債券市場作為我國金融市場重要構(gòu)成部分,現(xiàn)已成為助力經(jīng)濟(jì)增長的主要融資途徑。我國債券市場一直存在著“剛性兌付”等特殊狀況,導(dǎo)致投資人容易忽視債券市場的違約風(fēng)險。2014年,中國出現(xiàn)第一只違約債券,擊碎了中國債券市場的“剛性兌付”神話。2021年7月11日,藍(lán)光發(fā)展未能如期支付“19藍(lán)光MTN01”的本金和利息,構(gòu)成了實質(zhì)性違約。該債券所簽訂的交叉違約條款加速了公司其他債券的到期,是同年發(fā)生債券違約相對多的房地產(chǎn)企業(yè)。藍(lán)光發(fā)展發(fā)生的多起債券違約事件引起了政府相關(guān)部門、投資者以及其他房地產(chǎn)企業(yè)的關(guān)注。在此基礎(chǔ)上,本文運用案例分析與定量分析相結(jié)合的研究方法,介紹了藍(lán)光發(fā)展違約的過程,并且對其違約的原因進(jìn)行了深入研究,最后得出了相應(yīng)的結(jié)論以及給出對策建議。本文首先通過對選題背景及意義的分析介紹,加之對學(xué)界現(xiàn)有文獻(xiàn)進(jìn)行搜集和閱讀,提出本文研究思路,介紹了本文的創(chuàng)新點與不足;其次對債券違約等關(guān)鍵概念做出了定義,分析了企業(yè)出現(xiàn)債券違約的內(nèi)外部誘因,并且對債券違約全國總體情況和房地產(chǎn)行業(yè)特有情況進(jìn)行了分析;緊接著是案例介紹,對藍(lán)光發(fā)展公司的發(fā)展情況和經(jīng)營狀況等進(jìn)行了概述,后續(xù)闡述了藍(lán)光發(fā)展債券發(fā)行情況,...

【文章頁數(shù)】：56 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
abstract
1 引言
    1.1 研究背景與意義
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意義
    1.2 文獻(xiàn)綜述
        1.2.1 關(guān)于公司選擇債券融資原因的研究
        1.2.2 債券違約成因的相關(guān)研究
        1.2.3 債券違約后果的相關(guān)研究
        1.2.4 債券違約風(fēng)險防范和化解措施的相關(guān)研究
        1.2.5 文獻(xiàn)述評
    1.3 研究思路、方法和基本框架
        1.3.1 研究思路
        1.3.2 研究方法
        1.3.3 論文的基本框架
    1.4 本文的創(chuàng)新與不足
        1.4.1 本文的創(chuàng)新
        1.4.2 本文的不足
2 理論基礎(chǔ)與債券違約現(xiàn)狀
    2.1 相關(guān)概念界定
        2.1.1 債券及債券違約
        2.1.2 企業(yè)信用評級
    2.2 企業(yè)債券違約的一般影響因素
        2.2.1 外部因素
        2.2.2 企業(yè)內(nèi)部因素
    2.3 我國債券違約的現(xiàn)狀
        2.3.1 我國債券市場違約總覽
        2.3.2 房地產(chǎn)企業(yè)債券違約的現(xiàn)狀
3 藍(lán)光發(fā)展債券違約的案例介紹
    3.1 藍(lán)光發(fā)展公司簡介
        3.1.1 發(fā)展過程
        3.1.2 公司經(jīng)營狀況
    3.2 藍(lán)光發(fā)展債券違約事件的背景介紹
        3.2.1 藍(lán)光發(fā)展債券發(fā)行情況
        3.2.2 藍(lán)光發(fā)展債券違約前發(fā)生的相關(guān)情況
        3.2.3 藍(lán)光發(fā)展債券違約事件的回顧
    3.3 藍(lán)光發(fā)展債券違約的后果
        3.3.1 信用評級下調(diào)
        3.3.2 訴訟纏身、股權(quán)凍結(jié)
        3.3.3 違約引發(fā)惡性循環(huán)
    3.4 藍(lán)光發(fā)展債券違約采取的應(yīng)對措施
        3.4.1 出售優(yōu)質(zhì)資產(chǎn),加速資金回籠
        3.4.2 延緩實施利潤分配方案
        3.4.3 聘請專家顧問團(tuán),制定應(yīng)對方案
4 藍(lán)光發(fā)展債券違約案例分析
    4.1 藍(lán)光發(fā)展債券違約內(nèi)部原因分析
        4.1.1 激進(jìn)擴(kuò)張拿地占用大量資金
        4.1.2 高杠桿經(jīng)營增加財務(wù)風(fēng)險
        4.1.3 公司財務(wù)狀況不佳
    4.2 藍(lán)光發(fā)展債券違約外部原因分析
        4.2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)下行
        4.2.2 房地產(chǎn)行業(yè)政策收緊
        4.2.3 外部評級下調(diào)造成再融資困難
    4.3 基于KMV模型的違約風(fēng)險預(yù)警分析
        4.3.1 KMV模型的基本原理
        4.3.2 參數(shù)設(shè)定
        4.3.3 計算結(jié)果分析
5 結(jié)論與對策建議
    5.1 結(jié)論
        5.1.1 內(nèi)部經(jīng)營因素導(dǎo)致藍(lán)光發(fā)展發(fā)生債券違約
        5.1.2 外部環(huán)境惡化增加了債券違約風(fēng)險
        5.1.3 藍(lán)光發(fā)展債券違約對公司影響重大
    5.2 對策建議
        5.2.1 對發(fā)行企業(yè)的建議
        5.2.2 對相關(guān)機(jī)構(gòu)的建議
        5.2.3 對投資者的建議
參考文獻(xiàn)
致謝



本文編號：3858339