2014年我國發(fā)生首例債券違約事件,此后債券違約數(shù)量和金額都不斷攀升,2021年全年共發(fā)生140只債券違約,違約規(guī)模達(dá)1464.97億元。近幾年公司債券違約數(shù)量不斷增多,涉及范圍越來越廣,違約出現(xiàn)常態(tài)化現(xiàn)象,這使我們不得不在發(fā)展的同時(shí)思考這種現(xiàn)象出現(xiàn)的原因,以及應(yīng)該如何對債券違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。本文選取了有代表性的房地產(chǎn)上市公司泰禾集團(tuán)作為研究對象,一方面是因?yàn)樵摴臼鞘讉�(gè)中國房地產(chǎn)企業(yè)排名前50的違約房企,其違約數(shù)量和違約金額都相當(dāng)巨大,是近年來資產(chǎn)規(guī)模最大的違約房企,引發(fā)了人們對于房地產(chǎn)行業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂;另一方面,公司內(nèi)部堅(jiān)持多元化布局以及高端住宅的戰(zhàn)略定位,外部環(huán)境又面臨國家緊縮政策和新冠疫情的影響,泰禾集團(tuán)的經(jīng)營發(fā)展面臨著巨大的考驗(yàn),公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)備受關(guān)注,對于該公司的債券違約成因及風(fēng)險(xiǎn)管理的研究具有一定的實(shí)踐價(jià)值。本文首先通過梳理和歸納國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn),闡述了債券違約的基本概念和理論基礎(chǔ),然后介紹泰禾集團(tuán)及其債券違約的情況,包括公司股權(quán)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營狀況、發(fā)展戰(zhàn)略、違約過程和債券評級變動等情況,接著分別從外部因素和內(nèi)部因素兩個(gè)角度考慮泰禾集團(tuán)出現(xiàn)債券違約的原因。通過探究發(fā)現(xiàn),公司受...

【文章頁數(shù)】：70 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 債券違約的影響因素研究
        1.2.2 債券信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究
        1.2.3 債券違約的風(fēng)險(xiǎn)防范研究
        1.2.4 文獻(xiàn)評述
    1.3 研究框架與方法
        1.3.1 研究框架
        1.3.2 研究方法
    1.4 論文的主要貢獻(xiàn)
第2章 基本概念與理論基礎(chǔ)
    2.1 基本概念與模型介紹
        2.1.1 債券違約
        2.1.2 KMV模型介紹
    2.2 理論基礎(chǔ)
        2.2.1 風(fēng)險(xiǎn)管理理論
        2.2.2 信息不對稱理論
        2.2.3 財(cái)務(wù)困境理論
第3章 泰禾集團(tuán)債券違約案例介紹
    3.1 違約主體介紹
        3.1.1 公司簡介
        3.1.2 股權(quán)結(jié)構(gòu)
        3.1.3 經(jīng)營概況
        3.1.4 債券發(fā)行前公司發(fā)展戰(zhàn)略
    3.2 債券違約事件
        3.2.1 債券違約情況
        3.2.2 評級變動情況
    3.3 違約后應(yīng)對舉措
第4章 泰禾集團(tuán)債券違約成因分析
    4.1 外部因素分析
        4.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)下行,疫情負(fù)面影響
        4.1.2 房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)高,行業(yè)景氣度下降
        4.1.3 國家政策限制,融資環(huán)境困難
    4.2 內(nèi)部因素分析
        4.2.1 公司戰(zhàn)略激進(jìn)
        4.2.2 公司管理混亂
        4.2.3 經(jīng)營狀況不佳
第5章 泰禾集團(tuán)債券違約風(fēng)險(xiǎn)管理建議
    5.1 債券違約事前防范
        5.1.1 運(yùn)用修正KMV模型預(yù)測違約風(fēng)險(xiǎn)
        5.1.2 理性評估行業(yè)環(huán)境,及時(shí)調(diào)整公司戰(zhàn)略
        5.1.3 提升內(nèi)部管理水平,防范投融資風(fēng)險(xiǎn)
    5.2 債券違約事中控制
        5.2.1 加快銷售回款,盤活存量資產(chǎn)
        5.2.2 多渠道籌措資金,解決流動性問題
        5.2.3 及時(shí)披露信息,穩(wěn)定投資者信心
    5.3 債券違約事后對策
        5.3.1 積極與債權(quán)人協(xié)商,開展債務(wù)重組工作
        5.3.2 引入戰(zhàn)略投資者,優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)
        5.3.3 創(chuàng)新業(yè)務(wù)模式,提高企業(yè)盈利能力
第6章 研究結(jié)論及建議
    6.1 研究結(jié)論
        6.1.1 債券違約的成因
        6.1.2 債券違約風(fēng)險(xiǎn)管理建議
        6.1.3 不足與展望
    6.2 研究建議
        6.2.1 對監(jiān)管機(jī)構(gòu)的建議
        6.2.2 對信用評級機(jī)構(gòu)的建議
        6.2.3 對投資者的建議
參考文獻(xiàn)
附錄 KMV模型的Matlab運(yùn)行程序
致謝
在學(xué)期間科研情況



本文編號：3884311