近年來,可轉(zhuǎn)債作為一種股權(quán)+債權(quán)的新型再融資工具,其發(fā)行與審批難度遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于定增與配股,可轉(zhuǎn)債逐漸成為上市公司重要的再融資工具之一。隨著可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模的不斷擴(kuò)容,其可供選擇的標(biāo)的日益增多。因此,如何在眾多的標(biāo)的中選擇最優(yōu)的可轉(zhuǎn)債構(gòu)成投資組合,并在可轉(zhuǎn)債市場長期穩(wěn)定盈利成為本文研究的重點(diǎn)。梳理文獻(xiàn)時(shí)發(fā)現(xiàn),現(xiàn)有的研究集中于對可轉(zhuǎn)債的定價(jià)、各條款下的套利研究等。相對于股票市場,只有少部分學(xué)者對可轉(zhuǎn)債的投資策略進(jìn)行研究。并且前人在研究可轉(zhuǎn)債時(shí),可轉(zhuǎn)債整體市場規(guī)模太小,可供研究的樣本數(shù)據(jù)不足,得出的相關(guān)結(jié)論在目前的可轉(zhuǎn)債市場中可能已不再適用。因此本文在前人研究的基礎(chǔ)上,繼續(xù)探索顯著影響可轉(zhuǎn)債收益率的多因子模型,利用Fama-Macbeth回歸法篩選出影響可轉(zhuǎn)債收益率的有效因子構(gòu)建投資組合,并在多因子選債模型中加入投資者情緒指數(shù)模型進(jìn)行擇時(shí),優(yōu)化多因子選債模型。本文首先選取封閉式基金折價(jià)率、IPO數(shù)量、交易換手率、消費(fèi)者信心指數(shù)、新增投資者開戶數(shù)作為投資者情緒代理指標(biāo),并使用主成分分析法降低指標(biāo)之間的多重線性問題,進(jìn)而構(gòu)建投資者情緒擇時(shí)模型。同時(shí),利用Fama-Macbeth回歸法對可轉(zhuǎn)債以及可轉(zhuǎn)債...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【部分圖文】：

圖3-1歷年來我國可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模與數(shù)量

19且證監(jiān)會加快對非金融行業(yè)公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的審核。同時(shí)，投資者申購可轉(zhuǎn)債的流程也大大簡化。至此，可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模迅速擴(kuò)容，2017、2018、2019、2020、2021年11月可轉(zhuǎn)債存續(xù)余額分別為1178億、1898億、3780億、5335億、6466億，2019年后每年新增發(fā)行....

圖3-2可轉(zhuǎn)債現(xiàn)存數(shù)量排名前十行業(yè)分布（截止2021年11月）（單位：只）

20圖3-2可轉(zhuǎn)債現(xiàn)存數(shù)量排名前十行業(yè)分布（截止2021年11月）（單位：只）圖3-3可轉(zhuǎn)債現(xiàn)存規(guī)模排名前十行業(yè)分布（截止2021.11）（單位：億元）

圖3-3可轉(zhuǎn)債現(xiàn)存規(guī)模排名前十行業(yè)分布（截止2021.11）（單位：億元）

20圖3-2可轉(zhuǎn)債現(xiàn)存數(shù)量排名前十行業(yè)分布（截止2021年11月）（單位：只）圖3-3可轉(zhuǎn)債現(xiàn)存規(guī)模排名前十行業(yè)分布（截止2021.11）（單位：億元）

圖7-1多因子選債模型投資組合回測圖

51的可轉(zhuǎn)債納入投資組合，并按照可轉(zhuǎn)債收盤價(jià)與可轉(zhuǎn)債發(fā)行規(guī)模的乘積的比重來構(gòu)建投資組合，并進(jìn)行周度換倉，回測時(shí)間為2021年1月至2021年11月。表7-3有效因子權(quán)重表有效因子T統(tǒng)計(jì)量絕對值權(quán)重轉(zhuǎn)股溢價(jià)率1.560.0969轉(zhuǎn)債換手率1.370.0851漲跌幅1.910.118....

本文編號：3902522