近幾年我國房地產市場變化莫測,房價、房貸利率起伏不定,加上房地產市場上的不確定性因素很多,因而房地產投資風險陡增。房地產的投資決策方法有許多種,現(xiàn)金流貼現(xiàn)技術（DCF）中的凈現(xiàn)值法（NPV法）和內部收益率法（IRR法）不失為好的方法。但這些傳統(tǒng)方法用于投資分析時很難量化管理的靈活性和企業(yè)投資價值的能力,容易導致決策的失誤,因此不能科學地為決策者提供依據。房地產投資決策具有實物期權的特征,把實物期權方法引入到房地產投資開發(fā)中,能夠最大限度地利用投資過程中的不確定性,擴大投資機會,提高房地產企業(yè)投資的抗風險能力和投資決策水平。由于實物期權的到期時間較長且不確定,無風險利率不是一成不變的,且決策者對貼現(xiàn)率的要求在時間上存在著差異,考慮到這些因素,本文利用Cox利率均衡模型與貼現(xiàn)函數對原有的Black-Scholes實物期權定價公式進行了修正,得到一個基于隨機利率及時間偏好不一致的新的實物期權定價模型,并在后面的章節(jié)里給予了運用。一般的關于房地產投資的文章所指代的房地產投資方僅僅涉及到房地產開發(fā)商這一方。但根據房地產投資的涵義,它的當事方應該更廣。本文把房地產投資涉及到的當事方擴大到三方,即房... 

【文章來源】：江蘇大學江蘇省

【文章頁數】：162 頁

【學位級別】：博士

【文章目錄】：
摘要
ABSTRACT
第1章 緒論
    1.1 研究背景
    1.2 研究思路
    1.3 研究方法
    1.4 研究現(xiàn)狀
        1.4.1 傳統(tǒng)的項目投資決策理論及方法研究綜述
        1.4.2 實物期權理論文獻研究綜述
    1.5 創(chuàng)新點
第2章 相關概念界定及理論綜述
    2.1 相關概念界定
        2.1.1 房地產
        2.1.2 房地產投資
        2.1.3 風險及風險管理
        2.1.4 商品房預售制度
        2.1.5 住房抵押貸款
    2.2 理論綜述
        2.2.1 實物期權的源起
        2.2.2 實物期權的分類
        2.2.3 實物期權的基本特性
        2.2.4 實物期權的建模思想
        2.2.5 實物期權中應用到的重要概念和原理
    2.3 本章小結
第3章 中國房地產投資風險分析
    3.1 房地產投資的現(xiàn)狀
        3.1.1 房地產投資的年際現(xiàn)狀分析
        3.1.2 2005-2009年房地產市場運行情況
        3.1.3 房地產市場運行現(xiàn)狀分析
    3.2 房地產投資風險影響因素
        3.2.1 房地產開發(fā)投資風險影響因素
        3.2.2 購房者風險影響因素
        3.2.3 銀行風險影響因素
    3.3 本章小結
第4章 房地產投資的實物期權價值與特征分析
    4.1 實物期權法運用在房地產投資中的價值
        4.1.1 實物期權的價值來源
        4.1.2 實物期權的價值及其獲取方式
        4.1.3 被動靈活性和主動靈活性的價值
    4.2 房地產投資的實物期權特征
    4.3 本章小結
第5章 實物期權的應用及定價分析
    5.1 實物期權的應用分析
        5.1.1 實物期權之間的復雜性
        5.1.2 實物期權應用框架
        5.1.3 實物期權分析與凈現(xiàn)值分析的區(qū)別與聯(lián)系
        5.1.4 實物期權方法運用的臨界值分析
        5.1.5 應用實物期權方法需注意的問題
    5.2 實物期權定價模型
        5.2.1 實物期權定價因素
        5.2.2 實物期權定價方法
        5.2.3 實物期權定價方法的分類
        5.2.4 房地產投資決策中實物期權的主要計算分析方法
    5.3 本章小結
第6章 房地產投資的實物期權定價及應用分析
    6.1 房地產開發(fā)商實物期權的定價及應用分析
        6.1.1 延遲投資期權定價
        6.1.2 分階段投資期權定價
        6.1.3 轉換投資期權定價
        6.1.4 放棄投資期權定價
        6.1.5 應用分析
    6.2 購房者實物期權應用分析
        6.2.1 商品房預售制度下的實物期權分析—定金交納評估
        6.2.2 住房貸款隱含期權——提前還貸與斷供時機
    6.3 銀行實物期權應用分析
        6.3.1 貸款評審中的實物期權應用
        6.3.2 貸款發(fā)放中的實物期權應用
    6.4 本章小結
第7章 結論與展望
    7.1 結論
    7.2 展望
參考文獻
致謝
攻讀博士學位期間的研究成果


【參考文獻】：
期刊論文
[1]2009年房地產行業(yè)發(fā)展態(tài)勢與市場投資機會分析[J]. 任海艦.  中國房地產金融. 2009(07)
[2]基于信息角度的銀行信貸風險識別和防范[J]. 孫昊.  時代金融. 2009(06)
[3]2009年中國房地產市場的基本態(tài)勢[J]. 易憲容.  經濟研究參考. 2009(30)
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[9]基于隨機利率和時間偏好不一致的實物期權定價[J]. 曹國華,陳冀.  統(tǒng)計與決策. 2008(10)
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博士論文
[1]基于實物期權的房地產開發(fā)投資決策理論研究[D]. 劉濤.上海交通大學 2007
[2]實物期權視角下的房地產投資理論與應用研究[D]. 潘長風.廈門大學 2006
[3]風險投資決策評價中的實物期權理論方法研究[D]. 徐楓.暨南大學 2003

碩士論文
[1]房地產投資風險評價研究[D]. 李境知.江蘇大學 2007
[2]不確定條件下實物期權在投資決策中的應用探析[D]. 劉奕均.江西財經大學 2006
[3]實物期權在房地產投資決策中的應用研究[D]. 唐建立.重慶大學 2003



本文編號：3345437