在經(jīng)典的時間分離效用下,風(fēng)險厭惡系數(shù)和跨期替代彈性(EIS)互為倒數(shù)關(guān)系.很多文獻(xiàn)表明這種關(guān)系將會產(chǎn)生資產(chǎn)定價難題:風(fēng)險溢價過低和無風(fēng)險利率過高.為了解決這些問題,Epstein-Zin(1989)和Duffie-Epstein(1992)先后在離散時間和連續(xù)時間下提出了遞歸效用的概念.本文在Epstein-Zin型遞歸效用模型下,考慮了帶有限制的最優(yōu)投資消費策略和穩(wěn)健模型下的最優(yōu)投資策略問題.首先,第二章在閉集限制下研究了具有Epstein-Zin效用的投資人的最優(yōu)消費投資策略問題.受Hu-Imkeller-M¨uller(2005)啟發(fā),在一般的隨機環(huán)境下,考慮了帶有閉集限制的優(yōu)化問題,并借助倒向隨機微分方程(BSDE)和鞅最優(yōu)準(zhǔn)則解決.閉集限制的存在導(dǎo)致BSDE生成元復(fù)雜化,該生成元關(guān)于指數(shù)增長,關(guān)于平方增長.由于市場參數(shù)是無界的,BMO鞅的結(jié)論不成立,借助Lyapunov函數(shù)證明了局部鞅的鞅性質(zhì),并驗證了最優(yōu)策略的容許性.最后,給出一個隨機波動率模型說明主要結(jié)果.這一章的結(jié)果推廣了Hu-Imkeller-M¨uller(2005)和Xing(2017)的工作.其次,第三章分析了...

【文章頁數(shù)】：55 頁

【學(xué)位級別】：碩士

【文章目錄】：
論文審閱認(rèn)定書
致謝
摘要
Abstract
1 緒論
    1.1 研究背景及現(xiàn)狀
    1.2 研究內(nèi)容
2 Epstein-Zin效用下帶有閉集限制的最優(yōu)消費和投資策略研究
    2.1 Epstein-Zin型遞歸效用
    2.2 市場模型
    2.3 鞅最優(yōu)準(zhǔn)則
    2.4 驗證定理
    2.5 隨機波動率模型的例子
3 穩(wěn)健Epstein-Zin效用下的最優(yōu)消費和投資策略研究
    3.1 市場模型與穩(wěn)健Epstein-Zin效用
    3.2 鞅最優(yōu)準(zhǔn)則
    3.3 最優(yōu)策略的容許性
4 總結(jié)
參考文獻(xiàn)
作者簡歷
學(xué)位論文數(shù)據(jù)集



本文編號：3770491