個品種。國內(nèi)商品期貨市場在快速發(fā)展的

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