隨著監(jiān)管部門多項(xiàng)法規(guī)政策的出臺(tái),我國(guó)證券市場(chǎng)上市公司“鐵公雞”的不分紅問(wèn)題得到改善,但目前法律法規(guī)對(duì)評(píng)估上市公司是否具有真實(shí)的分紅能力這方面仍需完善。近來(lái)多份研究發(fā)現(xiàn),我國(guó)上市公司存在著普遍的龐氏分紅現(xiàn)象。當(dāng)企業(yè)不具備與其分紅相匹配的真實(shí)分紅能力時(shí),這種分紅行為是帶有“龐氏騙局”性質(zhì)的,即龐氏分紅。恒大集團(tuán)自上市以來(lái)連續(xù)多年發(fā)放巨額現(xiàn)金分紅,在集團(tuán)資金流動(dòng)性縮緊的境況下持續(xù)維持高達(dá)50%股利支付率。據(jù)此提出了本文的研究問(wèn)題:恒大是否真的有如此強(qiáng)的分紅能力?如沒(méi)有,那么其動(dòng)機(jī)是什么?又將造成怎樣的經(jīng)濟(jì)后果?本文首先運(yùn)用規(guī)范研究法和案例研究法,綜觀了國(guó)內(nèi)外學(xué)者于股利政策研究的諸多文獻(xiàn),在此基礎(chǔ)上梳理歸納股利政策與龐氏分紅的概念、研究方向與理論基礎(chǔ)。其次,基于企業(yè)分紅能力理論,分析并進(jìn)一步檢驗(yàn)了恒大分紅的性質(zhì)。再次,基于“在手之鳥(niǎo)”理論、委托代理理論、隧道挖掘理論和信號(hào)傳遞理論,從內(nèi)部、外部?jī)蓚�(gè)角度,探究恒大集團(tuán)龐氏分紅的動(dòng)因,并進(jìn)一步分析其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。在龐氏分紅經(jīng)濟(jì)后果的分析中,運(yùn)用主成分分析法對(duì)綜合財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)進(jìn)行降維,更清晰地歸納出恒大龐氏分紅對(duì)其財(cái)務(wù)績(jī)效的影響路徑。最后,針對(duì)上述...

【文章頁(yè)數(shù)】：77 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：碩士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第一章 緒論
    第一節(jié) 研究背景與意義
        一、研究背景
        二、研究意義
    第二節(jié) 研究思路與方法
        一、研究思路
        二、研究方法
    第三節(jié) 研究?jī)?nèi)容與框架
    第四節(jié) 創(chuàng)新點(diǎn)
第二章 文獻(xiàn)綜述與理論基礎(chǔ)
    第一節(jié) 文獻(xiàn)綜述
        一、股利政策相關(guān)研究
        二、龐氏分紅相關(guān)研究
        三、文獻(xiàn)述評(píng)
    第二節(jié) 相關(guān)概念及理論基礎(chǔ)
        一、相關(guān)概念
        二、理論基礎(chǔ)與理論分析框架
第三章 恒大集團(tuán)龐氏分紅案例介紹
    第一節(jié) 恒大集團(tuán)概況
        一、公司簡(jiǎn)介
        二、恒大集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)
    第二節(jié) 恒大集團(tuán)分紅政策分析
        一、恒大集團(tuán)歷年分紅情況
        二、行業(yè)分紅現(xiàn)狀對(duì)比分析
    第三節(jié) 恒大集團(tuán)分紅性質(zhì)判定
    第四節(jié) 恒大集團(tuán)分紅性質(zhì)檢驗(yàn)
        一、分紅物質(zhì)基礎(chǔ)
        二、分紅支付基礎(chǔ)
        三、本節(jié)小結(jié)
第四章 恒大集團(tuán)龐氏分紅動(dòng)因分析
    第一節(jié) 恒大集團(tuán)龐氏分紅內(nèi)部動(dòng)因分析
        一、大股東利益輸送
        二、管理層過(guò)度自信
        三、股權(quán)激勵(lì)突出代理問(wèn)題
    第二節(jié) 恒大集團(tuán)龐氏分紅外部動(dòng)因分析
        一、信號(hào)傳遞動(dòng)機(jī)
        二、政策迎合動(dòng)機(jī)
第五章 恒大集團(tuán)龐氏分紅經(jīng)濟(jì)后果分析
    第一節(jié) 龐氏分紅對(duì)市場(chǎng)反應(yīng)影響分析
        一、短期市場(chǎng)反應(yīng)
        二、長(zhǎng)期市場(chǎng)反應(yīng)
    第二節(jié) 龐氏分紅對(duì)企業(yè)價(jià)值影響分析
    第三節(jié) 龐氏分紅對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響分析
        一、龐氏分紅對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效影響
        二、恒大集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效橫向?qū)Ρ确治?br>        三、本節(jié)小結(jié)
第六章 結(jié)論與展望
    第一節(jié) 研究結(jié)論
    第二節(jié) 相關(guān)建議
        一、上市公司層面
        二、市場(chǎng)監(jiān)管層面
    第三節(jié) 不足與展望
參考文獻(xiàn)
致謝
學(xué)位論文評(píng)閱及答辯情況表



本文編號(hào)：3800192