近年來(lái),我國(guó)住房需求與住房供給的矛盾日趨加重,但在推動(dòng)保障性租賃住房建設(shè)的過(guò)程中會(huì)存在各種問(wèn)題,這就使得過(guò)去的融資模式已經(jīng)難以為繼。為了解決在實(shí)際運(yùn)營(yíng)過(guò)程中保障性租賃住房的融資難的問(wèn)題,政府將保障性租賃住房納入基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)范圍,推動(dòng)保障性租賃住房的發(fā)展,擴(kuò)大其融資渠道。因此,有必要對(duì)保障性租賃住房REITs全面分析,了解其所存在的風(fēng)險(xiǎn),以便能夠及時(shí)準(zhǔn)確地控制和管理風(fēng)險(xiǎn)。本文以海南人才租賃住房REITs為案例研究對(duì)象,首先對(duì)該專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃進(jìn)行了全面的介紹,主要包括項(xiàng)目的參與方、發(fā)行方式、交易結(jié)構(gòu)等,而后對(duì)海南人才租賃住房REITs進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析,自下而上分別對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的運(yùn)營(yíng)情況和現(xiàn)金流、項(xiàng)目主要參與方和交易結(jié)構(gòu)中所面臨的其他風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。研究發(fā)現(xiàn):1.海南人才租賃住房REITs僅靠基礎(chǔ)資產(chǎn)的凈現(xiàn)金流無(wú)法對(duì)優(yōu)先級(jí)證券利息支出形成完全覆蓋,特別是在專(zhuān)項(xiàng)計(jì)劃的前期,租金收入相對(duì)較低,存在一定程度上的收益不覆蓋風(fēng)險(xiǎn);2.對(duì)原始權(quán)益人海南省發(fā)展控股有限公司進(jìn)行了全面的分析,分析發(fā)現(xiàn)海南控股的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定,信用情況良好,償債能力較強(qiáng),可以較好地控制風(fēng)險(xiǎn),但這也會(huì)導(dǎo)致由于強(qiáng)主體的作用從而使得外部機(jī)構(gòu)的...

【文章頁(yè)數(shù)】：60 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究意義
        1.2.1 理論意義
        1.2.2 現(xiàn)實(shí)意義
    1.3 國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.1 國(guó)外文獻(xiàn)綜述
        1.3.2 國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述
        1.3.3 文獻(xiàn)評(píng)述
    1.4 研究?jī)?nèi)容與研究方法
        1.4.1 研究?jī)?nèi)容
        1.4.2 研究方法
    1.5 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.5.1 創(chuàng)新點(diǎn)
        1.5.2 研究的不足
2 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
    2.1 我國(guó)保障性住房概述
        2.1.1 保障性住房
        2.1.2 我國(guó)保障性住房的融資現(xiàn)狀
    2.2 REITs相關(guān)概述
        2.2.1 概念界定
        2.2.2 我國(guó)保障性租賃住房REITs發(fā)展機(jī)遇
    2.3 保障性租賃住房REITs產(chǎn)品的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)
        2.3.1 基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)
        2.3.2 參與主體的風(fēng)險(xiǎn)
        2.3.3 REITs交易結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)
    2.4 保障性租賃住房REITs產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方法
        2.4.1 對(duì)整體風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估
        2.4.2 對(duì)違約風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估
    2.5 產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)防范理論
        2.5.1 資產(chǎn)組合理論
        2.5.2 破產(chǎn)隔離和信用增級(jí)理論
        2.5.3 委托代理理論
3 海南人才租賃住房REITs案例介紹
    3.1 海南人才租賃住房REITs基本情況
        3.1.1 發(fā)行情況
        3.1.2 項(xiàng)目參與方
        3.1.3 基礎(chǔ)資產(chǎn)、標(biāo)的資產(chǎn)和底層資產(chǎn)介紹
    3.2 海南人才租賃住房REITs運(yùn)作模式
        3.2.1 交易結(jié)構(gòu)
        3.2.2 信用增級(jí)方式
    3.3 海南人才租賃住房REITs的特殊性與一般性
        3.3.1 特殊性
        3.3.2 一般性
4 海南人才租賃住房REITs風(fēng)險(xiǎn)分析
    4.1 基于蒙特卡洛模擬的基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)
        4.1.1 蒙特卡洛模擬的基本原理
        4.1.2 模型的建立
        4.1.3 確定風(fēng)險(xiǎn)變量及其概率分布
        4.1.4 采取蒙特卡洛模擬的結(jié)果
    4.2 基礎(chǔ)資產(chǎn)現(xiàn)金流風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.2.1 現(xiàn)金流覆蓋倍數(shù)分析
        4.2.2 現(xiàn)金流覆蓋倍數(shù)敏感性分析
        4.2.3 壓力測(cè)試
    4.3 項(xiàng)目參與方風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.3.1 原始權(quán)益人風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.3.2 主要參與方的風(fēng)險(xiǎn)分析
    4.4 其他風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.4.1 底層資產(chǎn)的質(zhì)量分析
        4.4.2 債權(quán)比例風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.4.3 破產(chǎn)隔離風(fēng)險(xiǎn)分析
        4.4.4 利率和評(píng)級(jí)風(fēng)險(xiǎn)分析
5 總結(jié)與建議
    5.1 總結(jié)
    5.2 我國(guó)保障性租賃住房REITs發(fā)展建議
        5.2.1 優(yōu)化底層資產(chǎn)范圍,提升運(yùn)營(yíng)效率
        5.2.2 弱化主體增信,增加權(quán)益級(jí)比例
        5.2.3 完善激勵(lì)監(jiān)督機(jī)制、法律法規(guī)
參考文獻(xiàn)
后記



本文編號(hào)：3978616