我國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)經(jīng)過(guò)二十多年的發(fā)展,取得了很大成就,但與西方成熟股市相比,滬深A(yù)股市場(chǎng)仍存在許多問(wèn)題,如中小投資者比例高、內(nèi)幕交易和市場(chǎng)投機(jī)嚴(yán)重、金融產(chǎn)品單一及缺乏有效的避險(xiǎn)工具等,因此我國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)仍處于非有效市場(chǎng)水平,存在股價(jià)的慣性效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)異象。 近年來(lái),“慣性效應(yīng)”和“反轉(zhuǎn)效應(yīng)”作為令人迷惑的股票市場(chǎng)異象,已經(jīng)成為金融學(xué)界關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題,關(guān)于這些現(xiàn)象的實(shí)證檢驗(yàn)和形成機(jī)理的研究直接推動(dòng)了證券市場(chǎng)微觀理論及行為金融理論的發(fā)展。根據(jù)行為金融理論的觀點(diǎn),“慣性效應(yīng)”顯示股價(jià)對(duì)信息的反應(yīng)不足,“反轉(zhuǎn)效應(yīng)”顯示股價(jià)對(duì)信息的過(guò)度反應(yīng)。研究過(guò)度反應(yīng)和反應(yīng)不足現(xiàn)象的存在性一方面有助于驗(yàn)證有效市場(chǎng)假說(shuō)的正確性,另一方面可以指導(dǎo)投資者選擇更有效的投資策略,通過(guò)反轉(zhuǎn)投資策略或慣性投資策略進(jìn)行套利活動(dòng)。因此關(guān)于“慣性效應(yīng)”和“反轉(zhuǎn)效應(yīng)”異象的研究不僅具有重大的學(xué)術(shù)意義,也具有很強(qiáng)的應(yīng)用價(jià)值。 本文從理論和實(shí)證兩個(gè)角度全面探討了我國(guó)滬深A(yù)股市場(chǎng)慣性及反轉(zhuǎn)效應(yīng)異象及影響因素、形成原因,對(duì)滬深兩市異象特征及影響因素進(jìn)行了系統(tǒng)比較,并在實(shí)證檢驗(yàn)基礎(chǔ)上就中國(guó)股票市場(chǎng)交易機(jī)制和交易者行為提出相關(guān)建議。本文的研...

【文章頁(yè)數(shù)】：172 頁(yè)

【學(xué)位級(jí)別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
        1.1.1 中國(guó)證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀
        1.1.2 股票市場(chǎng)有效性假設(shè)的局限
    1.2 研究意義
    1.3 主要內(nèi)容和章節(jié)結(jié)構(gòu)
    1.4 論文的主要?jiǎng)?chuàng)新
第2章 股市慣性效應(yīng)與反轉(zhuǎn)效應(yīng)異象研究綜述
    2.1 引言
    2.2 關(guān)于過(guò)度反應(yīng)和反應(yīng)不足異象的研究
    2.3 關(guān)于慣性效應(yīng)和反轉(zhuǎn)效應(yīng)異象的研究
    2.4 行為金融學(xué)對(duì)股市異象的解釋
    2.5 關(guān)于證券市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)理論---價(jià)格形成機(jī)制研究綜述
        2.5.1 存貨模型和信息模型
        2.5.2 國(guó)內(nèi)關(guān)于微觀結(jié)構(gòu)理論研究綜述
    2.6 現(xiàn)有研究評(píng)述
第3章 滬深A(yù) 股市場(chǎng)不同形成期和持有期交叉搭配下的慣性與反轉(zhuǎn)策略獲利模式
    3.1 引言
    3.2 滬深股市不同形成期交叉搭配持有期的慣性與反轉(zhuǎn)策略獲利模式研究
        3.2.1 研究思路
        3.2.2 研究方法
        3.2.3 數(shù)據(jù)處理
    3.3 滬深兩市不同形成期與持有期慣性與反轉(zhuǎn)策略獲利之實(shí)證結(jié)果及分析
        3.3.1 滬市實(shí)證結(jié)果及分析
        3.3.2 深市實(shí)證結(jié)果及分析
        3.3.3 滬深股市實(shí)證結(jié)果比較
    3.4 本章小結(jié)
第4章 不同狀態(tài)因子下的滬深A(yù) 股市場(chǎng)慣性與反轉(zhuǎn)策略的獲利模式
    4.1 引言
    4.2 不同狀態(tài)因子下的滬深股市慣性與反轉(zhuǎn)策略獲利模式考察
        4.2.1 研究方法
        4.2.2 數(shù)據(jù)處理
    4.3 滬深股市不同狀態(tài)因子下慣性與反轉(zhuǎn)策略獲利模式實(shí)證結(jié)果及分析
        4.3.1 滬市實(shí)證結(jié)果及分析
        4.3.2 深市實(shí)證結(jié)果及分析
        4.3.3 滬深股市實(shí)證結(jié)果比較
    4.4 本章小結(jié)
第5章 滬深A(yù) 股市場(chǎng)截面風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償及慣性與反轉(zhuǎn)策略收益分解
    5.1 引言
    5.2 CAPM 模型、Fama-French 三因子模型、Fama-MacBeth 模型介紹
        5.2.1 CAPM 模型
        5.2.2 Fama-French 三因子模型
        5.2.3 Fama-MacBeth 模型
    5.3 滬深股市中截面風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償效應(yīng)檢驗(yàn)
        5.3.1 研究方法
        5.3.2 數(shù)據(jù)處理
    5.4 實(shí)證結(jié)果及分析
        5.4.1 滬市截面風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償效應(yīng)實(shí)證結(jié)果
        5.4.2 深市截面風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償效應(yīng)實(shí)證結(jié)果
        5.4.3 滬深股市實(shí)證結(jié)果比較
    5.5 本章小結(jié)
第6章 Hasbrouck 模型與滬深A(yù) 股市場(chǎng)慣性及反轉(zhuǎn)效應(yīng)異象
    6.1 引言
    6.2 反映股市逆向選擇成本的模型選擇
        6.2.1 模型選擇準(zhǔn)則
        6.2.2 模型選擇
    6.3 Hasbrouck (19916)模型與滬深股市信息不對(duì)稱
        6.3.1 采用Hasbrouck 模型的研究方法
        6.3.2 數(shù)據(jù)處理
        6.3.3 實(shí)證結(jié)果及分析
    6.4 本章小結(jié)
第7章 交易者行為策略與股市慣性與反轉(zhuǎn)效應(yīng)分析
    7.1 引言
    7.2 股市中不確定條件下的投資者心理分析
        7.2.1 兩個(gè)重要的心理學(xué)理念
        7.2.2 投資者心態(tài)模型
    7.3 滬深A(yù) 股市場(chǎng)投資者心態(tài)檢驗(yàn)
        7.3.1 實(shí)證方法闡述
        7.3.2 數(shù)據(jù)處理
        7.3.3 實(shí)證結(jié)果與分析
    7.4 本章小結(jié)
第8章 總結(jié)和展望
    8.1 論文的主要工作與結(jié)論
    8.2 進(jìn)一步促進(jìn)滬深股市健康發(fā)展的建議
        8.2.1 關(guān)于股票投資策略方面
        8.2.2 關(guān)于股市信息反應(yīng)機(jī)制方面
        8.2.3 關(guān)于政府對(duì)股市監(jiān)管方面
    8.3 存在的問(wèn)題和進(jìn)一步研究的展望
參考文獻(xiàn)
附錄
攻讀學(xué)位期間發(fā)表論文和參加科研情況
致謝



本文編號(hào)：3756016