隨著新冠疫情在世界各地?cái)U(kuò)散開(kāi)來(lái),疫苗變成了阻斷病毒傳播的重要防治途徑,民眾的疫苗接種意識(shí)逐漸增強(qiáng),有更多的人關(guān)注到了疫苗,同時(shí),中國(guó)的疫苗公司也加大研發(fā)投資,以力求能夠有更多疫苗成功問(wèn)世,在這場(chǎng)全球的抗疫大戰(zhàn)中,有許多上市的中國(guó)疫苗公司脫穎而出,這之中也有一些上市不久的后起之秀,它們出色的研發(fā)能力和創(chuàng)新能力吸引了國(guó)內(nèi)外眾多投資人的注意,疫苗企業(yè)的價(jià)值評(píng)估也成為重要的研究范疇�，F(xiàn)有的企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究中基本沒(méi)有研究者專門針對(duì)疫苗企業(yè)的價(jià)值去展開(kāi)研究,而主流的評(píng)估模型對(duì)高投入、高風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)品壁壘高的疫苗行業(yè)并不是很適用。對(duì)于疫苗企業(yè)而言,研發(fā)管線是公司之間拉開(kāi)差距的核心競(jìng)爭(zhēng)能力。疫苗公司會(huì)有不少還未上市、還處在臨床階段的在研疫苗,此類在研產(chǎn)品雖然在研發(fā)階段需要投入巨額的研發(fā)費(fèi)用,但一旦上市成功,就會(huì)給公司創(chuàng)造持續(xù)可觀的經(jīng)濟(jì)效益,這部分研發(fā)管線的價(jià)值也是企業(yè)價(jià)值的重要構(gòu)成部分。但是主流的評(píng)估模型的評(píng)估范圍會(huì)忽略這部分研發(fā)管線的價(jià)值,因此傳統(tǒng)的評(píng)估模型適用性降低。rNPV模型能夠彌補(bǔ)上述的傳統(tǒng)評(píng)估模型的不足,r NPV模型通過(guò)引入上市成功率這一變量對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行修正,考慮了疫苗企業(yè)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn),但由于...

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【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【部分圖文】：

圖2-32010年-2020年疫苗板塊的營(yíng)業(yè)收入及增速注：數(shù)據(jù)來(lái)源于西南證券研究所

基于rNPV模型的疫苗企業(yè)價(jià)值評(píng)估——以康泰生物為例21行支持。特別是在二類苗市場(chǎng)上，由于二類疫苗對(duì)研發(fā)試驗(yàn)、建設(shè)廠房、儲(chǔ)存產(chǎn)品、物流條件等均有極高的要求，這在無(wú)形中也對(duì)企業(yè)進(jìn)行了篩眩那些研發(fā)能力和銷售能力較強(qiáng)的企業(yè)才可以從諸多疫苗公司中脫穎而出，目前中國(guó)疫苗行業(yè)市場(chǎng)集中度也在向....

圖4-32010年-2020年我國(guó)的出生人口數(shù)量單位：萬(wàn)人注：數(shù)據(jù)來(lái)源于國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

基于rNPV模型的疫苗企業(yè)價(jià)值評(píng)估——以康泰生物為例39接種3針，在5周歲前打完，至少五年（2024年）可全部接種完，平均每年接種140萬(wàn)人；按照此邏輯，1周歲-2周歲，平均每年接種375萬(wàn)人；2周歲-5周歲前，平均每年接種1,413萬(wàn)人。按照新生人口接種4針的免疫程序，目前的生....

圖4-4凍干水痘疫苗國(guó)內(nèi)歷年批簽發(fā)量單位：萬(wàn)支注：數(shù)據(jù)來(lái)源于藥智網(wǎng)

基于rNPV模型的疫苗企業(yè)價(jià)值評(píng)估——以康泰生物為例39接種3針，在5周歲前打完，至少五年（2024年）可全部接種完，平均每年接種140萬(wàn)人；按照此邏輯，1周歲-2周歲，平均每年接種375萬(wàn)人；2周歲-5周歲前，平均每年接種1,413萬(wàn)人。按照新生人口接種4針的免疫程序，目前的生....

圖4-62020年中國(guó)百白破疫苗批簽發(fā)量（萬(wàn)支）

基于rNPV模型的疫苗企業(yè)價(jià)值評(píng)估——以康泰生物為例47圖4-62020年中國(guó)百白破疫苗批簽發(fā)量（萬(wàn)支）注：注：數(shù)據(jù)來(lái)源于藥智網(wǎng)表4-21百白破-Hib四聯(lián)疫苗的峰值銷售額預(yù)測(cè)批簽發(fā)數(shù)量（萬(wàn)支）市占率銷售價(jià)格（元）峰值銷售額（萬(wàn)元）峰值銷售額（億元）556.33100%36820....

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